派斯林(600215)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
派斯林数字科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“陈爱莲”。公司的主营业务是工业自动化系统集成业务。公司主要产品及服务为车身加工焊装自动化产线、结构件焊装自动化生产线。
根据派斯林2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.34亿元，同比大幅增长62.27%。扣非净利润5,083.93万元，同比增长18.82%。派斯林2024年第一季度净利润5,195.26万元，业绩同比小幅增长11.84%。
营业收入情况
2023年公司主要从事工业自动化、房地产开发、物业管理。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比大幅增加62.27%，净利润同比小幅增加11.84%
2024年一季度，派斯林营业总收入为6.34亿元，去年同期为3.91亿元，同比大幅增长62.27%，净利润为5,195.26万元，去年同期为4,645.15万元，同比小幅增长11.84%。
净利润同比小幅增长的原因是主营业务利润本期为5,553.25万元，去年同期为4,524.23万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长22.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.34亿元 | 3.91亿元 | 62.27% |
| 营业成本 | 5.28亿元 | 3.00亿元 | 76.00% |
| 销售费用 | 404.22万元 | 539.51万元 | -25.08% |
| 管理费用 | 3,151.76万元 | 3,074.29万元 | 2.52% |
| 财务费用 | 561.98万元 | 731.47万元 | -23.17% |
| 研发费用 | 773.73万元 | - | |
| 所得税费用 | 469.32万元 | 367.05万元 | 27.86% |
2024年一季度主营业务利润为5,553.25万元，去年同期为4,524.23万元，同比增长22.75%。
虽然毛利率本期为16.75%，同比下降了6.50%，不过营业总收入本期为6.34亿元，同比大幅增长62.27%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，派斯林近十二个月的滚动营收为18亿元，在焊接设备行业中，派斯林的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
焊接设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lincoln Electric 林肯电气 | 288 | 7.42 | 34 | 19.02 |
| ESAB 伊萨 | 197 | 4.12 | 19 | 4.05 |
| OTC 欧地希 | 112 | 12.12 | 5.93 | 2.88 |
| 奥特维 | 92 | 65.02 | 13 | 50.86 |
| 联赢激光 | 31 | 31.04 | 1.66 | 21.62 |
| 派斯林 | 18 | 9.04 | 0.64 | -21.16 |
| 哈焊华通 | 16 | -2.85 | 0.40 | -18.99 |
| 佳士科技 | 13 | 0.28 | 2.55 | 8.39 |
| 上海沪工 | 11 | -6.29 | 0.13 | -55.68 |
| 瑞凌股份 | 10 | -2.13 | 1.50 | 8.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
派斯林属于工业自动化系统集成领域，聚焦智能制造解决方案的研发与实施。 工业机器人及自动化行业近三年受益于全球制造业智能化升级，2023年全球市场规模突破500亿美元，中国年均复合增长率超15%。未来五年，新能源汽车、智能仓储等领域需求将持续驱动增长，预计2025年国内市场规模达1500亿元，工业4.0技术渗透率提升至40%以上。
2、市场地位及占有率
派斯林在汽车自动化焊装领域占据领先地位，北美市场份额居前，为特斯拉、通用等头部车企提供白车身焊接线，全球汽车自动化产线市占率约8%-10%，稳居细分领域第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 派斯林（600215） | 全球智能制造系统集成商，专注汽车自动化生产线及工业4.0解决方案 | 北美汽车焊装线市占率超15%，特斯拉全铝产线核心供应商 |
| 埃斯顿（002747） | 工业机器人及运动控制设备制造商，覆盖全产业链 | 2024年机器人出货量突破2.5万台，六轴机器人国产份额第一 |
| 新时达（002527） | 工业机器人及伺服系统研发企业，深耕汽车及3C领域 | 2024年汽车焊接机器人营收占比提升至34% |
| 机器人（300024） | 中国科学院背景的工业机器人及智能物流系统服务商 | 2025年智能物流项目中标额超12亿元 |
| 克来机电（603960） | 柔性自动化装备供应商，聚焦汽车电子及新能源领域 | 新能源汽车电驱产线供货规模突破5亿元 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5,195.26万元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润5,553.25万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 43 | 85 | 58 | 79 | 58 |
| 行业中位数 | 51 | 62 | 44 | 62 | 43 |
| 行业排名 | 14 | 4 | 1 | 3 | 5 |
焊接设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 劲拓股份 | 71 | 奥特维 | 86 |
| 2 | 奥特维 | 67 | 快克智能 | 84 |
| 3 | 快克智能 | 65 | 派斯林 | 79 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.17 | - | -2.08 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 有一定的可能性 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，派斯林近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，派斯林的PE-TTM是42.53，而机器人行业的PE-TTM是95.89，派斯林的PE-TTM远低于机器人行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 派斯林 | 2.203743 | 2250 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 派斯林 | 2.567717 | 1807 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
派斯林神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.2037 | 2.5677 | 4 | 2130 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 信捷电气 | 2088 | 920 |
| 2 | 博实股份 | 2236 | 1016 |
| 3 | 雷赛智能 | 2605 | 1254 |
文章来源：碧湾App
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