山东章鼓(002598)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
山东省章丘鼓风机股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“济南市章丘区财政局”。公司的主营业务是生产和销售以“齐鲁”、“章鼓”为商标的鼓风机、相关配套产品等。公司的主要产品为风机、磨机、渣浆泵、电气设备、气力输送。
根据山东章鼓2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.19亿元，同比小幅增长7.75%。扣非净利润9,276.58万元，同比基本持平。山东章鼓2024年第三季度净利润1.08亿元，业绩同比小幅增长3.57%。本期经营活动产生的现金流净额为653.62万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司主要产品包括风机和水处理两项，其中风机占比58.62%，水处理占比20.64%。
2021年-2023年风机营收呈增长趋势，从2021年的9.98亿元，增长到2023年的11.76亿元。2021年-2023年风机毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的26.2%，小幅增长到了2023年的30.02%。
2021年-2023年水处理营收呈小幅增长趋势，从2021年的3.91亿元，小幅增长到2023年的4.14亿元。2021年-2023年水处理毛利率呈下降趋势，从2021年的28.63%，下降到了2023年的21.11%。
2021年-2023年渣浆泵营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.25亿元，大幅增长到2023年的3.34亿元。2023年渣浆泵毛利率为32.65%，同比去年的36.32%小幅下降了10.1%。
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.04亿元，同比小幅增长3.57%。
虽然（1）主营业务利润本期为8,703.19万元，去年同期为9,707.56万元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,136.67万元，去年同期支出749.83万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为1,839.93万元，去年同期为816.32万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益295.66万元，去年同期损失178.36万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.19亿元 |
14.09亿元 |
7.75% |
| 营业成本 |
10.46亿元 |
9.29亿元 |
12.68% |
| 销售费用 |
1.42亿元 |
1.38亿元 |
2.87% |
| 管理费用 |
1.39亿元 |
1.38亿元 |
1.02% |
| 财务费用 |
753.58万元 |
1,289.52万元 |
-41.56% |
| 研发费用 |
8,467.02万元 |
8,375.15万元 |
1.10% |
| 所得税费用 |
1,136.67万元 |
749.83万元 |
51.59% |
2024年三季度主营业务利润为8,703.19万元，去年同期为9,707.56万元，同比小幅下降10.35%。
虽然营业总收入本期为15.19亿元，同比小幅增长7.75%，不过毛利率本期为31.09%，同比小幅下降了3.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
山东章鼓2024年三季度非主营业务利润为3,204.45万元，去年同期为1,441.69万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,703.19万元 |
80.80% |
9,707.56万元 |
-10.35% |
| 投资收益 |
1,839.93万元 |
17.08% |
816.32万元 |
125.39% |
| 其他 |
1,998.89万元 |
18.56% |
915.66万元 |
118.30% |
| 净利润 |
1.08亿元 |
100.00% |
1.04亿元 |
3.57% |
截止到2025年3月7日，山东章鼓近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在空气设备行业中，山东章鼓的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
空气设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 盾安环境 |
114.0 |
15.54 |
7.38 |
-- |
| 陕鼓动力 |
101.0 |
7.94 |
10 |
14.21 |
| 山东章鼓 |
20.0 |
21.09 |
1.07 |
9.31 |
| 亿利达 |
16.0 |
2.54 |
0.21 |
-6.37 |
| 美埃科技 |
15.0 |
18.57 |
1.73 |
27.94 |
| 金通灵 |
15.0 |
0.32 |
-5.06 |
-- |
| 哈空调 |
14.0 |
15.76 |
0.21 |
-24.92 |
| 微光股份 |
13.0 |
16.68 |
1.21 |
-14.46 |
| 东亚机械 |
9.59 |
7.22 |
1.63 |
4.01 |
| 英特科技 |
5.67 |
20.02 |
1.01 |
17.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山东章鼓属于通用设备制造业，专注于鼓风机及相关配套产品的研发、生产和销售。 鼓风机行业近三年受环保政策驱动，加速向高效节能与智能化方向转型，2024年市场规模突破150亿元，预计2027年产值达166亿元，复合增长率约5%，未来市场空间集中于高端设备替代及海外拓展，龙头企业受益于技术壁垒与政策红利。
