新开源(300109)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
博爱新开源医疗科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“王东虎”。公司主要业务包括精细化工和精准医疗。精细化工业务的主要生产产品有：聚乙烯吡咯烷酮（PVP）系列以及相关中间体、乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物（PVM/MA，欧瑞姿）以及相关中间体、口腔护理相关系列等。
根据新开源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.11亿元，同比小幅下降7.92%。扣非净利润3.22亿元，同比下降19.80%。新开源2024年第三季度净利润3.12亿元，业绩同比下降22.33%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为精细化工，占比高达87.10%，主要产品包括PVP系列其他和PVPK30两项，其中PVP系列其他占比38.03%，PVPK30占比34.83%。
1、PVP系列其他
2020年-2023年PVP系列其他营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.11亿元，大幅增长到2023年的6.02亿元。2021年-2023年PVP系列其他毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的33.78%，大幅增长到了2023年的63.17%。
2019年，该产品名称由“PVP系列其他产”变更为“PVP系列其他”。
2、PVPK30
2023年PVPK30营收5.52亿元，同比去年的5.92亿元小幅下降了6.87%。2018年-2023年PVPK30毛利率呈大幅增长趋势，从2018年的16.22%，大幅增长到了2023年的53.69%。
3、欧瑞姿系列
2023年欧瑞姿系列营收1.57亿元，同比去年的1.58亿元基本持平。2021年-2023年欧瑞姿系列毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的69.55%，小幅增长到了2023年的75.59%。
2019年，该产品名称由“PVP系列其他产”变更为“欧瑞姿系列”。
4、PVP-I
2018年-2023年PVP-I营收呈大幅增长趋势，从2018年的2,197.10万元，大幅增长到2023年的6,861.85万元。2023年PVP-I毛利率为39.68%，同比去年的40.85%基本持平。
5、精准医疗服务
2023年精准医疗服务营收6,263.26万元，同比去年的6,105.85万元基本持平。同期，2023年精准医疗服务毛利率为27.37%，同比去年的25.18%小幅增长了8.7%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.33%
本期净利润为3.12亿元，去年同期4.02亿元，同比下降22.33%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,938.30万元，去年同期支出1.17亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.88亿元，去年同期为5.24亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.11亿元 | 12.06亿元 | -7.92% |
| 营业成本 | 5.32亿元 | 4.84亿元 | 10.05% |
| 销售费用 | 3,944.84万元 | 4,956.51万元 | -20.41% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 1.16亿元 | -7.40% |
| 财务费用 | -979.03万元 | -1,529.23万元 | 35.98% |
| 研发费用 | 4,140.36万元 | 3,865.08万元 | 7.12% |
| 所得税费用 | 4,938.30万元 | 1.17亿元 | -57.88% |
2024年三季度主营业务利润为3.88亿元，去年同期为5.24亿元，同比下降25.95%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.11亿元，同比小幅下降7.92%；（2）毛利率本期为52.10%，同比小幅下降了7.82%。
全球排名
截止到2025年3月6日，新开源近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在化工中间体行业中，新开源的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
化工中间体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lonza 龙沙 | 537.0 | 6.72 | 52 | -40.00 |
| 联化科技 | 64.0 | 10.45 | -4.65 | -- |
| 醋化股份 | 30.0 | 7.46 | 0.33 | -49.07 |
| 彩客新能源 | 21.0 | 17.44 | 0.29 | -41.46 |
| 新开源 | 16.0 | 17.40 | 4.93 | 122.81 |
| 雅本化学 | 13.0 | -13.90 | -0.82 | -- |
| 贝斯美 | 6.99 | 20.01 | 0.88 | 32.03 |
| 本立科技 | 6.98 | 3.75 | 0.60 | -13.38 |
| 联盛化学 | 6.62 | -0.88 | 0.71 | -10.06 |
| 建新股份 | 6.58 | 5.30 | 0.15 | -31.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新开源属于化学制品行业，专注于精细化工和精准医疗领域。 化学制品行业近三年受新能源、生物医药等下游需求驱动，市场空间稳步增长，2024年全球PVP市场规模预计达60亿美元。未来趋势向高端化、功能化材料延伸，如固态电池、电子皮肤等新兴领域应用加速，2025年行业复合增长率有望突破8%，技术壁垒强化头部企业优势。
2、市场地位及占有率
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