日科化学(300214)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山东日科化学股份有限公司于2011年上市。公司是一家集科研、生产、销售和技术服务于一体的现代化高新技术企业。公司主要产品有ACR抗冲加工改性剂、AMB抗冲改性剂和ACM低温增韧剂等。
根据日科化学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.15亿元，同比增长26.77%。扣非净利润-5,522.81万元，由盈转亏。日科化学2024年第三季度净利润-5,409.89万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为塑料和橡胶改性剂，占比高达98.56%，主要产品包括ACR系列产品和ACM系列产品两项，其中ACR系列产品占比55.51%，ACM系列产品占比42.46%。
1、ACR系列产品
2021年-2023年ACR系列产品营收呈小幅增长趋势，从2021年的12.90亿元，小幅增长到2023年的14.09亿元。2023年ACR系列产品毛利率为12.06%，同比去年的13.24%小幅下降了8.91%。
2022年，该产品名称由“ACR”变更为“ACR系列产品”。
2、ACM系列产品
2021年-2023年ACM系列产品营收呈下降趋势，从2021年的13.82亿元，下降到2023年的10.78亿元。2021年-2023年ACM系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.52%，大幅下降到了2023年的4.99%。
2022年，该产品名称由“ACM”变更为“ACM系列产品”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加26.77%，净利润由盈转亏
2024年三季度，日科化学营业总收入为24.15亿元，去年同期为19.05亿元，同比增长26.77%，净利润为-5,409.89万元，去年同期为8,214.15万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,980.84万元，去年同期为7,907.44万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.15亿元 | 19.05亿元 | 26.77% |
| 营业成本 | 23.10亿元 | 17.27亿元 | 33.75% |
| 销售费用 | 2,490.87万元 | 2,369.06万元 | 5.14% |
| 管理费用 | 6,219.71万元 | 3,534.17万元 | 75.99% |
| 财务费用 | 2,195.25万元 | -176.99万元 | 1340.31% |
| 研发费用 | 1,856.13万元 | 2,968.21万元 | -37.47% |
| 所得税费用 | 812.04万元 | 1,403.43万元 | -42.14% |
2024年三季度主营业务利润为-3,980.84万元，去年同期为7,907.44万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为24.15亿元，同比增长26.77%，不过毛利率本期为4.34%，同比大幅下降了4.99%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，日科化学净现金流为1.27亿元，去年同期为-4,663.85万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,343.16万元 | -90.80% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 2.71亿元 | -74.97% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,343.16万元 | -90.80% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 19.93亿元 | 23.18% |
| 取得借款收到的现金 | 8.11亿元 | 201.47% |
全国排名
截止到2025年3月6日，日科化学近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在化学助剂行业中，日科化学的全国排名为10名，全球排名为13名。
化学助剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewMarket | 202.0 | 5.75 | 34 | 34.30 |
| Stepan | 158.0 | -2.41 | 3.66 | -28.50 |
| Innospec 英诺斯派 | 134.0 | 7.55 | 2.59 | -27.42 |
| 赞宇科技 | 96.0 | 7.19 | 0.88 | -36.59 |
| 西陇科学 | 77.0 | 7.21 | 0.33 | -16.30 |
| 江苏索普 | 54.0 | 12.41 | 0.18 | -57.38 |
| 利安隆 | 53.0 | 28.58 | 3.62 | 7.35 |
| 阳谷华泰 | 35.0 | 21.14 | 3.04 | 34.24 |
| 彤程新材 | 29.0 | 12.89 | 4.07 | -0.32 |
| 万盛股份 | 29.0 | 6.95 | 1.84 | -22.40 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 日科化学 | 25.0 | 3.72 | 0.85 | -25.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
日科化学属于化学原料及化学制品制造业，核心业务为高分子材料改性剂的研发、生产和销售。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策趋严和新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破9.5万亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦绿色化、高端化转型，生物基材料和可降解塑料等细分领域增速超20%，预计2025年市场空间达12万亿元。
2、市场地位及占有率
日科化学在国内PVC改性剂细分领域市占率约15%，居行业前三，2024年其ACM树脂产品在国内市场占有率超20%，核心客户覆盖建材、汽车等头部企业，但整体行业集中度较低，CR5不足40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 日科化学（300214） | 主营PVC改性剂、ACM树脂等 | 2024年ACM树脂产能达30万吨，国内市占率21% |
| 金发科技（600143） | 全球领先的改性塑料企业 | 2025年改性塑料产能超400万吨，车用材料市占率18% |
| 万华化学（600309） | 综合性化工龙头，布局新材料 | 2024年生物基聚氨酯营收占比提升至25% |
| 国恩股份（002768） | 专注复合材料及改性塑料 | 新能源汽车材料供货规模突破8亿元 |
| 瑞丰高材（300243） | PVC助剂细分领域头部企业 | 2024年ACR抗冲改性剂市占率12% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损5,409.89万元，是10年来三季度的首次亏损，近3年三季度净利润持续下降。
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