*ST博信(600083)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏博信投资控股股份有限公司于1997年上市。公司主要从事装备综合服务业务、智能硬件及其衍生产品以及商品贸易业务。公司主要产品和服务为风电安装设备、城市基建设备、自有智能硬件及其衍生产品、其他品牌智能终端和硬件产品的代理、建筑工程物资贸易业务。
根据*ST博信2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6,446.80万元，同比大幅下降71.89%。扣非净利润-3,164.12万元，较去年同期亏损增大。*ST博信2024年第三季度净利润-3,363.64万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2,415.94万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,363.64万元，去年同期-1,699.82万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然营业外利润本期为1,093.71万元，去年同期为315.57万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,224.59万元，去年同期为-1,513.01万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,446.80万元 | 2.29亿元 | -71.89% |
| 营业成本 | 6,469.54万元 | 1.99亿元 | -67.51% |
| 销售费用 | 561.91万元 | 438.35万元 | 28.19% |
| 管理费用 | 1,364.17万元 | 1,466.35万元 | -6.97% |
| 财务费用 | 2,268.89万元 | 2,619.54万元 | -13.39% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -75.43万元 | -98.08万元 | 23.09% |
2024年三季度主营业务利润为-4,224.59万元，去年同期为-1,513.01万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6,446.80万元，同比大幅下降71.89%；（2）毛利率本期为-0.35%，同比大幅下降了13.54%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST博信2024年三季度非主营业务利润为785.51万元，去年同期为-284.89万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,224.59万元 | 125.60% | -1,513.01万元 | -179.22% |
| 营业外收入 | 1,105.11万元 | -32.86% | 320.75万元 | 244.54% |
| 其他 | -296.80万元 | 8.82% | -595.27万元 | 50.14% |
| 净利润 | -3,363.64万元 | 100.00% | -1,699.82万元 | -97.88% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为89.99%，去年同期为75.18%，负债率很高且增加了14.81%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为7.56亿元，同比下降28.82%，另外总负债本期为6.80亿元，同比小幅下降14.79%。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.50 | 0.53 | 0.51 | 0.59 | 0.80 |
| 速动比率 | 0.50 | 0.53 | 0.51 | 0.59 | 0.79 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.09 | 0.13 | 0.28 | 0.40 |
| 资产负债率(%) | 89.99 | 75.18 | 76.31 | 83.94 | 110.82 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.75 | 10.86 | 24.33 | 3.88 | 1.43 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.33 | 0.01 | -0.08 | 0.36 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.31 | 0.41 | 0.47 | 1.67 | - |
流动比率为0.50，去年同期为0.53，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.05，去年同期为0.09，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.33，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年3月7日，*ST博信近十二个月的滚动营收为2.79亿元，在智能硬件行业中，*ST博信的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
智能硬件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 九号公司 | 102.0 | 19.42 | 5.98 | 101.15 |
| 协创数据 | 47.0 | 27.47 | 2.87 | 42.05 |
| Arlo Technologies 爱洛 | 37.0 | 5.50 | -2.22 | -- |
| Universal Electronics 环球电子 | 31.0 | -11.89 | -7.13 | -- |
| 云米科技 | 25.0 | -24.64 | -0.85 | -- |
| *ST博信 | 2.79 | 4.56 | -1.24 | -- |
| Innovative Eyewear | 0.08 | 172.43 | -0.48 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST博信属于电子信息行业，主营业务为智能硬件及系统集成服务。 电子信息行业近三年受5G商用、物联网普及及AI技术迭代驱动，市场规模复合增长率约7.8%。2024年行业规模预计突破14万亿元，未来三年将向智慧城市、工业互联网等高附加值领域延伸，但面临芯片供应链波动及国际贸易政策不确定性风险，整体市场空间或于2027年达18万亿元。
2、市场地位及占有率
*ST博信在智能硬件领域处于行业第三梯队，2024年主营产品市占率不足0.3%，核心业务营收占比低于行业头部企业均值，无细分市场主导地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST博信（600083） | 智能硬件及系统集成服务商，聚焦智能穿戴和物联网终端 | 2025年智能穿戴产品线营收占比12% |
| 海康威视（002415） | 全球安防龙头企业，覆盖视频监控、智能物联等领域 | 2024年AI摄像机市占率32%稳居全球第一 |
| 大华股份（002236） | 智慧物联解决方案提供商，深耕城市治理和企业数字化转型 | 2025年智慧交通项目中标金额超80亿元 |
| 科大讯飞（002230） | 人工智能技术开发商，主导智能语音及教育信息化市场 | 2024年教育智能硬件出货量同比增长45% |
| 浪潮信息（000977） | 服务器及云计算基础设施供应商，国内数据中心核心厂商 | 2025年AI服务器市场份额提升至28% |
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