建设银行(601939)2024年一季报深度解读
中国建设银行股份有限公司于2007年上市。公司成立于2004年9月17日，其主营业务为银行业及有关的金融服务，主要产品有公司存款业务、公司贷款业务、小企业业务、个人存款业务、个人贷款业务、信用卡业务、借记卡业务、私人银行业务、委托性住房金融业务。
根据建设银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,009.28亿元，同比基本持平。扣非净利润868.88亿元，同比基本持平。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2,009.28亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 869.07亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2,070.76亿元 | 1,931.79亿元 | 1,881.85亿元 | 1,812.96亿元 |
| 净利润 | 891.47亿元 | 781.48亿元 | 881.45亿元 | 770.20亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 2,051.01亿元 | 1,975.11亿元 | 2,279.27亿元 | 1,532.21亿元 |
| 净利润 | 873.70亿元 | 748.64亿元 | 844.90亿元 | 781.39亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 2,165.23亿元 | 1,998.09亿元 | 2,080.73亿元 | 1,998.41亿元 |
| 净利润 | 830.20亿元 | 710.86亿元 | 790.67亿元 | 707.55亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占27%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占22%
全球排名
截止到2025年6月20日，建设银行近十二个月的滚动营收为7502亿元，在银行行业中，建设银行的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
银行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase 摩根大通 | 12765 | 11.76 | 4204 | 6.55 |
| 工商银行 | 8218 | -4.47 | 3659 | 1.65 |
| 建设银行 | 7502 | -3.09 | 3356 | 3.52 |
| Bank of America 美国银行 | 7325 | 4.57 | 1951 | -5.33 |
| 建设银行 | 7286 | -1.60 | 3356 | 3.52 |
| 农业银行 | 7106 | -0.44 | 2821 | 5.36 |
| 中国银行 | 6301 | 1.33 | 2378 | 3.17 |
| Wells Fargo 富国银行 | 5916 | -0.04 | 1418 | -2.91 |
| Citigroup 花旗集团 | 5833 | 0.53 | 912 | -16.71 |
| Banco Santander 桑坦德银行 | 5122 | 10.07 | 1041 | 15.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
建设银行属于中国银行业，具体为国有大型商业银行领域。 中国银行业近三年在宏观经济波动中呈现分化态势，传统存贷业务增速放缓，但普惠金融及绿色信贷年均增幅超15%。数字化转型加速，2024年末行业金融科技投入占比提升至3.5%，零售业务线上化率达89%。未来市场空间将集中于产业数字金融、跨境金融及财富管理，预计2025年资产管理规模突破180万亿元。
2、市场地位及占有率
建设银行位列国有四大行第二梯队，2024年末总资产规模37.6万亿元，居行业第二。公司贷款市占率11.3%，个人住房贷款市场份额长期保持同业首位，普惠金融贷款余额突破2.8万亿元，市场占有率约14.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建设银行（601939） | 国有四大行之一，住房金融领先者 | 2024年普惠贷款余额2.8万亿占行业14.5% |
| 工商银行（601398） | 全球资产规模最大商业银行 | 2024年公司贷款余额4.2万亿市占率15.8% |
| 农业银行（601288） | 县域金融及三农服务主力银行 | 2024年涉农贷款余额7.3万亿占行业23% |
| 中国银行（601988） | 跨境金融服务领先银行 | 2024年跨境人民币结算量行业占比31% |
| 招商银行（600036） | 零售银行标杆企业 | 2024年财富管理规模突破5万亿市占率9.2% |
1、经营分析总结
2015-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润869.07亿元。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润1,021.98亿元，归因于营收的下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 62 | 49 |
| 行业中位数 | 62 | 50 |
| 行业排名 | 4 | 5 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 邮储银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 工商银行 | 51 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 民生银行 | 50 | 农业银行 | 63 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.15 | 0.16 | 0.16 | 0.15 | 0.16 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，建设银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，建设银行的PE-TTM是6.34，而国有大型银行行业的PE-TTM是6.43，建设银行低于国有大型银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 建设银行 | 0.002964 | 4183 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 建设银行 | 0.064527 | 4149 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
建设银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0029 | 0.0645 | 5 | 4198 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国银行 | 7917 | 4008 |
| 2 | 工商银行 | 7957 | 4029 |
| 3 | 邮储银行 | 8269 | 4174 |
文章来源：碧湾App
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