根据慈星股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.32亿元，同比小幅增长6.90%。扣非净利润6,689.39万元，同比大幅增长59.84%。慈星股份2023年年度净利润1.10亿元，业绩同比大幅增长42.05%。

公司的主要业务为横机业务，占比高达82.6%，主要产品包括电脑针织横机、简易横机、一线成型电脑横机三项，电脑针织横机占比56.76%，简易横机占比9.51%，一线成型电脑横机占比9.43%。

2023年公司营收20.32亿元，与去年同期的19.01亿元相比，小幅增长了6.9%，主要是因为电脑针织横机本期营收11.53亿元，去年同期为10.92亿元，同比小幅增长了5.64%。

2023年公司毛利率为28.1%，同比去年的27.86%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年电脑针织横机毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.22%，大幅增长到2023年的34.62%，2023年一线成型电脑横机毛利率为40.85%，同比增加19.72%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.25%。公司对第一大供应商(浙江恒强科技股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(浙江恒强科技股份有限公司)占年度采购的比例高达11.77%。第二大供应商(格罗茨贝克（上海）贸易有限公司)占比9.98%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从31.22%上升至32.25%，增加3%。

2023年年度，慈星股份营业总收入为20.32亿元，去年同期为19.01亿元，同比小幅增长6.90%，净利润为1.10亿元，去年同期为7,706.64万元，同比大幅增长42.05%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失3,190.30万元，去年同期损失1,552.03万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为3,463.81万元，去年同期为6,647.06元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出369.79万元，去年同期支出1,536.22万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现下降趋势，从2.35亿元下降到-8.70亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8.70亿元增长到1.10亿元。

2023年年度主营业务利润为9,979.54万元，去年同期为9,562.18万元，同比小幅增长4.37%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.32亿元，同比小幅增长6.90%；（2）毛利率本期为28.10%，同比有所增长了0.24%。

2023年年度，慈星股份净现金流为1.37亿元，去年同期为-4,379.44万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为5.55亿元，同比大幅增长3.27倍；（2）取得借款收到的现金本期为6.51亿元，同比下降28.10%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为4.28亿元，同比大幅增长3.19倍；（2）偿还债务支付的现金本期为5.08亿元，同比大幅下降33.80%。

慈星股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,717.84万元,占归母净利润的41.36%。

本期归母净利润同比增加了59.84%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的24.99%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为4,170.04万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益4,170.04万元

在2023年报告期末，慈星股份用于金融投资的资产为4.9亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为897.62万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了4.61亿元，变化率为15.95倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,336.55万元，其中非经常性损益的政府补助金额为890.85万元。

(2)本期共收到政府补助893.30万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下594.66万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，慈星股份用于对外股权投资的资产为2.26亿元，对外股权投资所产生的收益为2,558.49万元，占净利润1.09亿元的23.37%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,611.55万元和处置外股权投资的收益4,170.04万元。

武汉敏声新技术有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

中辰昊智能装业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

2023年，企业应收账款合计4.90亿元，占总资产的10.24%，相较于去年同期的7.66亿元大幅减少了35.94%。

2023年，企业信用减值损失3,190.30万元，导致企业净利润从盈利1.41亿元下降至盈利1.09亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,282.02万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计489.97万元，占67.54%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备489.97万元。

其中，按单项计提主要是企业对嘉兴三滴针织有限公司计提了715.87万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备982.08万元。

本期，企业应收账款周转率为3.24。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.60增长到了3.24，平均回款时间从138天减少到了111天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.50%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从74.83%下降到53.50%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为1.50，在2021年到2023年慈星股份存货周转率从2.22大幅下降到了1.50，存货周转天数从162天增加到了240天。2023年慈星股份存货余额合计10.87亿元，占总资产的26.45%，同比去年的9.13亿元大幅增长了19.05%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.11%；其次，发出商品占比25.36%，余额同比增长54.00%。

2023年，慈星股份的长期应收款合计2.90亿元，占总资产的6.05%，相较于年初的2.23亿元大幅增长30.17%。

主要原因是分期收款销售商品增加6,712.34万元。

2023年慈星股份固定资产合计8.82亿元，占总资产的18.41%，相比期初的9.64亿元小幅下降了8.50%。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产6,489.70万元，主要为处置或报废减少的6,091.52万元，占比93.86%。

宁波慈星股份有限公司属于专用设备制造业，核心聚焦针织机械领域。 针织机械行业近三年受智能化升级驱动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破300亿元。行业正向高精度、全自动化方向转型，海外市场拓展加速，国内头部企业依托技术迭代逐步替代进口设备，绿色制造与柔性生产成为未来核心趋势。

慈星股份为全球智能针织机械领军企业，国内市占率约25%，位列前三。其电脑横机产品线覆盖中高端市场，2024年三季报显示营收同比增长3.74%，净利润增幅达163.81%，研发专利数量居行业前列。

近5年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9,979.54万元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润6,229.36万元，由于非经常性损益贡献了4,717.84万元，净利润盈利1.09亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，慈星股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，慈星股份的PE-TTM是16.92，而纺织服装设备行业的PE-TTM是21.99，慈星股份低于纺织服装设备行业的PE-TTM。