开能健康(300272)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
开能健康科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“瞿建国”。公司专注于全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀、复合材料压力容器等人居水处理产品的研发、制造、销售与服务。
根据开能健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.54亿元，同比基本持平。扣非净利润8,137.75万元，同比下降17.95%。开能健康2024年第三季度净利润1.10亿元，业绩同比下降25.90%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为环保设备制造及服务行业，主要产品包括终端业务及服务和智能制造及核心部件两项，其中终端业务及服务占比62.36%，智能制造及核心部件占比36.07%。
1、终端业务及服务
2018年-2023年终端业务及服务营收呈大幅增长趋势，从2018年的4.13亿元，大幅增长到2023年的10.42亿元。2023年终端业务及服务毛利率为42.69%，同比去年的40.37%小幅增长了5.75%。
2、智能制造及核心部件
2023年智能制造及核心部件营收6.03亿元，同比去年的6.33亿元小幅下降了4.73%。2021年-2023年智能制造及核心部件毛利率呈增长趋势，从2021年的22.15%，增长到了2023年的28.58%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.90%
本期净利润为1.10亿元，去年同期1.48亿元，同比下降25.90%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.42亿元，去年同期为1.27亿元，同比小幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为2.76元，去年同期为2,750.43万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,264.63万元，去年同期支出358.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.54亿元 | 12.42亿元 | 1.01% |
| 营业成本 | 7.49亿元 | 7.55亿元 | -0.79% |
| 销售费用 | 1.27亿元 | 1.36亿元 | -6.64% |
| 管理费用 | 1.71亿元 | 1.58亿元 | 8.15% |
| 财务费用 | 1,126.53万元 | 1,071.94万元 | 5.09% |
| 研发费用 | 4,634.33万元 | 4,670.94万元 | -0.78% |
| 所得税费用 | 2,264.63万元 | 358.62万元 | 531.48% |
2024年三季度主营业务利润为1.42亿元，去年同期为1.27亿元，同比小幅增长11.76%。
虽然管理费用本期为1.71亿元，同比小幅增长8.15%，不过（1）营业总收入本期为12.54亿元，同比有所增长1.01%；（2）销售费用本期为1.27亿元，同比小幅下降6.64%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，开能健康近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在净水供水设备行业中，开能健康的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
净水供水设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Woongjin Coway 康唯雅 | 198.0 | 7.00 | 23 | 5.19 |
| 开能健康 | 17.0 | 12.28 | 1.32 | 71.15 |
| 威派格 | 14.0 | 12.24 | 0.23 | -48.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
开能健康属于家用电器行业中的小屋净水设备及核心部件制造细分领域。 近三年国内全屋净水行业年复合增长率约12%，2024年市场规模突破450亿元，受居民健康意识提升及消费升级驱动，产品智能化、集成化趋势显著，全屋净水系统渗透率从2022年的8%升至2025年预期的15%。未来三年预计保持10%以上增速，核心部件国产化及商用净水场景拓展将成新增长点。
2、市场地位及占有率
开能健康在国内全屋净水设备领域市占率约9%，位居行业前三，核心部件多路控制阀全球市场份额超20%，为亚洲最大复合材料压力容器制造商，2025年首次实现反渗透膜技术规模化商用。
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