中创股份财务分析报告
根据中创股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.80亿元，同比大幅增长30.94%。扣非净利润6,319.49万元，同比大幅增长62.35%。中创股份2023年年度净利润6,666.34万元，业绩同比大幅增长52.05%。
主营业务构成
产品方面，中间件软件销售为第一大收入来源，占比85.79%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 中间件软件销售 | 1.54亿元 | 85.79% | 99.32% |
| 中间件定制化开发 | 2,192.23万元 | 12.18% | 38.80% |
| 中间件运维服务 | 364.51万元 | 2.03% | 93.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
中创股份属于中间件软件行业，专注于基础软件中间件及应用基础设施的研发与服务。 中间件软件行业近三年受益于国产化替代及数字化升级，市场规模从2023年的85亿元增长至2025年预期的120亿元，年复合增速约12%。未来行业将向云原生、AI融合及信创适配深化发展，华为昇腾生态合作与量子计算技术探索成为新增长点，政务、军工、金融领域需求持续释放驱动市场扩容。
2、市场地位及占有率
中创股份是国内中间件行业第三大厂商，市占率约8%，在党政、军工领域占据主导地位，2024年三季报显示其营收同比增长30.09%，但净利润同比下滑4.96%，高毛利率（87.75%）体现技术壁垒，但盈利结构需优化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中创股份（688695） | 基础软件中间件提供商 | 2024年三季报营收9840.70万元（同比+30.09%），军工领域市占率超25% |
| 东方通（300379） | 中间件及信息安全服务商 | 2024年政务中间件市占率约35%，金融领域营收占比超30% |
| 普元信息（688118） | 金融行业中间件解决方案商 | 2024年金融信创适配项目签约规模突破2亿元，市占率约15% |
| 宝兰德（688058） | 电信行业中间件供应商 | 2025年电信运营商订单占比超40%，云计算中间件营收同比增45% |
| 金蝶天燕（300033） | 企业级中间件及云平台服务商 | 2024年云中间件产品线营收占比达48%，客户覆盖超5000家 |
1、经营分析总结
公司盈利能力优秀，2023年净利润6,666.34万元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,867.12万元，较去年同期大幅增长。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | |
|---|---|
| 评分 | 89 |
| 行业中位数 | 38 |
| 行业排名 | 1 |
中间件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中创股份 | 89 | 中创股份 | 85 |
| 2 | 宝兰德 | 41 | 东方通 | 62 |
| 3 | 普元信息 | 19 | 普元信息 | 27 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | -1.75 | - | -1.67 | - | -1.43 |
| 描述 | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年12月31日）
可以看到，中创股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年12月31日，中创股份的PE-TTM是36.32，而横向通用软件行业的PE-TTM是125.42，中创股份的PE-TTM远低于横向通用软件行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中创股份 | 0.16032 | 4058 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中创股份 | 0.071859 | 4146 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中创股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.1603 | 0.0718 | 9 | 4148 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 金山办公 | 3916 | 2044 |
| 2 | 福昕软件 | 5188 | 2733 |
| 3 | 鼎捷数智 | 5688 | 2986 |
文章来源：碧湾App
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