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中亚股份(300512)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

杭州中亚机械股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“史中伟”。公司主营业务为设计、制造中高端的智能包装设备。主要产品有智能包装设备、塑料包装制品、配件和无人零售设备。

根据中亚股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.35亿元,同比基本持平。扣非净利润1,705.76万元,同比大幅下降40.36%。中亚股份2024年第一季度净利润1,867.10万元,业绩同比大幅下降39.79%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事乳品行业、饮料行业、其他行业,主要产品包括智能包装设备和塑料包装制品两项,其中智能包装设备占比72.20%,塑料包装制品占比12.28%。

1、智能包装设备

2023年智能包装设备营收7.35亿元,同比去年的6.44亿元小幅增长了14.2%。同期,2023年智能包装设备毛利率为33.69%,同比去年的38.84%小幅下降了13.26%。

2、塑料包装制品

2023年塑料包装制品营收1.25亿元,同比去年的9,958.60万元增长了25.55%。同期,2023年塑料包装制品毛利率为5.1%,同比去年的3.39%大幅增长了50.44%。

3、配件及其他

2023年配件及其他营收1.20亿元,同比去年的1.26亿元小幅下降了5.36%。同期,2023年配件及其他毛利率为54.29%,同比去年的57.79%小幅下降了6.06%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.35亿元 - - -
净利润 1,867.10万元 - - -
2023 营业收入 2.33亿元 2.42亿元 2.44亿元 2.98亿元
净利润 3,100.89万元 1,919.05万元 603.54万元 -2,016.95万元
2022 营业收入 2.16亿元 2.18亿元 2.40亿元 2.52亿元
净利润 3,023.23万元 2,317.77万元 3,223.67万元 518.59万元
2021 营业收入 1.92亿元 3.00亿元 3.02亿元 2.68亿元
净利润 2,819.62万元 5,963.44万元 3,935.54万元 476.54万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低39.79%

2024年一季度,中亚股份营业总收入为2.35亿元,去年同期为2.33亿元,同比基本持平,净利润为1,867.10万元,去年同期为3,100.89万元,同比大幅下降39.79%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期损失218.78万元,去年同期损失853.99万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2,171.60万元,去年同期为4,062.59万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降46.55%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.35亿元 2.33亿元 0.61%
营业成本 1.58亿元 1.43亿元 10.84%
销售费用 1,398.44万元 1,658.71万元 -15.69%
管理费用 2,025.37万元 2,132.06万元 -5.00%
财务费用 -16.27万元 -31.10万元 47.70%
研发费用 1,678.18万元 1,108.74万元 51.36%
所得税费用 412.61万元 605.49万元 -31.86%

2024年一季度主营业务利润为2,171.60万元,去年同期为4,062.59万元,同比大幅下降46.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)研发费用本期为1,678.18万元,同比大幅增长51.36%;(2)毛利率本期为32.57%,同比下降了6.23%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中亚股份近十二个月的滚动营收为10亿元,在印刷包装机械行业中,中亚股份的全球营收规模排名为10名,全国排名为7名。

印刷包装机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GEA 449 4.86 32 8.06
Krones 克朗斯 443 13.77 23 25.12
京山轻机 87 28.77 4.29 43.26
东方精工 48 10.67 5.01 2.32
纷美包装 38 7.89 2.44 -10.68
永创智能 36 9.63 0.16 -60.93
长荣股份 16 3.82 0.13 -28.50
达意隆 15 12.69 0.70 --
新美星 11 14.83 0.45 -8.09
中亚股份 10 -1.51 0.26 -41.64

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中亚股份属于通用设备制造业,专注于液态食品智能化包装设备的研发、制造及整体解决方案提供。 通用设备制造业中的液态食品包装设备领域近三年受消费升级及自动化需求驱动稳步增长,2024年市场规模突破800亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦智能化、无菌化及全球化,预计2027年市场空间超1200亿元,海外市场渗透率提升至35%以上,绿色低碳技术成核心竞争要素。

2、市场地位及占有率

中亚股份为国内液态食品包装设备龙头企业,无菌灌装技术国际领先,国内市占率约15%-18%,居行业前三,2025年海外订单占比达30%,覆盖全球55个国家和地区,客户涵盖伊利、蒙牛等头部乳企及可口可乐等跨国集团。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中亚股份(300512) 液态食品智能化包装设备龙头,提供灌装封口、后道包装等一体化解决方案 2025年海外订单占比30%,无菌灌装技术全球领先
达意隆(002209) 液体包装自动化设备制造商,产品涵盖灌装、贴标及智能产线 2024年液态包装设备营收同比增长22%,市占率约9%
普丽盛(300442) 食品饮料包装机械供应商,聚焦无菌包装及智能产线集成 2024年智能产线业务营收占比超45%,乳品行业客户覆盖率达60%
新美星(300509) 液态食品包装机械企业,主攻饮料、乳品领域灌装设备 2024年饮料行业设备出货量同比增长18%,市占率约7%
乐惠国际(603076) 啤酒酿造及包装设备制造商,拓展液态食品无菌包装领域 2025年无菌包装设备订单同比增长35%,技术国产替代加速

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1,867.10万元,较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润2,171.60万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司毛利率在下降,另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:61 总排名:996/5196
行业排名(印刷包装机械):3/9
2023年年报 2024年一季报
评分 56 61
行业中位数 66 54
行业排名 9 3

印刷包装机械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 达 意 隆 76 东方精工 77
2 炜冈科技 72 炜冈科技 73
3 中亚股份 61 京山轻机 73

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,中亚股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,中亚股份的PE-TTM是152.80,而印刷包装机械行业的PE-TTM是38.51,中亚股份的PE-TTM远高于印刷包装机械行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中亚股份 1.46619 2891

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中亚股份 1.36461 2907

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中亚股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.4661 1.3646 7 3048

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 东方精工 1760 710
2 炜冈科技 2026 880
3 凯腾精工 4223 2226


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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