福斯达(603173)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
杭州福斯达深冷装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“葛水福”。公司长期致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备。
根据福斯达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.54亿元，同比小幅增长10.17%。扣非净利润1.86亿元，同比大幅增长40.39%。福斯达2024年第三季度净利润2.08亿元，业绩同比大幅增长44.85%。本期经营活动产生的现金流净额为1.02亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中空分设备为第一大收入来源，占比95.76%。
1、空分设备
2023年空分设备营收20.64亿元，同比去年的18.19亿元小幅增长了13.47%。同期，2023年空分设备毛利率为21.91%，同比去年的20.09%小幅增长了9.06%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.17%，净利润同比大幅增加44.85%
2024年三季度，福斯达营业总收入为16.54亿元，去年同期为15.02亿元，同比小幅增长10.17%，净利润为2.08亿元，去年同期为1.43亿元，同比大幅增长44.85%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失4,037.06万元，去年同期损失1,766.08万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出3,200.78万元，去年同期支出1,554.75万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为2.66亿元，去年同期为2.07亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失2,002.14万元，去年同期损失4,314.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长28.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.54亿元 | 15.02亿元 | 10.17% |
| 营业成本 | 12.52亿元 | 11.56亿元 | 8.33% |
| 销售费用 | 1,953.91万元 | 2,786.74万元 | -29.89% |
| 管理费用 | 4,716.98万元 | 4,153.94万元 | 13.55% |
| 财务费用 | -397.77万元 | -983.54万元 | 59.56% |
| 研发费用 | 6,506.36万元 | 6,855.02万元 | -5.09% |
| 所得税费用 | 3,200.78万元 | 1,554.75万元 | 105.87% |
2024年三季度主营业务利润为2.66亿元，去年同期为2.07亿元，同比增长28.70%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.54亿元，同比小幅增长10.17%；（2）毛利率本期为24.33%，同比小幅增长了1.29%。
全球排名
截止到2025年3月7日，福斯达近十二个月的滚动营收为22.0亿元，在制冷设备行业中，福斯达的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
制冷设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hoshizaki 星崎 | 217.0 | 17.53 | 18 | 19.69 |
| 盾安环境 | 114.0 | 15.54 | 7.38 | -- |
| 冰轮环境 | 75.0 | 22.85 | 6.55 | 43.29 |
| 冰山冷热 | 48.0 | 40.75 | 0.49 | 32.26 |
| 海容冷链 | 32.0 | 19.24 | 4.13 | 15.50 |
| 银都股份 | 27.0 | 18.00 | 5.11 | 18.05 |
| 四方科技 | 22.0 | 26.41 | 3.34 | 46.34 |
| 福斯达 | 22.0 | 25.98 | 1.91 | 9.71 |
| 雪人股份 | 20.0 | 11.70 | -0.15 | -- |
| 同飞股份 | 18.0 | 44.44 | 1.82 | 13.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福斯达属于机械设备行业中的深冷装备制造细分领域，专注于深冷技术工艺开发及设备设计制造。 深冷装备行业近三年受益于石化、天然气及新能源领域需求增长，国内市场空间年均增速约15%，2024年市场规模突破400亿元。未来趋势聚焦于海外市场拓展及高附加值设备研发，预计氢能储运、碳捕集等领域将推动行业年复合增长率维持12%以上，2025年全球市场容量有望达600亿元。
2、市场地位及占有率
福斯达在国内深冷装备市场位列前三，2024年订单规模超60亿元，石化领域市占率约18%，海外营收占比提升至25%，但受产能限制，交付周期长达1-1.5年，核心产品空分设备营收占比近90%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 福斯达（603173） | 深冷装备整体解决方案提供商，主营空分设备及液化天然气装置 | 2024年石化领域订单占比超70%，海外市场营收同比增40% |
| 杭氧股份（002430） | 国内空分设备龙头，覆盖工业气体全产业链 | 2024年大型空分设备市占率35%，工业气体运营收入占比突破50% |
| 中泰股份（300435） | 深冷技术设备制造商，聚焦天然气液化及合成气领域 | 2025年氢能装备订单规模达12亿元，占营收比30% |
| 蜀道装备（300540） | LNG液化装置及氢能储运设备供应商 | 2024年液化天然气装置交付量同比增25%，市占率提升至12% |
| 金通灵（300091） | 流体机械及系统集成服务商，涉及余热利用及碳捕集 | 2025年签订碳捕集项目合同额8亿元，占年度目标40% |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润2.08亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近4年三季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润2.66亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。
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