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*ST蓝光:负债结构

*ST蓝光2023年年报解读

四川蓝光发展股份有限公司于2001年上市。公司专注于房地产开发和经营,公司的主要产品及服务为住宅及配套、商业地产、现代服务业、医药。

根据*ST蓝光2023年年度财报披露,2023年,公司实现营收199.97亿元,同比小幅增长3.59%。扣非净利润-161.58亿元,较去年同期亏损有所减小。*ST蓝光2023年年度净利润-182.24亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。在近10年中,2023年年报的净利润亏损达到182.24亿元而总盈利只有143.16亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损减小

2023年,*ST蓝光营业总收入为199.97亿元,去年同期为193.04亿元,同比小幅增长3.59%,净利润为-182.24亿元,去年同期为-261.60亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管投资收益本期为-14.28亿元,去年同期为7,808.76万元,同比大幅下降19.29倍,然而(1)资产减值损失本期为-79.51亿元,去年同期为-162.74亿元,同比大幅增长51.14%;(2)信用减值损失本期为-12.60亿元,去年同期为-27.51亿元,同比大幅增长54.19%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2020年到2022年呈现下降趋势,从36.76亿元下降到-261.60亿元,而2022年到2023年呈现上升状态,从-261.60亿元增长到-182.24亿元。

PART 2
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负债结构

1、负债结构

负债结构表


科目名称 本期值 本期占比 变化率
其他应付款 418.91亿元 28.64% 61.74%
一年内到期的非流动负债 389.84亿元 26.65% 6.42%
合同负债 237.69亿元 16.25% -45.73%
应付账款 211.02亿元 14.43% -0.22%

2、高负债且资产负债率增加21.00%

2023年,企业资产负债率为136.42%,负债率很高且资产负债率增加21.00%,近4年资产负债率总体呈现上升状态,从82.04%增长至136.42%。

资产负债变化表


科目名称 本期值 同比增长率
资产合计 1,072.25亿元 -18.97%
应付账款 211.02亿元 -0.22%
合同负债 237.69亿元 -45.73%
其他应付款 418.91亿元 61.74%
一年内到期的非流动负债 389.84亿元 6.42%
负债合计 1,462.79亿元 -4.22%

资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为1,072.25亿元,同比下降18.97%,另外总负债本期为1,462.79亿元,同比小幅下降4.22%。

偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长66.67%


2023年年报 2023年三季报 2023年中报 2023年一季报 2022年年报
流动比率 0.68 0.84 1.06 1.44 1.47
速动比率 0.23 0.21 0.22 0.42 0.44
现金比率(%) 0.01 0.02 0.04 0.18 0.21
资产负债率(%) 136.42 115.42 96.01 82.04 80.62
EBITDA 利息保障倍数 6.39 10.01 22.86 60.39 8.29
经营活动现金流净额/短期债务 -0.01 -0.03 - -0.18 0.16
货币资金/短期债务 0.03 0.07 0.14 0.88 1.07

经营活动现金流净额/短期债务为-0.01,去年同期为-0.03,同比大幅增长66.67%;货币资金/短期债务为0.03,去年同期为0.07,同比大幅下降-57.14%。

3、债券信息

债券信息列表


债券简称 债券年限 利率(%) 发行日期 发行规模(亿元)
H16蓝光1 5 7.4 2016-09-13 30
H19蓝光1 3 7.5 2019-03-18 11
H19蓝光2 3 7.5 2019-07-22 11
H19蓝光4 3 7 2019-08-05 3
H20蓝光2 3 7.15 2020-03-13 7.5
H20蓝光4 3 7 2020-07-30 8

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅增加63.85%

2023年,*ST蓝光净利润为-182.24亿元,去年同期为-261.60亿元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-8.13亿元,去年同期为-22.48亿元,较去年同期大幅增长63.85%。

净现金流同比大幅增长是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-1.57亿元,去年同期为-10.70亿元,同比大幅增长85.30%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-6.12亿元,去年同期为-10.01亿元,同比大幅增长38.93%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是:


筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 8,026.71万元 -94.22% 取得借款收到的现金 6,000.00万元 -88.10%
收到其他与筹资活动有关的现金 40.00万元 -99.86%

2、经营活动现金流净额连续4年为负

2023年经营活动现金流净额为-6.12亿元,经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。

PART 4
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同行比较分析

一、财务指标比较

1)、资产负债率高于行业均值

2023年*ST蓝光的资产负债率为136.42%,从同业对比情况来看今年该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为76.72%,*ST蓝光的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。

2)、应收账款周转率低于行业均值

2023年*ST蓝光的应收账款周转率为9.14,从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为17.00,而*ST蓝光9.14的应收账款周转率不如同行业其它企业。

3)、流动比率低于行业平均水平

2023年*ST蓝光的流动比率为0.68,从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的流动比率的平均值为1.31,而*ST蓝光的0.68的流动比率低于行业平均水平。

PART 5
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亮点、风险及经营评分

1、亮点信息表


亮点信息 亮点等级
净现金流近3年呈现上升趋势 高亮点
净现金流同比大幅增长 低亮点
速动比率同比小幅增长 低亮点
存货周转率近3年呈现上升趋势 低亮点

2、风险信息表


风险信息 风险等级
企业资产负债率增长过快 高风险
经营活动现金流净额近3年呈现下降趋势 中风险
资产负债率近4年呈现上升趋势 低风险
流动比率近4年呈现下降趋势 低风险
现金比率近5年呈现下降趋势 低风险

3、经营评分及排名

经营评分:17 总排名:5035/5465
行业排名(住宅开发):76/85
2023年年报
评分 17
行业中位数 29
行业排名 76


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文章来源:碧湾App

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