盈峰环境(000967)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长
盈峰环境科技集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“何剑锋”。公司的主营业务是以“智慧环卫”为核心，为客户在城乡保洁消毒、生活垃圾分类、固废垃圾清扫运处、环卫人员管理、餐厨垃圾收运、渣土运输监管、渗滤液处理、智慧城市建设等领域提供全新维度的全生命周期物联网集成应用解决方案和智慧平台运营服务。
根据盈峰环境2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收92.78亿元，同比小幅增长3.19%。扣非净利润6.04亿元，同比小幅增长11.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,638.20万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为智慧城服，主要产品包括智慧服务和智能装备两项，其中智慧服务占比44.57%，智能装备占比40.26%。
1、智慧服务
2019年-2023年智慧服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的10.01亿元，大幅增长到2023年的56.30亿元。2023年智慧服务毛利率为16.68%，同比去年的15.45%小幅增长了7.96%。
2021年，该产品名称由“环卫服务”变更为“智慧服务”。
2、智能装备
2020年-2023年智能装备营收呈大幅下降趋势，从2020年的83.55亿元，大幅下降到2023年的50.85亿元。2021年-2023年智能装备毛利率呈增长趋势，从2021年的23.74%，增长到了2023年的27.71%。
2021年，该产品名称由“传统环卫装备、新能源环卫装备”，整合为“智能装备”。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长14.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.78亿元 | 89.90亿元 | 3.19% |
| 营业成本 | 70.61亿元 | 67.64亿元 | 4.39% |
| 销售费用 | 5.12亿元 | 6.24亿元 | -17.93% |
| 管理费用 | 5.04亿元 | 4.93亿元 | 2.11% |
| 财务费用 | 5,926.28万元 | 6,771.11万元 | -12.48% |
| 研发费用 | 2.24亿元 | 2.48亿元 | -9.92% |
| 所得税费用 | 5,524.20万元 | 5,450.75万元 | 1.35% |
2024年三季度主营业务利润为8.64亿元，去年同期为7.55亿元，同比小幅增长14.33%。
虽然毛利率本期为23.89%，同比小幅下降了0.87%，不过（1）营业总收入本期为92.78亿元，同比小幅增长3.19%；（2）销售费用本期为5.12亿元，同比下降17.93%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润亏损增大
盈峰环境2024年三季度非主营业务利润为-1.77亿元，去年同期为-7,000.16万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8.64亿元 | 136.81% | 7.55亿元 | 14.33% |
| 其他收益 | 7,133.60万元 | 11.30% | 6,526.69万元 | 9.30% |
| 信用减值损失 | -1.60亿元 | -25.39% | -1.36亿元 | -17.85% |
| 其他 | 39.51万元 | 0.06% | 2,155.12万元 | -98.17% |
| 净利润 | 6.31亿元 | 100.00% | 6.31亿元 | 0.06% |
全球排名
截止到2025年3月7日，盈峰环境近十二个月的滚动营收为126.0亿元，在环卫装备及服务行业中，盈峰环境的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
环卫装备及服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 盈峰环境 | 126.0 | -4.12 | 4.98 | -28.90 |
| 玉禾田 | 62.0 | 12.60 | 5.21 | -6.18 |
| 北控城市资源 | 51.0 | 12.84 | 2.85 | -12.62 |
| 福龙马 | 51.0 | -2.11 | 2.32 | -19.32 |
| 侨银股份 | 39.0 | 11.71 | 3.17 | -5.52 |
| 宇通重工 | 29.0 | -5.86 | 2.18 | -9.45 |
| 劲旅环境 | 15.0 | 5.89 | 1.29 | -4.92 |
| 新安洁 | 5.83 | -6.06 | -0.54 | -- |
| 浙江大农 | 2.5 | -0.34 | 0.42 | 9.02 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
盈峰环境属于环保设备及服务行业，聚焦环卫装备、智慧环卫服务及环境综合解决方案。 环保设备及服务行业近三年受益于“双碳”政策推动，新能源环卫装备、智能化及无人化技术加速渗透，2023年环卫装备市场规模突破800亿元，环卫服务年化合同额超2000亿元。未来行业将向新能源化（渗透率预计2025年达35%）、智慧化（AI+物联网应用占比提升至40%）及全产业链协同方向发展，2025年环卫服务市场空间或超3000亿元。
2、市场地位及占有率
盈峰环境为国内环卫装备龙头，连续23年销量第一，2023年新能源环卫装备市占率31.5%居行业首位，高端产品市占率超38%。环卫服务领域，2024年累计合同总额超650亿元，年化服务规模突破50亿元，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盈峰环境（000967） | 环卫装备及智慧服务综合龙头，覆盖智能装备研发、环境监测、固废处理等全产业链 | 2024年新能源环卫装备市占率31.5%，环卫服务年化合同额54.2亿元 |
| 龙马环卫（603686） | 专注于环卫装备制造与运营服务，主攻道路清扫、垃圾收转运设备 | 2024年新能源装备市占率18.7%，中标多个千万级垃圾分类项目 |
| 中国天楹（000035） | 以垃圾焚烧发电为核心，延伸至环卫一体化、再生资源回收领域 | 2024年垃圾焚烧处理规模达3.8万吨/日，中标35亿元县域环卫项目 |
| 启迪环境（000826） | 提供水处理、固废处置及环卫服务，重点布局智慧环卫云平台 | 2025年智慧环卫平台接入设备超10万台，服务覆盖60个城市 |
| 瀚蓝环境（600323） | 固废处理全产业链服务商，涵盖垃圾焚烧、环卫运营及工业危废处置 | 2024年固废处理营收占比72%，签约4个亿元级环卫一体化项目 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润6.31亿元。
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