*ST嘉凯：高负债且资产负债率持续增加
*ST嘉凯2023年年报解读
嘉凯城集团股份有限公司于1999年上市。公司主营业务是房地产开发与经营业务板块以及院线业务板块。主要产品为房屋销售、物业管理、影视放映。
根据*ST嘉凯2023年年度财报披露，2023年，公司实现营收7.55亿元，同比大幅下降47.94%。扣非净利润-12.44亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST嘉凯2023年年度净利润-15.13亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.55亿元 | 14.51亿元 | -47.94% |
| 营业成本 | 8.04亿元 | 15.52亿元 | -48.20% |
| 销售费用 | 6,594.04万元 | 8,363.69万元 | -21.16% |
| 管理费用 | 2.51亿元 | 2.34亿元 | 7.28% |
| 财务费用 | 3.95亿元 | 3.80亿元 | 4.02% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1.08亿元 | -2,335.74万元 | -360.69% |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-4.77亿元，占利润总额29.44%，同比大幅下降15.61倍。资产减值损失本期为-4.25亿元，占利润总额26.23%，同比小幅下降4.99%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.49亿元 | -9.17% | -72.95% |
| 公允价值变动收益 | -4.77亿元 | 29.44% | -1560.81% |
| 资产减值损失 | -4.25亿元 | 26.23% | -4.99% |
| 营业外收入 | 3,136.15万元 | -1.94% | 106.93% |
| 营业外支出 | 1.46亿元 | -8.99% | -40.92% |
| 其他收益 | 974.06万元 | -0.60% | -57.83% |
| 信用减值损失 | -1,955.28万元 | 1.21% | 81.18% |
| 资产处置收益 | 5,165.29万元 | -3.19% | 841.60% |
高负债且资产负债率持续增加
2023年，企业资产负债率为120.06%，负债率很高且资产负债率增加19.41%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从82.47%增长至120.06%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 76.60亿元 | -26.65% |
| 短期借款 | 4,180.00万元 | -83.57% |
| 应付账款 | 10.34亿元 | -10.53% |
| 应交税费 | 8.89亿元 | -32.42% |
| 其他应付款 | 38.29亿元 | -6.79% |
| 一年内到期的非流动负债 | 21.04亿元 | 16.88% |
| 长期借款 | 5.19亿元 | -31.79% |
| 负债合计 | 91.96亿元 | -12.50% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为76.60亿元，同比下降26.65%，另外总负债本期为91.96亿元，同比小幅下降12.50%。
偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长133.33%
| 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.52 | 0.67 | 0.77 | 0.94 | 1.08 |
| 速动比率 | 0.06 | 0.20 | 0.19 | 0.28 | 0.59 |
| 现金比率(%) | 0.02 | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.08 |
| 资产负债率(%) | 120.06 | 100.65 | 92.01 | 82.47 | 80.84 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.56 | - | 3.00 | 6.42 | 1.31 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | 0.27 | 0.25 | -0.26 | 0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.07 | 0.03 | 0.03 | 0.13 | 0.24 |
货币资金/短期债务为0.07，去年同期为0.03，同比大幅增长133.33%；现金比率为0.02，去年同期为0.01，同比大幅增长100.00%。
同行比较分析
一、财务指标比较
1）、资产负债率高于行业均值
2023年*ST嘉凯的资产负债率为120.06%，从同业对比情况来看今年该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为73.45%，*ST嘉凯的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
2）、流动比率低于行业平均水平
2023年*ST嘉凯的流动比率为0.52，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的流动比率的平均值为1.28，而*ST嘉凯的0.52的流动比率低于行业平均水平。
3）、存货周转率低于行业均值
2023年*ST嘉凯的存货周转率为0.20，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.85，而*ST嘉凯的0.20的存货周转率低于同业可比上市公司。
净现金流同比大幅增长
2023年，*ST嘉凯净利润为-15.13亿元，去年同期为-10.25亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为8,614.32万元，去年同期为2,494.91万元，同比大幅增长2.45倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为7,518.93万元，同比大幅下降86.63%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为5,966.58万元，去年同期为-5.22亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是收到其他与筹资活动有关的现金本期为6.66亿元，同比大幅增长6.24倍。
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
| 亮点信息 | 亮点等级 |
|---|---|
| 净现金流近4年呈现上升趋势 | 高亮点 |
| 净现金流同比大幅增长 | 低亮点 |
| 现金比率同比大幅增长 | 低亮点 |
2、风险信息表
| 风险信息 | 风险等级 |
|---|---|
| 企业资产负债率过高 | 高风险 |
| 存货周转率和应收账款周转率均下降 | 高风险 |
| 经营活动现金流净额同比大幅下降 | 低风险 |
| 资产负债率近4年呈现上升趋势 | 低风险 |
| 流动比率近5年呈现下降趋势 | 低风险 |
| 速动比率近5年呈现下降趋势 | 低风险 |
3、经营评分及排名
| 2023年年报 | |
|---|---|
| 评分 | 16 |
| 行业中位数 | 29 |
| 行业排名 | 81 |
文章来源：碧湾App
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