新华网(603888)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
新华网股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“新华通讯社”。公司主要从事的业务为网络广告、信息服务、网站建设及技术服务和移动互联网业务等。
根据新华网2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.32亿元，同比基本持平。扣非净利润1,808.53万元，扭亏为盈。新华网2024年第一季度净利润2,733.22万元，业绩同比小幅增长5.87%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括政企综合服务、全媒广告服务、数字及智能化业务三项，政企综合服务占比39.07%，全媒广告服务占比36.29%，数字及智能化业务占比19.49%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长5.87%
本期净利润为2,733.22万元，去年同期2,581.76万元，同比小幅增长5.87%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为109.67万元，去年同期为1,664.26万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,075.96万元，去年同期支出257.83万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1,104.32万元，去年同期为1,903.92万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3,630.04万元，去年同期为1,365.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长165.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.32亿元 | 3.25亿元 | 2.11% |
| 营业成本 | 2.14亿元 | 2.24亿元 | -4.77% |
| 销售费用 | 5,227.39万元 | 5,828.92万元 | -10.32% |
| 管理费用 | 2,227.42万元 | 2,397.77万元 | -7.10% |
| 财务费用 | -1,597.51万元 | -1,050.92万元 | -52.01% |
| 研发费用 | 2,024.18万元 | 1,175.15万元 | 72.25% |
| 所得税费用 | 1,075.96万元 | 257.83万元 | 317.31% |
2024年一季度主营业务利润为3,630.04万元，去年同期为1,365.99万元，同比大幅增长165.74%。
虽然研发费用本期为2,024.18万元，同比大幅增长72.25%，不过（1）营业总收入本期为3.32亿元，同比有所增长2.11%；（2）销售费用本期为5,227.39万元，同比小幅下降10.32%；（3）毛利率本期为35.57%，同比增长了4.65%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，新华网近十二个月的滚动营收为21亿元，在网络媒体行业中，新华网的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
网络媒体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新华网 | 21 | 7.50 | 2.34 | 3.58 |
| 人民网 | 21 | -1.48 | 2.09 | 8.05 |
| BuzzFeed | 14 | -21.83 | -0.73 | -- |
| HYPEBEAST | 8.2 | 9.93 | 0.20 | -31.88 |
| 太平洋网络 | 6.35 | -9.34 | 0.44 | -4.31 |
| 川网传媒 | 2.88 | 14.97 | 0.24 | -33.95 |
| 36氪 | 2.31 | -9.98 | -1.37 | -- |
| 车市科技 | 1.52 | -8.34 | 0.03 | -59.66 |
| Trump Media & Technology 特朗普媒体科技 | 0.26 | -- | -28.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新华网属于文化传媒行业，核心业务涵盖新闻资讯、政务数据服务及AI媒体平台开发。 近三年，文化传媒行业加速数字化转型，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。政策推动下，影视、出版等领域内容精品化趋势显著，AI技术应用深化，如生成式AI在内容生产中的渗透率提升至35%。未来三年，行业将聚焦“AI+内容”生态，政务云服务、数据要素市场化成为新增长点，预计2025年市场规模达1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
新华网作为国家级媒体机构，依托新华社的政务与媒体数据资源，在舆情服务和政务云领域占据领先地位，其合资企业新华智云占据媒体AI平台市场份额约22%，位列行业前三，但整体传媒行业市占率未披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新华网（603888） | 国家级新闻媒体平台，政务数据服务与AI媒体大脑开发者 | 2025年新华智云媒体AI平台市占率22%，政务云项目覆盖31个省级行政区 |
| 人民网（603000） | 人民日报社旗下新闻门户，舆情监测与内容审核服务商 | 2024年舆情监测业务营收占比超40%，政府客户覆盖率行业第一 |
| 光线传媒（300251） | 影视内容制作与发行龙头企业，覆盖电影、电视剧及动漫 | 2025年春节档主控影片票房占比达19%，国产动画电影市占率31% |
| 万达电影（002739） | 院线运营与影视投资综合服务商，拥有国内最大影院网络 | 2024年票房收入占全国院线市场份额15.7%，IMAX银幕数量第一 |
| 横店影视（603103） | 影视拍摄基地与内容制作服务商，布局全产业链 | 2025年影视剧承制数量同比增长28%，古装剧市场份额占行业26% |
1、经营分析总结
最近6年一季度，公司扣非净利润仅在2024年盈利，近5年一季度扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润1,808.53万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润3,630.04万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 70 | 50 | 72 | 67 |
| 行业中位数 | 68 | 50 | 69 | 48 |
| 行业排名 | 3 | 3 | 3 | 1 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新华网近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，新华网的PE-TTM是40.33，而门户网站行业的PE-TTM是66.65，新华网的PE-TTM相比门户网站行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新华网 | 2.294073 | 2167 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新华网 | 1.445018 | 2832 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新华网神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.2940 | 1.4450 | 2 | 2628 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 卓创资讯 | 2935 | 1456 |
| 2 | 新华网 | 4999 | 2628 |
| 3 | 三六五网 | 6972 | 3613 |
文章来源：碧湾App
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