雪天盐业(600929)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
雪天盐业集团股份有限公司于2018年上市。公司主营业务以从事盐及盐化工产品的生产、销售为主。公司的主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝。
根据雪天盐业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.58亿元，同比小幅下降5.98%。扣非净利润2.73亿元，同比大幅下降42.46%。雪天盐业2024年第三季度净利润3.35亿元，业绩同比大幅下降34.43%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为盐及盐化工，占比高达91.22%，主要产品包括各类盐、纯碱、氯化铵三项，各类盐占比37.65%，纯碱占比28.23%，氯化铵占比13.14%。
1、各类盐
2023年各类盐营收23.57亿元，同比去年的26.55亿元小幅下降了11.19%。同期，2023年各类盐毛利率为32.21%，同比去年的34.54%小幅下降了6.75%。
2、纯碱
2023年纯碱营收17.68亿元，同比去年的17.79亿元基本持平。2021年-2023年纯碱毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.56%，大幅增长到了2023年的41.93%。
3、氯化铵
2023年氯化铵营收8.23亿元，同比去年的8.42亿元基本持平。同期，2023年氯化铵毛利率为24.64%，同比去年的46.94%大幅下降了47.51%。
4、烧碱类
2023年烧碱类营收5.28亿元，同比去年的6.85亿元下降了22.93%。同期，2023年烧碱类毛利率为17.5%，同比去年的40.67%大幅下降了56.97%。
2019年，该产品名称由“烧碱”变更为“烧碱类”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降34.43%
本期净利润为3.35亿元，去年同期5.11亿元，同比大幅下降34.43%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为9,178.34万元，去年同期为2,995.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.91亿元，去年同期为5.82亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.58亿元 | 44.22亿元 | -5.98% |
| 营业成本 | 30.26亿元 | 30.77亿元 | -1.66% |
| 销售费用 | 2.66亿元 | 2.65亿元 | 0.54% |
| 管理费用 | 2.98亿元 | 2.54亿元 | 17.40% |
| 财务费用 | 121.55万元 | 1.39万元 | 8631.87% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 1.60亿元 | 8.04% |
| 所得税费用 | 4,997.56万元 | 9,876.95万元 | -49.40% |
2024年三季度主营业务利润为2.91亿元，去年同期为5.82亿元，同比大幅下降49.93%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为41.58亿元，同比小幅下降5.98%；（2）毛利率本期为27.22%，同比小幅下降了3.19%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
雪天盐业2024年三季度非主营业务利润为9,403.82万元，去年同期为2,853.26万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.91亿元 | 86.86% | 5.82亿元 | -49.93% |
| 其他收益 | 9,178.34万元 | 27.38% | 2,995.41万元 | 206.41% |
| 其他 | 2,051.28万元 | 6.12% | 2,131.40万元 | -3.76% |
| 净利润 | 3.35亿元 | 100.00% | 5.11亿元 | -34.43% |
全球排名
截止到2025年3月7日，雪天盐业近十二个月的滚动营收为63.0亿元，在盐化工行业中，雪天盐业的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
盐化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中盐化工 | 161.0 | 18.19 | 12 | 27.63 |
| 北方铜业 | 93.0 | 102.33 | 6.19 | 89.20 |
| Compass Minerals 指南针矿产 | 81.0 | -- | -14.95 | -- |
| 雪天盐业 | 63.0 | 42.49 | 7.09 | 69.57 |
| 苏盐井神 | 57.0 | 13.01 | 7.38 | 70.74 |
| 振华股份 | 37.0 | 42.49 | 3.71 | 35.26 |
| 江盐集团 | 29.0 | 30.64 | 4.95 | 51.64 |
| 台盐 | 7.53 | 2.88 | 0.66 | -6.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雪天盐业属于盐及盐化工行业，涵盖食盐、工业盐、纯碱等产品的生产与销售。 盐行业自2016年体制改革后逐步打破区域专营，市场集中度持续提升，2024年行业规模突破1200亿元。未来三年，产品结构升级（如食品级、医药级盐）与新能源应用（盐穴储能）将成为核心增长点，预计复合增速达4.5%，高端盐产品市场空间有望突破300亿元。
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