根据百润股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收32.64亿元，同比增长25.85%。扣非净利润7.79亿元，同比大幅增长60.08%。百润股份2023年年度净利润8.07亿元，业绩同比大幅增长54.88%。本期经营活动产生的现金流净额为5.62亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为预调鸡尾酒（含气泡水等），占比高达88.35%。

2023年公司营收32.64亿元，与去年同期的25.93亿元相比，增长了25.85%，主要是因为预调鸡尾酒(含气泡水等)本期营收28.84亿元，去年同期为22.57亿元，同比增长了27.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的63.78%，同比小幅增长到了今年的66.7%，主要是因为预调鸡尾酒(含气泡水等)本期毛利率67.61%，去年同期为64.4%，同比小幅增长4.98%。

本期净利润为8.07亿元，去年同期5.21亿元，同比大幅增长54.88%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.21亿元，去年同期支出1.30亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9.91亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为9.91亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅增长63.40%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.64亿元，同比增长25.85%；（2）毛利率本期为66.70%，同比小幅增长了2.92%。

2023年年度，百润股份净现金流为-6.69亿元，去年同期为1.94亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年百润股份固定资产合计25.64亿元，占总资产的36.05%，同比去年的21.72亿元增长了18.02%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.57亿元，主要为在建工程转入的5.46亿元，占比97.95%。

在此之中：烈酒（威士忌）转入4.10亿元，麦芽威士忌陈酿熟成项目转入1.23亿元。

该项目于2021年4月30日发布建设公告。

本项目计划建设麦芽威士忌陈酿熟成项目，待建成并完全达产后，能实现约33,750kL麦芽威士忌原酒（酒精度约70度）的储藏能力，预期可获得较好的经济效益。预计项目财务内部收益率（税后）为8.80%，含建设期的静态投资回收期（税后）为12.08年。

该项目于2021年4月30日发布建设公告。

本项目计划建设麦芽威士忌陈酿熟成项目，待建成并完全达产后，能实现约33,750kL麦芽威士忌原酒（酒精度约70度）的储藏能力，预期可获得较好的经济效益。预计项目财务内部收益率（税后）为8.80%，含建设期的静态投资回收期（税后）为12.08年。

2023年企业存货周转率为1.65，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从52天增加到了218天，企业存货周转能力下降，2023年百润股份存货余额合计7.80亿元，占总资产的10.97%，同比去年的5.35亿元大幅增长了45.64%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到76.92%，余额同比增长123.57%；其次，原材料占比12.19%，余额同比增长8.09%。

2023年，百润股份在建工程余额合计5.79亿元，较去年的3.28亿元大幅增长了76.70%。主要在建的重要工程是麦芽威士忌陈酿熟成项目和烈酒品牌文化体验中心。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.33亿元，主要是烈酒（威士忌）和麦芽威士忌陈酿熟成项目。

在建工程本期新增投入金额为7.29亿元，其中追加投入麦芽威士忌陈酿熟成项目、烈酒（威士忌）等6.77亿元。

该项目于2021年4月30日发布建设公告。

本项目计划建设麦芽威士忌陈酿熟成项目，待建成并完全达产后，能实现约33,750kL麦芽威士忌原酒（酒精度约70度）的储藏能力，预期可获得较好的经济效益。预计项目财务内部收益率（税后）为8.80%，含建设期的静态投资回收期（税后）为12.08年。

该项目于2021年4月30日发布建设公告。

本项目计划建设麦芽威士忌陈酿熟成项目，待建成并完全达产后，能实现约33,750kL麦芽威士忌原酒（酒精度约70度）的储藏能力，预期可获得较好的经济效益。预计项目财务内部收益率（税后）为8.80%，含建设期的静态投资回收期（税后）为12.08年。

该项目于2020年3月31日发布建设公告。

4．项目建设周期：在取得合法施工许可手续后1个月内动工建设，3个月内实施项目主体工程建设，18个月内全面完成建设。

该项目于2016年4月13日发布建设公告。

2014年9月10日，公司与巴克斯酒业原股东签署了发行股份购买资产协议，通过发行股份向刘晓东、柳海彬等巴克斯酒业原股东购买其持有的巴克斯酒业100%股权。交易完成后，巴克斯酒业成为上市公司的全资子公司。根据重大资产重组时的《盈利预测补偿协议》，若本次重组在2014年12月31日前完成，则交易对方对本次重组实施当年及其后两个会计年度（即2014年、2015年、2016年）巴克斯酒业实际净利润数与净利润预测数的差额予以补偿；若本次重组在2015年1月1日至2015年12月31日之间实施完毕，则前述补偿期追加一年，即为2014年、2015年、2016年、2017年。

2023年，百润股份的无形资产合计4.93亿元，占总资产的6.93%，相较于年初的4.04亿元增长21.83%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.01亿元，主要为购置新增的9,740.15万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计9,692.05万元。

百润股份属于预调酒行业，专注于低度酒精饮料的研发、生产和销售。 近三年，预调酒行业呈现高速增长态势，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破120亿元。消费年轻化、即饮场景多元化及健康化趋势推动行业扩容，未来五年预计维持10%-12%增速，低糖、零卡等细分品类成为增长核心。

百润股份以旗下RIO品牌占据国内预调酒市场约68%份额，2024年营收占比超80%，稳居行业龙头地位。其渠道覆盖商超、便利店及线上平台，核心单品复购率达35%，品类定价权显著。

去年公司员工人数小幅下滑，从2024人下降至1823人，人数减少9%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1823人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的46.29%。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从20.51万元上涨到了22.77万元。

2023年净利润8.07亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9.91亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示烈酒（威士忌）、麦芽威士忌陈酿熟成项目阶段性投产5.33亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百润股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，百润股份的PE-TTM是28.33，而其他酒类行业的PE-TTM是29.41，百润股份低于其他酒类行业的PE-TTM。