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分析报告

景津装备(603279)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

景津装备股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“姜桂廷”。公司主要从事过滤成套设备的生产和销售,致力于为固液分离、提纯提供专业的成套解决方案。致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。

根据景津装备2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.07亿元,同比基本持平。扣非净利润2.19亿元,同比小幅增长5.06%。景津装备2024年第一季度净利润2.28亿元,业绩同比小幅增长6.70%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为压滤机及配套装备和配件,其中压滤机整机为第一大收入来源,占比78.16%。

1、一压滤机整机

2019年-2023年一压滤机整机营收呈大幅增长趋势,从2019年的26.62亿元,大幅增长到2023年的48.85亿元。2023年一压滤机整机毛利率为29.1%,同比去年的29.53%基本持平。

2、二配件

2020年-2023年二配件营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.37亿元,大幅增长到2023年的9.27亿元。2023年二配件毛利率为47.63%,同比去年的37.46%增长了27.15%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长6.70%

本期净利润为2.28亿元,去年同期2.14亿元,同比小幅增长6.70%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失708.63万元,去年同期收益277.35万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出7,617.73万元,去年同期支出7,145.47万元,同比小幅增长。

但是主营业务利润本期为3.04亿元,去年同期为2.77亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长9.69%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.07亿元 14.68亿元 2.66%
营业成本 10.56亿元 10.26亿元 2.85%
销售费用 7,408.75万元 6,824.23万元 8.57%
管理费用 4,280.53万元 4,718.09万元 -9.27%
财务费用 -1,566.62万元 -730.06万元 -114.59%
研发费用 3,479.07万元 4,385.89万元 -20.68%
所得税费用 7,617.73万元 7,145.47万元 6.61%

2024年一季度主营业务利润为3.04亿元,去年同期为2.77亿元,同比小幅增长9.69%。

虽然毛利率本期为29.96%,同比有所下降了0.13%,不过(1)营业总收入本期为15.07亿元,同比有所增长2.66%;(2)研发费用本期为3,479.07万元,同比下降20.68%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,景津装备净现金流为-6.00亿元,去年同期为1.78亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为6,918.81万元,同比大幅下降77.92%;

但是(1)分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6.12亿元,同比增长6.12亿元;(2)取得借款收到的现金本期为2.00亿元,同比大幅下降60.00%;(3)偿还债务支付的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,景津装备近十二个月的滚动营收为61亿元,在化工设备行业中,景津装备的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

化工设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Chart Industries 查特工业 299 46.70 16 54.63
杭氧股份 137 4.91 9.22 -8.24
森松国际 69 17.54 7.37 24.66
景津装备 61 9.64 8.48 9.45
兰石重装 58 12.78 1.56 8.37
卓然股份 28 -10.06 0.95 -33.01
中泰股份 27 4.12 -0.78 --
天沃科技 25 -28.73 0.24 --
宏工科技 22 55.15 2.20 63.84
宝色股份 17 10.72 0.68 8.93

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

景津装备属于环保装备制造业,专注于固液分离装备及配套设备的研发与生产。 环保装备制造业近三年受政策驱动加速整合,2024年市场规模突破9000亿元,年复合增长率超12%。政策推动下,行业向智能化、低碳化升级,2025年工业废水处理装备需求预计增长18%,固废处置装备市场空间达3200亿元。未来三年,技术迭代与海外市场拓展将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

景津装备为国内压滤机领域龙头企业,压滤机市占率连续五年居全球首位,2024年国内市场占有率约45%。其高端装备在新能源锂电、砂石废水处理等新兴领域应用占比超30%,技术壁垒与客户黏性显著。

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