奥福环保(688021)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
山东奥福环保科技股份有限公司于2019年上市。公司专注于蜂窝陶瓷技术的研发与应用，以此为基础面向大气污染治理领域为客户提供蜂窝陶瓷系列产品及以蜂窝陶瓷核心部件的工业废气处理设备。
根据奥福环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.94亿元，同比下降22.88%。扣非净利润-3,475.00万元，由盈转亏。奥福环保2024年第三季度净利润-2,927.39万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为6,433.85万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为环境保护专用设备制造，其中蜂窝陶瓷载体为第一大收入来源，占比92.95%。
1、蜂窝陶瓷载体
2023年蜂窝陶瓷载体营收3.09亿元，同比去年的1.78亿元大幅增长了73.67%。同期，2023年蜂窝陶瓷载体毛利率为28.38%，同比去年的46.3%大幅下降了38.7%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低22.88%，净利润由盈转亏
2024年三季度，奥福环保营业总收入为1.94亿元，去年同期为2.52亿元，同比下降22.88%，净利润为-2,927.39万元，去年同期为970.01万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,214.41万元，去年同期为1,516.06万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.94亿元 | 2.52亿元 | -22.88% |
| 营业成本 | 1.61亿元 | 1.64亿元 | -1.59% |
| 销售费用 | 680.30万元 | 695.26万元 | -2.15% |
| 管理费用 | 2,920.53万元 | 3,474.21万元 | -15.94% |
| 财务费用 | 731.17万元 | 466.77万元 | 56.64% |
| 研发费用 | 1,821.04万元 | 2,261.54万元 | -19.48% |
| 所得税费用 | -99.96万元 | 159.88万元 | -162.52% |
2024年三季度主营业务利润为-3,214.41万元，去年同期为1,516.06万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为1.94亿元，同比下降22.88%。
全球排名
截止到2025年3月6日，奥福环保近十二个月的滚动营收为3.32亿元，在工业节能行业中，奥福环保的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
工业节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 双良节能 | 231.0 | 123.57 | 15 | 121.90 |
| 中材节能 | 31.0 | 5.70 | 1.43 | 2.11 |
| 南网能源 | 30.0 | 14.15 | 3.11 | -7.96 |
| 隆华科技 | 25.0 | 10.59 | 1.27 | -17.07 |
| 奥福环保 | 3.32 | 1.89 | -0.08 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥福环保属于机动车尾气治理行业，核心业务为蜂窝陶瓷载体研发生产，应用于内燃机后处理系统。 近三年，受国六排放标准全面实施驱动，机动车尾气处理载体市场规模年均增长超20%，2024年国内市场空间突破50亿元。未来行业将向高附加值产品升级，氢燃料电池催化剂载体等新兴领域成增长点，预计2025年后复合增长率维持在15%以上，双碳政策持续推动行业技术迭代。
2、市场地位及占有率
奥福环保是国内少数实现国六标准蜂窝陶瓷载体量产的企业，2024年在柴油车载体领域市占率约15%，位居本土企业首位，但外资企业仍占据60%以上市场份额，公司技术壁垒较高但规模效应待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥福环保（688021） | 专注蜂窝陶瓷载体，覆盖柴油车/汽油车/固定源污染治理 | 2025年柴油车载体出货量占国内自主品牌供应量35% |
| 国瓷材料（300285） | 高端陶瓷材料制造商，产品包括尾气催化涂层材料 | 2024年蜂窝陶瓷载体业务营收占比提升至18% |
| 凯龙高科（300912） | 发动机尾气后处理系统集成商，涵盖SCR/DOC/DPF | 2024年载体采购规模达2.3亿元 |
| 中自科技（688737） | 催化剂及催化载体研发，聚焦天然气车/柴油车后处理 | 天然气车载体市占率连续三年超25% |
| 贵研铂业（600459） | 贵金属材料供应商，涉及汽车催化剂涂层技术 | 控股子公司催化剂业务营收占比32% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损2,927.39万元，同比去年由盈转亏。
由于营收的下降，2024年三季度主营利润亏损3,214.41万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
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