分析报告

高资产负债率

德威退2023年年报解读

江苏德威新材料股份有限公司于2012年上市。公司是一家专注于线缆用高分子材料的研制、生产、销售的公司.

根据德威退2023年年度财报披露，2023年，公司实现营收11.04亿元，同比基本持平。扣非净利润-8.06亿元，较去年同期亏损增大。德威退2023年年度净利润-9.26亿元，业绩较去年同期亏损增大。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到9.26亿元而总盈利只有2.24亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1

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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大

2023年，德威退营业总收入为11.04亿元，去年同期为11.09亿元，同比基本持平，净利润为-9.26亿元，去年同期为-6.23亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大原因是：

净利润下降项目	本期值	同比增减	净利润增长项目	本期值	同比增减
信用减值损失	-7.27亿元	-7506.32%	营业外利润	-7,757.07万元	71.24%
			主营业务利润	-5,932.94万元	69.44%

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	11.04亿元	11.09亿元	-0.46%
营业成本	9.75亿元	10.41亿元	-6.30%
销售费用	1,244.85万元	961.93万元	29.41%
管理费用	6,245.81万元	6,830.24万元	-8.56%
财务费用	5,801.45万元	1.34亿元	-56.88%
研发费用	4,737.33万元	4,020.42万元	17.83%
所得税费用	169.40万元	1.06亿元	-98.41%

2023年主营业务利润为-5,932.94万元，去年同期为-1.94亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）财务费用本期为5,801.45万元，同比大幅下降56.88%；（2）毛利率本期为11.65%，同比大幅增长5.51%。

非主营业务中信用减值损失本期为-7.27亿元，占利润总额78.67%，同比大幅下降75.06倍。

非主营业务表

	金额	占利润总额比例	同比增减
投资收益	-5,007.80万元	5.42%	-257.77%
资产减值损失	-1,797.40万元	1.95%	44.53%
营业外收入	22.80万元	-0.03%	7.17%
营业外支出	7,779.87万元	-8.42%	-71.18%
其他收益	779.43万元	-0.84%	115.52%
信用减值损失	-7.27亿元	78.67%	-7506.32%
资产处置收益	4.29万元	-0.01%	105.68%

PART 2

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高资产负债率

2023年，企业资产负债率为327.47%，资产负债率高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从68.92%增长至327.47%。

资产负债变化表

科目名称	本期值	同比增长率
资产合计	8.16亿元	-67.93%
短期借款	5.52亿元	-19.84%
其他应付款	11.24亿元	3.52%
一年内到期的非流动负债	8,563.73万元	-60.91%
其他流动负债	5,303.45万元	-73.15%
预计负债	6.67亿元	11.58%
负债合计	26.70亿元	-14.82%

资产负债率同比大幅增长的主要原因是总资产本期为8.16亿元，同比大幅下降67.93%，另外总负债本期为26.70亿元，同比小幅下降14.82%。

偿债能力：EBITDA利息保障倍数同比大幅增长417.25%

	2023年年报	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报	2022年年报
流动比率	0.16	0.63	0.57	0.66	0.90
速动比率	0.14	0.59	0.50	0.59	0.84
现金比率(%)	0.04	0.09	0.07	0.03	0.08
资产负债率(%)	327.47	123.28	112.47	89.84	68.92
EBITDA 利息保障倍数	14.69	-	5.49	-	2.84
经营活动现金流净额/短期债务	0.08	0.15	0.06	-	-0.38
货币资金/短期债务	0.08	0.22	0.14	0.04	0.09

EBITDA利息保障倍数为14.69，去年同期为2.84，同比大幅增长417.25%；资产负债率为327.47%，去年同期为123.28%，同比大幅增长165.63%。

PART 3

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净现金流较去年同期大幅下降

2023年，德威退净利润为-9.26亿元，去年同期为-6.23亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.00亿元，去年同期为-567.43万元，较去年同期大幅下降16.71倍。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为1.24亿元，去年同期为-2,557.28万元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.74亿元，去年同期为-1.26亿元，同比大幅下降118.09%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为4,963.14万元，同比大幅下降65.87%，导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为1.70亿元，同比大幅增长38.59%；

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