智微智能(001339)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市智微智能科技股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。
根据智微智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.14亿元，同比小幅下降10.37%。扣非净利润794.16万元，同比大幅下降76.96%。智微智能2024年第一季度净利润1,538.09万元，业绩同比大幅下降57.18%。
营业收入情况
2023年公司主要从事行业终端、ICT基础设施、其他。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 行业终端 | 25.06亿元 | 68.37% | 11.74% |
| ICT基础设施 | 6.84亿元 | 18.67% | 10.15% |
| 其他 | 3.73亿元 | 10.18% | 12.18% |
| 其他业务 | 1.02亿元 | 2.78% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 7.14亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,538.09万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 7.96亿元 | 8.39亿元 | 11.45亿元 | 8.86亿元 |
| 净利润 | 3,593.20万元 | 558.92万元 | -1,019.06万元 | 148.09万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 6.36亿元 | 6.54亿元 | 8.17亿元 | 9.25亿元 |
| 净利润 | 3,889.46万元 | 3,585.56万元 | 2,484.33万元 | 1,946.81万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 4.34亿元 | 5.33亿元 | 9.09亿元 | 8.24亿元 |
| 净利润 | 2,753.65万元 | 4,443.86万元 | 7,796.86万元 | 4,720.82万元 |
2021-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占21%、三季度占31%、四季度占28%
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.37%，净利润同比大幅降低57.18%
2024年一季度，智微智能营业总收入为7.14亿元，去年同期为7.96亿元，同比小幅下降10.37%，净利润为1,538.09万元，去年同期为3,592.18万元，同比大幅下降57.18%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,866.24万元，去年同期收益114.82万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为359.57万元，去年同期为3,442.99万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,607.86万元，去年同期损失322.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降89.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.14亿元 | 7.96亿元 | -10.37% |
| 营业成本 | 6.21亿元 | 6.92亿元 | -10.15% |
| 销售费用 | 1,704.31万元 | 1,573.55万元 | 8.31% |
| 管理费用 | 2,263.33万元 | 2,053.34万元 | 10.23% |
| 财务费用 | 256.42万元 | -812.68万元 | 131.55% |
| 研发费用 | 4,395.11万元 | 3,928.08万元 | 11.89% |
| 所得税费用 | 127.05万元 | -158.09万元 | 180.37% |
2024年一季度主营业务利润为359.57万元，去年同期为3,442.99万元，同比大幅下降89.56%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.14亿元，同比小幅下降10.37%；（2）毛利率本期为12.94%，同比有所下降了0.21%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
智微智能2024年一季度非主营业务利润为1,305.57万元，去年同期为-8.91万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 359.57万元 | 23.38% | 3,442.99万元 | -89.56% |
| 资产减值损失 | -1,607.86万元 | -104.54% | -322.82万元 | -398.06% |
| 其他收益 | 1,029.12万元 | 66.91% | 216.57万元 | 375.19% |
| 信用减值损失 | 1,866.24万元 | 121.34% | 114.82万元 | 1525.40% |
| 其他 | 34.08万元 | 2.22% | 20.51万元 | 66.12% |
| 净利润 | 1,538.09万元 | 100.00% | 3,592.18万元 | -57.18% |
全球排名
截止到2025年6月20日，智微智能近十二个月的滚动营收为40亿元，在物联网行业中，智微智能的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
物联网营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 移远通信 | 186 | 18.19 | 5.88 | 17.99 |
| PTC | 165 | 8.35 | 27 | -7.59 |
| Samsara | 90 | 24.17 | -11.14 | -- |
| 广和通 | 82 | 25.84 | 6.68 | 18.51 |
| 智微智能 | 40 | 14.32 | 1.25 | -14.11 |
| Digi 迪进国际 | 30 | 11.17 | 1.62 | 29.49 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
| 美格智能 | 29 | 14.31 | 1.36 | 4.69 |
| Life360 | 27 | 48.85 | -0.33 | -- |
| 宜通世纪 | 25 | 2.30 | -0.30 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
智微智能属于计算机设备行业，专注于人工智能算力基础设施的研发与生产。 计算机设备行业近三年受AI技术驱动快速增长，2025年行业涨幅达24.41%，市场重心转向AI应用端。未来AI Agent、私有化大模型部署及鸿蒙生态深化将推动算力需求持续增长，预计政务、医疗和金融领域将成为核心增量市场，行业整体市场空间有望突破万亿级。
2、市场地位及占有率
智微智能在AI算力设备领域聚焦边缘计算与轻量化部署，其高性能算力一体机适配主流大模型，但尚未进入行业前三。公司在端侧智能设备市场具备差异化竞争力，2025年推出支持DeepSeek R170B模型的轻量级工作站，填补中小规模算力需求市场空白。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 智微智能（001339） | AI算力设备供应商，产品覆盖服务器、工作站及端侧设备 | 2025年推出适配DeepSeek的轻量级工作站 |
| 浪潮信息（000977） | 国内服务器龙头，布局AI服务器及云计算 | 2025年AI服务器出货量蝉联国内首位 |
| 中科曙光（603019） | 高性能计算解决方案商，布局液冷算力中心 | 2025年液冷数据中心市占率超35% |
| 紫光股份（000938） | 全栈ICT服务商，新华三系核心企业 | 2025年政企私有化大模型部署份额领先 |
| 神州数码（000034） | 数字化解决方案服务商，布局AI算力分销 | 2025年华为昇腾生态核心分销伙伴 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润1,043.82万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润359.57万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 63 | 72 | 52 | 62 | 52 |
| 行业中位数 | 40 | 61 | 42 | 57 | 33 |
| 行业排名 | 5 | 18 | 12 | 29 | 16 |
物联网行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 云里物里 | 88 | 博实结 | 88 |
| 2 | 博实结 | 87 | 云里物里 | 85 |
| 3 | 广和通 | 85 | 广和通 | 82 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| F值 | 分数 | 3 | 4 | 4 | 5 | 7 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 一般 | 一般 | 良好 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，智微智能近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日，智微智能的PE-TTM是111.44，而其他计算机设备行业的PE-TTM是41.13，智微智能的PE-TTM远高于其他计算机设备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 智微智能 | 2.874404 | 1709 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 智微智能 | 1.766123 | 2540 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
智微智能神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.8744 | 1.7661 | 16 | 2237 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 407 | 53 |
| 2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
| 3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源：碧湾App
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