分析报告

高资产负债率

*ST天润2023年年报解读

湖南天润数字娱乐文化传媒股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为移动网络游戏的研发及运营、移动游戏的代理运营和推广、从事运营商计费业务、广告精准投放业务和物业租赁等。公司的主要产品为游戏运营及推广、优易付计费、互联网广告精准投放、房屋租赁。

根据*ST天润2023年年度财报披露，2023年，公司实现营收1.86亿元，同比下降23.18%。扣非净利润-3.99亿元，较去年同期亏损增大。*ST天润2023年年度净利润-3.99亿元，业绩较去年同期亏损增大。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到3.99亿元而总盈利只有3.38亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为-3,203.59万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1

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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低23.18%，净利润亏损持续增大

2023年，*ST天润营业总收入为1.86亿元，去年同期为2.42亿元，同比下降23.18%，净利润为-3.99亿元，去年同期为-2.30亿元，较去年同期亏损增大。

本期资产减值损失-2.36亿元，去年同期为-1.39亿元，同比大幅下降70.24%；本期营业外利润80.33万元，同比大幅下降98.15%；本期所得税费用2,260.21万元，去年同期为-170.79万元，同比大幅增长14.23倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。

2、主营业务分析

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.86亿元	2.42亿元	-23.18%
营业成本	1.57亿元	2.23亿元	-29.49%
销售费用	4,811.42万元	5,124.79万元	-6.12%
管理费用	6,895.91万元	5,692.43万元	21.14%
财务费用	-128.61万元	-512.62万元	74.91%
研发费用	2,196.59万元	2,831.28万元	-22.42%
所得税费用	2,260.21万元	-170.79万元	1423.41%

非主营业务中资产减值损失本期为-2.36亿元，占利润总额62.81%，同比大幅下降70.24%。

非主营业务表

	金额	占利润总额比例	同比增减
投资收益	-489.35万元	1.30%	26.03%
公允价值变动收益	1.93万元	-0.01%	-87.55%
资产减值损失	-2.36亿元	62.81%	-70.24%
营业外收入	126.59万元	-0.34%	-97.17%
营业外支出	46.27万元	-0.12%	-66.74%
其他收益	15.06万元	-0.04%	-96.62%
信用减值损失	-2,623.91万元	6.98%	-24.70%
资产处置收益	-6,577.22元	-	-194.32%

PART 2

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高资产负债率

2023年，企业资产负债率为182.40%，资产负债率高，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从78.73%增长至182.40%。

资产负债变化表

科目名称	本期值	同比增长率
资产合计	5.61亿元	-41.39%
应付账款	3,377.61万元	10.58%
应交税费	239.19万元	-49.67%
其他应付款	4,273.89万元	2.91%
长期借款	58.12万元	-70.84%
租赁负债	507.15万元	-21.95%
预计负债	9.00亿元	0.01%
负债合计	10.23亿元	0.21%

资产负债率同比大幅增长的主要原因是总资产本期为5.61亿元，同比大幅下降41.39%，另外总负债本期为10.23亿元，同比基本持平。

偿债能力：资产负债率同比大幅增长70.98%

	2023年年报	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报	2022年年报
流动比率	2.21	3.36	2.77	2.23	1.76
速动比率	2.10	3.18	2.73	2.23	1.76
现金比率(%)	0.79	1.23	1.05	0.36	0.47
资产负债率(%)	182.40	106.68	87.00	78.73	92.53
EBITDA 利息保障倍数	953.96	-	1045.26	5434.27	621.34
经营活动现金流净额/短期债务	-12.83	-21.84	0.78	0.76	7.89
货币资金/短期债务	29.23	36.62	2.99	4.22	9.23

资产负债率为182.40%，去年同期为106.68%，同比大幅增长70.98%；EBITDA利息保障倍数为953.96，去年同期为621.34，同比大幅增长53.53%。

PART 3

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同行比较分析

一、财务指标比较

1）、销售净利润率低于同行业

2023年*ST天润的销售净利率为-214.45%，从同业对比情况来看: 今年该行业平均销售净利润率为-38.92%,已经跌破零点，*ST天润相较同行业更低。

2）、加权净资产收益率低于行业平均水平

2023年*ST天润的加权净资产收益率为0.00%，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为12.61%，而*ST天润的0.00%的加权净资产收益率低于行业平均水平。

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