永东股份(002753)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
山西永东化工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“刘东良”。公司主营业务为炭黑产品、煤焦油精细加工产品的研发和生产。公司主要产品有:各种规格橡胶用炭黑(N200、N300、N500、N600、N700系列)、高分散性低电阻率导电炭黑、色素炭黑、酚油、工业萘、蒽油、洗油、轻油、改质沥青等。
根据永东股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收31.66亿元，同比小幅下降5.54%。扣非净利润8,132.08万元，同比大幅增长40.35%。永东股份2024年第三季度净利润8,211.46万元，业绩同比大幅增长38.43%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括炭黑产品和煤焦油加工产品两项，其中炭黑产品占比64.90%，煤焦油加工产品占比34.80%。
1、炭黑产品
2023年炭黑产品营收29.61亿元，同比去年的29.91亿元基本持平。同期，2023年炭黑产品毛利率为5.88%，同比去年的4.82%增长了21.99%。
2、煤焦油加工产品
2020年-2023年煤焦油加工产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.97亿元，大幅增长到2023年的15.88亿元。2021年-2023年煤焦油加工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.32%，大幅增长到了2023年的4.31%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.54%，净利润同比大幅增加38.43%
2024年三季度，永东股份营业总收入为31.66亿元，去年同期为33.51亿元，同比小幅下降5.54%，净利润为8,211.46万元，去年同期为5,931.66万元，同比大幅增长38.43%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-430.47万元，去年同期为-25.39万元，亏损增大；
但是（1）其他收益本期为2,205.00万元，去年同期为251.67万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6,885.34万元，去年同期为5,474.90万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长25.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.66亿元 | 33.51亿元 | -5.54% |
| 营业成本 | 30.00亿元 | 31.77亿元 | -5.56% |
| 销售费用 | 1,199.82万元 | 1,267.67万元 | -5.35% |
| 管理费用 | 3,097.42万元 | 2,942.60万元 | 5.26% |
| 财务费用 | 1,518.51万元 | 2,844.27万元 | -46.61% |
| 研发费用 | 2,956.71万元 | 3,799.63万元 | -22.18% |
| 所得税费用 | 1,119.89万元 | 1,049.08万元 | 6.75% |
2024年三季度主营业务利润为6,885.34万元，去年同期为5,474.90万元，同比增长25.76%。
虽然营业总收入本期为31.66亿元，同比小幅下降5.54%，不过毛利率本期为5.23%，同比有所增长了0.02%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
永东股份2024年三季度非主营业务利润为2,446.00万元，去年同期为1,505.84万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,885.34万元 | 83.85% | 5,474.90万元 | 25.76% |
| 其他收益 | 2,205.00万元 | 26.85% | 251.67万元 | 776.15% |
| 其他 | 1,258.74万元 | 15.33% | 1,317.46万元 | -4.46% |
| 净利润 | 8,211.46万元 | 100.00% | 5,931.66万元 | 38.43% |
全球排名
截止到2025年3月7日，永东股份近十二个月的滚动营收为46.0亿元，在炭黑行业中，永东股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
炭黑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cabot 卡博特 | 290.0 | 5.42 | 28 | 14.98 |
| Orion Engineered Carbons | 136.0 | 6.67 | 3.21 | -31.03 |
| 黑猫股份 | 95.0 | 19.35 | -2.43 | -- |
| 永东股份 | 46.0 | 24.03 | 1.01 | -13.79 |
| 龙星化工 | 43.0 | 23.00 | 1.10 | 12.54 |
| 联科科技 | 23.0 | 16.12 | 2.72 | 18.51 |
| 确成股份 | 18.0 | 19.71 | 4.13 | 28.72 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永东股份属于煤焦油深加工及炭黑制造行业。 煤焦油深加工及炭黑行业近三年呈现稳步增长，受益于轮胎制造业需求提升及环保政策推动产能整合，2024年市场规模达520亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦高端炭黑研发（如绿色轮胎专用）和循环经济模式，预计2025年特种炭黑占比提升至30%，行业集中度进一步提高，头部企业通过技术升级抢占高端市场。
2、市场地位及占有率
永东股份为国内炭黑行业第四大供应商，2024年市占率约8%，主导煤焦油—炭黑—煤气循环产业链，在导电炭黑细分领域技术领先，供货规模位列前三，区域市场覆盖华北及华东核心轮胎产业集群。
3、主要竞争对手
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