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分析报告

菲达环保(600526)2024年一季报深度解读:资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长

浙江菲达环保科技股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是大气污染治理及国内环保水务。公司的主要产品是除尘器及其配套设备、烟气脱硫设备、垃圾焚烧烟气处理设备、气力输送设备、总成套、建筑安装服务、环保运营。

根据菲达环保2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.99亿元,同比小幅下降4.19%。扣非净利润2,976.76万元,同比大幅增长56.40%。菲达环保2024年第一季度净利润4,261.20万元,业绩同比增长29.16%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为环保设备,占比高达79.22%,主要产品包括除尘器及其配套设备、环保运营、总成套三项,除尘器及其配套设备占比39.16%,环保运营占比19.66%,总成套占比16.56%。

1、除尘器及其配套设备

2023年除尘器及其配套设备营收17.05亿元,同比去年的21.33亿元下降了20.08%。2021年-2023年除尘器及其配套设备毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的10.18%,大幅增长到了2023年的20.68%。

2022年,该产品名称由“除尘器、电气配套件”,整合为“除尘器及其配套设备”。

2、环保运营

2020年-2023年环保运营营收呈大幅增长趋势,从2020年的6,494.16万元,大幅增长到2023年的8.56亿元。2023年环保运营毛利率为35.92%,同比去年的38.71%小幅下降了7.21%。

3、总成套

2023年总成套营收7.21亿元,同比去年的1.74亿元大幅增长了近3倍。同期,2023年总成套毛利率为9.96%,同比去年的16.8%大幅下降了40.71%。

4、建筑安装服务

2023年建筑安装服务营收4.79亿元,同比去年的3.71亿元增长了29.05%。同期,2023年建筑安装服务毛利率为3.4%,同比去年的10.13%大幅下降了66.44%。

5、烟气脱硫设备

2021年-2023年烟气脱硫设备营收呈大幅下降趋势,从2021年的5.56亿元,大幅下降到2023年的2.28亿元。2023年烟气脱硫设备毛利率为6.44%,同比去年的6.24%小幅增长了3.21%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 5.99亿元 - - -
净利润 4,261.20万元 - - -
2023 营业收入 6.25亿元 9.11亿元 9.33亿元 18.84亿元
净利润 3,299.23万元 5,477.39万元 5,606.17万元 1.03亿元
2022 营业收入 6.71亿元 8.46亿元 10.26亿元 17.41亿元
净利润 2,954.36万元 1,161.14万元 6,728.88万元 5,268.06万元
2021 营业收入 5.22亿元 10.12亿元 7.46亿元 19.60亿元
净利润 457.98万元 4,964.94万元 4,125.69万元 4,785.01万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占22%、三季度占20%、四季度占42%

PART 3
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长

1、营业总收入同比小幅降低4.19%,净利润同比增加29.16%

2024年一季度,菲达环保营业总收入为5.99亿元,去年同期为6.25亿元,同比小幅下降4.19%,净利润为4,261.20万元,去年同期为3,299.23万元,同比增长29.16%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期收益1,289.95万元,去年同期收益4,185.70万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期收益984.64万元,去年同期损失1,175.06万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2,839.44万元,去年同期为1,104.59万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长157.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.99亿元 6.25亿元 -4.19%
营业成本 4.68亿元 5.08亿元 -7.95%
销售费用 767.37万元 603.56万元 27.14%
管理费用 7,392.03万元 6,684.57万元 10.58%
财务费用 369.36万元 1,591.09万元 -76.79%
研发费用 1,357.33万元 1,242.76万元 9.22%
所得税费用 1,802.78万元 1,670.88万元 7.89%

2024年一季度主营业务利润为2,839.44万元,去年同期为1,104.59万元,同比大幅增长157.06%。

虽然营业总收入本期为5.99亿元,同比小幅下降4.19%,不过(1)财务费用本期为369.36万元,同比大幅下降76.79%;(2)毛利率本期为21.90%,同比增长了3.19%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比下降

菲达环保2024年一季度非主营业务利润为3,224.54万元,去年同期为3,865.52万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,839.44万元 66.64% 1,104.59万元 157.06%
资产减值损失 984.64万元 23.11% -1,175.06万元 183.79%
其他收益 950.19万元 22.30% 1,105.89万元 -14.08%
信用减值损失 1,289.95万元 30.27% 4,185.70万元 -69.18%
其他 231.53万元 5.43% -277.26万元 183.51%
净利润 4,261.20万元 100.00% 3,299.23万元 29.16%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,菲达环保近十二个月的滚动营收为43亿元,在废气处理行业中,菲达环保的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。

废气处理营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Donaldson 唐纳森 258 7.91 30 13.00
龙净环保 100 -3.92 8.30 -1.17
清新环境 87 8.21 -3.78 --
节能环境 59 73.46 6.05 --
大唐环境 58 2.95 5.49 --
远达环保 47 2.09 0.36 -12.00
菲达环保 43 8.22 2.41 64.12
博奇环保 22 0.93 2.36 -12.11
仕净科技 21 37.24 -7.71 --
中自科技 16 17.60 -0.26 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

菲达环保属于环保设备制造行业,主营大气污染治理设备研发与生产。 环保设备制造行业近三年受政策驱动加速发展,2025年市场规模预计突破8500亿元,年复合增长率约12%。技术迭代推动产业升级,碳捕集、超低排放设备需求激增,行业集中度提升,头部企业依托研发优势占据60%以上高端市场份额。未来趋势聚焦智慧环保、多污染物协同治理及海外市场拓展。

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