根据美力科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.76亿元，同比增长26.56%。扣非净利润3,507.04万元，扭亏为盈。美力科技2023年年度净利润2,882.59万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为汽车零配件行业，占比高达94.53%，主要产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、精密塑件三项，悬架系统弹簧占比52.97%，车身及内饰弹簧占比15.41%，精密塑件占比11.02%。

2023年公司营收13.76亿元，与去年同期的10.87亿元相比，增长了26.56%，主要是因为悬架系统弹簧本期营收7.29亿元，去年同期为5.33亿元，同比大幅增长了36.65%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.57%，同比增长到了今年的18.49%，主要是因为悬架系统弹簧本期毛利率8.51%，去年同期为1.12%，同比大幅增长近7倍。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.53%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为45.80%、42.67%、33.87%、31.34%，总体呈大幅下降趋势。

2023年年度，美力科技营业总收入为13.76亿元，去年同期为10.87亿元，同比增长26.56%，净利润为2,882.59万元，去年同期为-5,481.22万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然资产处置收益本期为-74.15万元，去年同期为1,654.23万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为6,873.21万元，去年同期为-2,646.99万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从4,015.96万元下降到-5,481.22万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5,481.22万元增长到2,882.59万元。

2023年年度主营业务利润为6,873.21万元，去年同期为-2,646.99万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为13.76亿元，同比增长26.56%；（2）毛利率本期为18.49%，同比增长了3.92%。

美力科技2023年年度非主营业务利润为-3,080.08万元，去年同期为-2,005.17万元，亏损增大。

2023年公司营收13.76亿元，同比增长26.56%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,502.04万元，同比大幅下降32.79%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,981.95万元，去年同期为2,679.47万元，同比下降了26.03%。

（2）利息收入本期为409.33万元，去年同期为173.27万元，同比大幅增长了136.24%。

2023年年度，公司的其他收益为1,177.52万元，占净利润比重为40.85%，较去年同期增加49.26%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为747.38万元。

(2)本期共收到政府补助579.58万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,455.30万元，留存计入以后年度利润。

在2023年年报告期末，美力科技形成的商誉为1,077.92万元，占净资产的0.99%，商誉计提减值为2,095.06万元，占净利润2,882.59万元的72.68%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为上海科工公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-46.57%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为1.45亿元，而2023年末净利润为457.5万元，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资1.44亿元的对价收购上海科工公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,125.33万元，也就是说这笔收购的溢价率高达77.22%，形成的商誉高达6,274.67万元，占当年净资产的9.54%。

上海科工公司的历史业绩数据如下表所示：

上海科工公司由于业绩没达到预期，分别在2019年减值369.84万元、2022年减值2,731.86万元、2023年减值2,095.06万元，具体情况如下所示：

从同期对比来看，企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了2,095.06万元，增速为67.55%。

2023年，企业应收账款合计5.05亿元，占总资产的23.92%，相较于去年同期的3.83亿元大幅增长了32.01%。

2023年，企业信用减值损失1,396.60万元，导致企业净利润从盈利4,279.19万元下降至盈利2,882.59万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,125.16万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计921.33万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备921.33万元。

其中，按单项计提主要是企业对北汽瑞翔汽车有限公司，威尔马斯特新能源汽车零部件（温州）有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了610.35万元和162.08万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备640.66万元。

本期，企业应收账款周转率为3.10。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.93%，0.99%和3.08%。

2023年，美力科技在建工程余额合计2,073.69万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计。在此之中，待安装设备占主要部分，本期其他减少金额。

该项目本期投入1,330.76万元，项目本期转入固定资产7,442.12万元，期末账面余额2,073.69万元。

美力科技属于通用设备制造业，核心业务为汽车悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧等高端弹簧产品的研发与生产。 通用设备制造业近三年受新能源汽车及轻量化趋势驱动，市场规模持续扩容，2024年汽车弹簧细分领域增速超15%。未来行业将聚焦高强度材料研发、智能化生产工艺及全球化供应链布局，预计2027年全球汽车弹簧市场规模将突破500亿元，年复合增长率达8%-10%。

美力科技是国内弹簧领域首家A股上市企业，技术标准制定主导者，2024年悬架系统弹簧国内市场占有率约12%-15%，位居行业前三，客户覆盖蔚来、比亚迪等头部新能源车企。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1064人上升至2023年的1779人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员86人，生产人员1176人，技术人员204人。

董事、总经理章竹军2023年减持比例达0.86%，其持股比例从原有的4.16%减持到3.3%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润2,882.59万元，同比去年扭亏为盈。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,873.21万元，同比去年扭亏为盈。

风险方面，上海科工公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设备投产，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美力科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，美力科技的PE-TTM是30.16，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，美力科技的PE-TTM相比底盘与发动机系统行业的PE-TTM较高。