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分析报告

麦格米特(002851)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

深圳麦格米特电气股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王萍”。公司主要从事智能家电电控产品、工业定制电源和工业自动化产品供应。公司目前产品主要包括工业电源、工业自动化、智能家电电控、新能源汽车及轨道交通等几大类,并不断在电气自动化领域逐步外延产品和技术范围,目前新增了智能采油设备、电击器等新兴领域。

根据麦格米特2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收18.31亿元,同比增长17.32%。扣非净利润1.22亿元,同比增长25.63%。麦格米特2024年第一季度净利润1.41亿元,业绩同比小幅下降12.59%。本期经营活动产生的现金流净额为4,786.00万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力电子,占比高达95.33%,主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件三项,智能家电电控产品占比38.78%,电源产品占比31.42%,新能源及轨道交通部件占比10.52%。

1、智能家电电控产品

2023年智能家电电控产品营收26.19亿元,同比去年的20.91亿元增长了25.27%。2021年-2023年智能家电电控产品毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的23.2%,小幅增长到了2023年的25.48%。

2、电源产品

2023年电源产品营收21.22亿元,同比去年的18.84亿元小幅增长了12.62%。同期,2023年电源产品毛利率为24.25%,同比去年的21.98%小幅增长了10.33%。

3、新能源及轨道交通部件

2023年新能源及轨道交通部件营收7.10亿元,同比去年的5.27亿元大幅增长了34.85%。同期,2023年新能源及轨道交通部件毛利率为22.87%,同比去年的21.15%小幅增长了8.13%。

4、工业自动化

2023年工业自动化营收5.84亿元,同比去年的3.80亿元大幅增长了53.69%。同期,2023年工业自动化毛利率为32.93%,同比去年的29.43%小幅增长了11.89%。

5、智能装备

2023年智能装备营收3.66亿元,同比去年的2.97亿元增长了23.19%。同期,2023年智能装备毛利率为27.85%,同比去年的32.39%小幅下降了14.02%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 18.31亿元 - - -
净利润 1.41亿元 - - -
2023 营业收入 15.61亿元 17.26亿元 15.90亿元 18.78亿元
净利润 1.61亿元 2.28亿元 8,874.39万元 1.47亿元
2022 营业收入 11.93亿元 15.12亿元 12.81亿元 14.92亿元
净利润 7,405.47万元 1.54亿元 7,907.37万元 1.72亿元
2021 营业收入 8.90亿元 10.48亿元 9.84亿元 12.34亿元
净利润 8,040.52万元 1.19亿元 1.22亿元 9,133.20万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占27%

PART 3
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降12.59%

本期净利润为1.41亿元,去年同期1.61亿元,同比小幅下降12.59%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为1.16亿元,去年同期为9,074.53万元,同比增长;(2)其他收益本期为3,413.98万元,去年同期为1,875.45万元,同比大幅增长。

但是公允价值变动收益本期为-2.77万元,去年同期为5,325.83万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比增长27.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.31亿元 15.61亿元 17.32%
营业成本 13.57亿元 11.84亿元 14.54%
销售费用 7,994.58万元 6,027.36万元 32.64%
管理费用 5,542.82万元 4,077.27万元 35.94%
财务费用 213.69万元 1,212.13万元 -82.37%
研发费用 2.11亿元 1.66亿元 27.08%
所得税费用 436.52万元 969.57万元 -54.98%

2024年一季度主营业务利润为1.16亿元,去年同期为9,074.53万元,同比增长27.59%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为18.31亿元,同比增长17.32%;(2)毛利率本期为25.91%,同比小幅增长了1.81%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

麦格米特2024年一季度非主营业务利润为2,953.01万元,去年同期为8,019.77万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.16亿元 82.15% 9,074.53万元 27.59%
其他收益 3,413.98万元 24.22% 1,875.45万元 82.04%
其他 -312.66万元 -2.22% 6,204.98万元 -105.04%
净利润 1.41亿元 100.00% 1.61亿元 -12.59%

4、净现金流同比大幅增长4.15倍

2024年一季度,麦格米特净现金流为7.38亿元,去年同期为1.43亿元,同比大幅增长4.15倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.90亿元,同比大幅增长30.85%;(2)收回投资收到的现金本期为9.00亿元,同比下降21.97%。

但是(1)投资支付的现金本期为6.72亿元,同比大幅下降41.56%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为4.06亿元,同比增长4.06亿元。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,麦格米特近十二个月的滚动营收为82亿元,在工业自动化行业中,麦格米特的全国排名为3名,全球排名为14名。

工业自动化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schneider 施耐德 3158 9.69 353 10.04
Siemens Energy 西门子能源 2853 6.56 98 --
Honeywell 霍尼韦尔 2768 3.83 410 0.97
ABB 2362 4.31 283 -4.70
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Rockwell Automation 罗克韦尔 594 5.70 68 -11.15
Keyence 基恩士 525 4.71 198 3.18
汇川技术 370 27.33 43 6.24
Yokogawa Electric 横河电机 279 12.99 26 34.79
... ... ... ... ...
麦格米特 82 25.29 4.36 3.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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