负债结构
*ST中天2023年年报解读
中天金融集团股份有限公司于1994年上市。公司主要从事房地产、证券、保险等业务。主要业务为地产业务、金融业务等。
根据*ST中天2023年年度财报披露，2023年，公司实现营收151.61亿元，同比大幅增长79.51%。扣非净利润-142.74亿元，较去年同期亏损增大。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到196.80亿元而总盈利只有126.22亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为-5.76亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 151.61亿元 | 84.46亿元 | 79.51% |
| 营业成本 | 62.62亿元 | 43.89亿元 | 42.68% |
| 销售费用 | 1.38亿元 | 1.28亿元 | 7.94% |
| 管理费用 | 13.60亿元 | 13.60亿元 | -0.01% |
| 财务费用 | 6.55亿元 | 46.90亿元 | -86.03% |
| 研发费用 | 201.99万元 | 178.30万元 | 13.28% |
| 所得税费用 | 26.02亿元 | 10.60亿元 | 145.51% |
2023年主营业务利润为-57.95亿元，去年同期为-116.89亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为151.61亿元，同比大幅增长79.51%；（2）财务费用本期为6.55亿元，同比大幅下降86.03%。
非主营业务中资产减值损失本期为-72.95亿元，占利润总额42.72%，同比大幅下降118.50%。营业外支出本期为39.16亿元，占利润总额22.93%，同比大幅增长31.56%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.79亿元 | -1.05% | 849.73% |
| 公允价值变动收益 | -1,904.29万元 | 0.11% | 48.59% |
| 资产减值损失 | -72.95亿元 | 42.72% | -118.50% |
| 营业外收入 | 4,774.87万元 | -0.28% | 980.09% |
| 营业外支出 | 39.16亿元 | -22.93% | 31.56% |
| 其他收益 | 6,921.33万元 | -0.41% | 55.84% |
| 信用减值损失 | -3.49亿元 | 2.05% | 43.53% |
| 资产处置收益 | 55.81万元 | - | -97.57% |
2、营业总收入同比大幅增加79.51%，净利润基本持平
2023年，*ST中天营业总收入为151.61亿元，去年同期为84.46亿元，同比大幅增长79.51%，净利润为-196.80亿元，去年同期为-196.72亿元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为-57.95亿元，去年同期为-116.89亿元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）资产减值损失本期为-72.95亿元，去年同期为-33.39亿元，同比大幅下降118.50%；（2）所得税费用本期为26.02亿元，同比大幅增长145.51%，导致净利润亏损增大。
净利润从2014年到2022年呈现下降趋势，从16.02亿元下降到-196.72亿元，而2022年到2023年呈现持平状态，从-196.72亿元下降到-196.80亿元。
负债结构
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 一年内到期的非流动负债 | 313.37亿元 | 44.09% | -5.23% |
| 其他应付款 | 160.47亿元 | 22.58% | 12.20% |
| 应交税费 | 80.05亿元 | 11.26% | 129.96% |
| 合同负债 | 63.16亿元 | 8.89% | -18.30% |
2、高负债且资产负债率增加17.13%
2023年，企业资产负债率为123.54%，负债率很高且资产负债率增加17.13%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从84.35%增长至123.54%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 1,239.35亿元 | -15.17% |
| 应付账款 | 47.70亿元 | 20.09% |
| 合同负债 | 63.16亿元 | -18.30% |
| 应交税费 | 80.05亿元 | 129.96% |
| 其他应付款 | 160.47亿元 | 12.20% |
| 一年内到期的非流动负债 | 313.37亿元 | -5.23% |
| 长期借款 | 1.19亿元 | -95.94% |
| 长期应付款 | 5.37亿元 | -82.30% |
| 负债合计 | 1,531.05亿元 | -1.52% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为1,239.35亿元，同比下降15.17%，另外总负债本期为1,531.05亿元，同比基本持平。
偿债能力：EBITDA利息保障倍数同比大幅增长890.35%
| 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.91 | 1.07 | 1.27 | 1.70 | 1.72 |
| 速动比率 | 0.40 | 0.51 | 0.50 | 0.84 | 0.89 |
| 现金比率(%) | 0.29 | 0.34 | 0.36 | 0.59 | 0.51 |
| 资产负债率(%) | 123.54 | 106.41 | 92.79 | 84.35 | 82.68 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 28.72 | - | 7.33 | 11.59 | 2.90 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.02 | 0.11 | 0.61 | 0.55 | 0.63 |
| 货币资金/短期债务 | 0.18 | 0.07 | 0.10 | 0.19 | 0.29 |
EBITDA利息保障倍数为28.72，去年同期为2.90，同比大幅增长890.35%；货币资金/短期债务为0.18，去年同期为0.07，同比大幅增长157.14%。
3、债券信息
债券信息列表
| 债券简称 | 债券年限 | 利率（%） | 发行日期 | 发行规模（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 19中金01 | 3 | 7 | 2019-08-16 | 12.5 |
| 19中金02 | 3 | 7 | 2019-08-28 | 12 |
| H9中金03 | 3 | 7 | 2019-09-18 | 19.17 |
| H9中金05 | 3 | 7 | 2019-12-13 | 10.83 |
| 19中金01 | 3 | 7 | 2019-08-16 | 12.5 |
| 19中金02 | 3 | 7 | 2019-08-28 | 12 |
| H9中金03 | 3 | 7 | 2019-09-18 | 19.17 |
| H9中金05 | 3 | 7 | 2019-12-13 | 10.83 |
净现金流同比大幅增长
2023年，*ST中天净利润为-196.80亿元，去年同期为-196.72亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为33.52亿元，去年同期为1.79亿元，同比大幅增长17.71倍。
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