根据苏常柴A2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.56亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,746.62万元，较去年同期亏损有所减小。苏常柴A2023年年度净利润1.15亿元，业绩同比大幅增长44.74%。

公司的主营业务为内燃机行业，其中柴油机为第一大收入来源，占比88.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.69%，同比大幅增长到了今年的14.7%，主要是因为柴油机本期毛利率12.85%，去年同期为8.92%，同比大幅增长44.06%，归因于原材料成本在小幅下降。

值得一提的是，汽油机在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年汽油机毛利率呈增长趋势，从2021年的13.85%，增长到2023年的16.65%，2023年柴油机毛利率为12.85%，同比大幅增加44.06%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的65.01%。2023年直销营收14.01亿元，相较于去年下降0.68%，同期毛利率为13.72%，同比上涨3.75个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.30%，相较于2022年的48.31%，已经小幅下降，其中第一大客户(供应商一)占比17.45%，第二大客户(供应商二)占比10.14%。

2023年年度，苏常柴A营业总收入为21.56亿元，去年同期为21.82亿元，同比基本持平，净利润为1.15亿元，去年同期为7,924.61万元，同比大幅增长44.74%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为4,981.61万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3,763.67万元，去年同期支出246.41万元，同比大幅下降。

但是（1）资产处置收益本期为1.06亿元，去年同期为39.32万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-75.35万元，去年同期为-6,539.84万元，亏损有所减小。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-75.35万元，去年同期为-6,539.84万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为21.56亿元，同比有所下降1.21%，不过毛利率本期为14.70%，同比大幅增长了4.01%，推动主营业务利润亏损有所减小。

苏常柴A2023年年度非主营业务利润为1.53亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅增长。

苏常柴Ａ2023年的归母净利润为1.08亿元，非经常性损益为1.56亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1.06亿元，主要是报告期内常州五星分公司国有土地上房屋征收事宜所致。

在2023年报告期末，苏常柴Ａ用于金融投资的资产为16.08亿元，占总资产的31.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,313.59万元，占净利润1.15亿元的63.76%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和江苏银行。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了8,777.21万元，变化率为-54.55%。

2023年，苏常柴Ａ资产减值损失2,789.39万元，导致企业净利润从盈利1.43亿元下降至盈利1.15亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,789.39万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,313.49万元。

目前，库存商品的账面价值仍有5.00亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.69，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从98天增加到了133天，企业存货周转能力下降，2023年苏常柴Ａ存货余额合计7.89亿元，占总资产的16.11%，同比去年的5.72亿元大幅增长了37.98%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到63.45%，余额同比增长63.31%；其次，原材料占比24.03%，余额同比增长21.83%。

苏常柴Ａ属于内燃机制造行业，专注于中小功率柴油机研发与生产。 近三年，受农业机械化、非道路机械排放标准升级（如国四切换）及新能源替代影响，内燃机行业呈现结构性调整。传统燃油动力市场增速放缓，但存量替换需求稳定，2024年行业规模约2200亿元，未来将向高效节能、混合动力及特定场景专用化转型，预计2025年后智能化与低碳化技术驱动的细分领域复合增长率超5%。

苏常柴Ａ在中小功率柴油机市场具备区域性优势，尤其在农用机械配套领域，2024年国内单缸柴油机市场占有率约18%，位列行业前三，但多缸柴油机领域因技术壁垒较低，竞争激烈，份额不足5%。

2023年企业高管离职率略高，有8人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有19人离职。总裁方面，2023年徐毅(董事总经理)离职。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损75.35万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的25.99%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为5.42%。2019年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益7,313.59万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的63.76%。2023年金融投资16.08亿元，占总资产46.34%，主要是投资江苏厚生新能源科技股份有限公司、股票投资等。

2023年扣非净利润亏损4,126.34万元，由于非经常性损益贡献了1.56亿元，净利润盈利1.15亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，苏常柴Ａ近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，苏常柴Ａ的PE-TTM是127.34，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，苏常柴Ａ的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。