根据三棵树2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收124.76亿元，同比小幅增长10.03%。扣非净利润4,403.48万元，同比大幅下降80.13%。三棵树2023年年度净利润1.77亿元，业绩同比大幅下降42.79%。

公司主要从事精细化工、防水卷材、建筑装饰，主要产品包括工程墙面漆、家装墙面漆、基材与辅材三项，工程墙面漆占比37.48%，家装墙面漆占比21.09%，基材与辅材占比19.43%。

2023年公司营收124.76亿元，与去年同期的113.38亿元相比，小幅增长了10.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）基材与辅材本期营收24.24亿元，去年同期为17.19亿元，同比大幅增长了41.02%。

（2）工程墙面漆本期营收46.76亿元，去年同期为42.69亿元，同比小幅增长了9.52%。

（3）防水卷材本期营收12.57亿元，去年同期为9.90亿元，同比增长了26.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.9%，同比小幅增长到了今年的31.51%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）基材与辅材本期毛利率16.73%，去年同期为14.2%，同比增长17.82%。

（2）工程墙面漆本期毛利率38.12%，去年同期为35.55%，同比小幅增长7.23%。

（3）防水卷材本期毛利率15.25%，去年同期为13.92%，同比小幅增长9.55%。

值得一提的是，工程墙面漆在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年工程墙面漆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.83%，大幅增长到2023年的38.12%，2023年家装墙面漆毛利率为47.69%，同比小幅增加8.51%。

2023年年度，三棵树营业总收入为124.76亿元，去年同期为113.38亿元，同比小幅增长10.03%，净利润为1.77亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降42.79%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.59亿元，去年同期为1.05亿元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失3.55亿元，去年同期损失2.18亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.57亿元，去年同期损失8,759.77万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为5.59亿元，去年同期为5.33亿元，同比小幅增长4.95%。

虽然销售费用本期为21.24亿元，同比增长22.75%，不过（1）营业总收入本期为124.76亿元，同比小幅增长10.03%；（2）毛利率本期为31.51%，同比小幅增长了2.61%，推动主营业务利润同比小幅增长。

三棵树2023年年度非主营业务利润为-3.69亿元，去年同期为-2.12亿元，亏损增大。

本期财务费用为1.74亿元，同比增长27.19%。财务费用增长的原因是：

（1）利息资本化本期为149.90万元，去年同期为3,267.12万元，同比大幅下降了95.41%。

（2）利息收入本期为4,547.93万元，去年同期为5,173.07万元，同比小幅下降了12.08%。

本期管理费用为6.78亿元，同比增长26.55%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为1.62亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长了43.27%。

（2）职工薪酬本期为3.34亿元，去年同期为3.02亿元，同比小幅增长了10.32%。

（3）招待费本期为2,392.43万元，去年同期为1,074.41万元，同比大幅增长了122.67%。

（4）物料消耗本期为2,282.93万元，去年同期为1,435.21万元，同比大幅增长了59.07%。

（5）咨询服务费本期为3,568.49万元，去年同期为2,959.19万元，同比增长了20.59%。

（6）其他费用本期为1,338.15万元，去年同期为779.79万元，同比大幅增长了71.6%。

2023年年度，三棵树净现金流为3.12亿元，去年同期为5,709.39万元，同比大幅增长4.47倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年三棵树固定资产合计46.12亿元，占总资产的32.62%，同比去年的38.53亿元增长了19.70%。在2019年到2023年三棵树固定资产周转率从7.07大幅下降到了2.95，固定资产周转天数从50.94天增加到了122.14天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增11.53亿元，主要为在建工程转入的9.26亿元，占比80.33%。

在此之中：安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设项目转入3.64亿元，三棵树高新材料综合产业园项目转入3.00亿元，禾三商务楼转入1.19亿元。

该项目项目预算为18.59亿元，本期投入4,904.44万元，项目本期转入固定资产3.64亿元，期末账面余额7,567.04万元，当前项目完成情况为：一二期已竣工结算，三四期工程整体完工，部分设备调试运行，尚未转固。

该项目于2018年5月26日发布建设公告。

建设期：1年。

该项目项目预算为2.83亿元，本期投入4,372.99万元，项目本期转入固定资产1.19亿元，期末账面余额1,249.22万元，当前项目完成情况为：工程已完工大部分，3、4、5层未完工，目前为毛坯。

三棵树2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.74亿元，非经常性损益为1.30亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.34亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.80亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.14亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计35.64亿元，占总资产的25.21%，相较于去年同期的42.40亿元减少了15.95%。

2023年，企业信用减值损失3.55亿元，导致企业净利润从盈利5.32亿元下降至盈利1.77亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3.25亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收账款坏账，合计3.25亿元。在应收账款坏账中，主要为新计提的坏账准备3.25亿元。

其中，按单项计提主要是企业对客户1，客户2，客户3等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了6.31亿元，5,067.08万元和3,908.90万元。

本期，企业应收账款周转率为3.20。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.79小幅到了3.20，平均回款时间从129天减少到了112天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为59.62%，27.74%和12.64%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从64.72%小幅下降到59.62%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从0.50%持续上涨到12.64%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

三棵树属于涂料行业，主要从事建筑涂料、工业涂料及防水材料的研发、生产和销售。 中国涂料行业近三年保持稳健增长，2023年总产量突破3500万吨，连续15年位居全球首位。行业加速向绿色环保、高性能方向转型，水性涂料等技术渗透率持续提升，市场空间进一步扩大。未来将聚焦健康化、低碳化及智能制造，推动高质量发展。

三棵树为国内涂料行业龙头企业，连续三年跻身全球涂料企业20强，是唯一上榜的中国品牌。其建筑涂料市占率位居国内前三，工程涂料领域优势显著，零售渠道覆盖全国超5万家网点。

2023年公司员工人数为9832人，同比2022年8755人，增加4669人，人数增12%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为9832人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的51.28%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从23.46万元下降到了20.89万元。

2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于计提减值损失5.12亿元，其中包括应收账款减值、合同资产减值等。净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.59亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润4,787.97万元，由于政府补助贡献了1.34亿元，净利润盈利1.77亿元。

值得一提的是，2023年年报显示安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设项目、三棵树高新材料综合产业园项目等阶段性投产9.26亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。