根据东箭科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.44亿元，同比增长15.70%。扣非净利润1.39亿元，同比增长21.07%。东箭科技2023年年度净利润1.35亿元，业绩同比大幅增长72.07%。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、其他系统产品、车载智能座舱控制系统产品四项，车侧承载装饰系统产品占比24.77%，车辆前后防护系统产品占比22.66%，其他系统产品占比22.08%，车载智能座舱控制系统产品占比15.05%。

2023年公司营收20.45亿元，与去年同期的17.67亿元相比，增长了15.7%。

营收增长的主要原因是：

（1）其他系统产品本期营收4.51亿元，去年同期为3.12亿元，同比大幅增长了44.56%。

（2）车顶装载系本期营收2.74亿元，去年同期为2.13亿元，同比增长了28.94%。

（3）车载智能座舱控制系统产品本期营收3.08亿元，去年同期为2.72亿元，同比小幅增长了12.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.79%，同比增长到了今年的31.02%。

毛利率增长的原因是：

（1）其他系统产品本期毛利率29.48%，去年同期为27.35%，同比小幅增长7.79%。

（2）车侧承载装饰系统产品本期毛利率33.04%，去年同期为25.38%，同比大幅增长30.18%。

（3）车辆前后防护系统产品本期毛利率35.52%，去年同期为25.86%，同比大幅增长37.35%。

值得一提的是，车侧承载装饰系统产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年车侧承载装饰系统产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.31%，大幅增长到2023年的33.04%，2021-2023年车辆前后防护系统产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.25%，大幅增长到2023年的35.52%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售4.77亿元，2023年增长144.64%，同期2020年海外销售9.67亿元，2023年下降9.24%。2021-2023年，国内营收占比从31.56%大幅增长到57.07%，海外营收占比从68.44%大幅下降到42.93%，海外不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从22.22%大幅增长到37.67%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的87.29%。2023年直销营收17.85亿元，相较于去年增长13.83%，同期毛利率为31.53%，同比上涨5.51个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.34%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为25.62%、36.34%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比13.88%。

2023年年度，东箭科技营业总收入为20.44亿元，去年同期为17.67亿元，同比增长15.70%，净利润为1.35亿元，去年同期为7,841.89万元，同比大幅增长72.07%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,543.37万元，去年同期收益937.68万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为1,174.52万元，去年同期为-1,673.19万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为-485.52万元，去年同期为-2,974.68万元，亏损有所减小。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.02亿元下降到7,841.89万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从7,841.89万元增长到1.35亿元。

2023年年度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长23.66%。

虽然财务费用本期为-133.58万元，同比大幅增长98.14%，不过（1）营业总收入本期为20.44亿元，同比增长15.70%；（2）毛利率本期为31.02%，同比增长了4.23%，推动主营业务利润同比增长。

本期财务费用为-133.58万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了98.14%。归因于汇兑收益本期为206.72万元，去年同期为7,870.20万元，同比大幅下降了97.37%。

2023年年度，东箭科技净现金流为-3.15亿元，去年同期为-4,913.12万元，较去年同期大幅下降5.41倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年东箭科技固定资产合计6.67亿元，占总资产的24.18%，较去年的3.30亿元大幅增长了102.07%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.02亿元，主要为在建工程转入的3.64亿元，占比90.52%。

在此之中：新地块智能制造升级建设项目转入3.09亿元。

该项目于2021年8月27日发布建设公告。

在2023年报告期末，东箭科技用于金融投资的资产为1.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-368.69万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计5.79亿元，占总资产的20.99%，相较于去年同期的4.35亿元大幅增长了32.97%。

本期，企业应收账款周转率为4.03。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.24%，3.66%和2.09%。

2023年，东箭科技资产减值损失2,269.77万元，导致企业净利润从盈利1.58亿元下降至盈利1.35亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,894.94万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,810.93万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.46亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.76，在2022年到2023年东箭科技存货周转率从4.74提升到了5.76，存货周转天数从75天减少到了62天。2023年东箭科技存货余额合计2.56亿元，占总资产的10.25%，同比去年的2.28亿元小幅增长了12.00%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.78%，余额同比增长15.87%；其次，在产品占比15.76%，余额同比增长43.23%。

2023年，东箭科技在建工程余额合计1,586.30万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.64亿元。在此之中，新地块智能制造升级建设项目，本期转入固定资产3.09亿元。

该项目于2021年8月27日发布建设公告。

东箭科技属于汽车零部件行业。 近三年汽车零部件行业受新能源车渗透率提升及智能驾驶技术迭代驱动，市场规模持续扩容。2023年行业规模达4.2万亿元，年复合增长率超8%，其中智能化、轻量化零部件占比显著提升。未来三年，受益于新能源汽车全球化布局及高阶自动驾驶落地，预计行业增速维持6%-8%，2026年市场规模有望突破5万亿元，智能座舱、车联网及轻量化材料领域将成为核心增长点。

东箭科技专注于汽车外饰件及智能控制系统细分领域，2024年三季报显示其营收规模达16.16亿元，在国内汽车零部件企业中位列腰部。其车侧踏板、电动尾门等产品在改装市场占有率约10%-15%，主机厂配套业务覆盖多家自主品牌及新能源车企，但整体市占率未达头部水平。

副董事长、总经理罗军2023年减持比例达0.38%，其持股比例从原有的5.59%减持到5.21%。此外，董事、副总经理夏炎华2023年减持比例达9474.63%，其持股比例从原有的9477.51%减持到2.88%。同时，董事、财务总监余强华2023年减持比例达0.27%，其持股比例从原有的2.98%减持到2.71%。公司高管共累计减持9475.28%。

最近两年高管离职率较高，2022年3人离职，2023年6人离职，近两年高管离职人员信息如下表：

4年内公司重要高管共计有12人离职。财务总监方面，2023年余强华(董事、财务总监)离职。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1.35亿元，较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.85亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新地块智能制造升级建设项目完工投产3.09亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东箭科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，东箭科技的PE-TTM是34.03，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.56，东箭科技的PE-TTM相比车身附件及饰件行业的PE-TTM较高。