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分析报告

铭科精技(001319)2023年年报解读:新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

铭科精技控股股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“夏录荣”。公司的主要从事汽车五金冲压模具和金属结构件的冲压、焊接及组装。公司的主要产品包括模具、金属结构件等。

根据铭科精技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收8.83亿元,同比小幅增长3.99%。扣非净利润9,082.65万元,同比增长28.07%。铭科精技2023年年度净利润1.03亿元,业绩同比大幅增长33.33%。

PART 1
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新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车,占比高达79.53%,主要产品包括燃油汽车金属结构件和其他金属结构件和新能源汽车金属结构件两项,其中燃油汽车金属结构件和其他金属结构件占比61.91%,新能源汽车金属结构件占比21.49%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车 7.03亿元 79.53% 28.12%
非汽车 1.81亿元 20.47% 24.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
燃油汽车金属结构件和其他金属结构件 5.47亿元 61.91% 28.81%
新能源汽车金属结构件 1.90亿元 21.49% 20.14%
燃油汽车精密模具和其他精密模具 1.16亿元 13.18% 36.26%
新能源汽车精密模具 3,019.98万元 3.42% 13.76%
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 5.69亿元 64.39% 27.07%
外销 3.15亿元 35.61% 28.03%

2、新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收8.83亿元,与去年同期的8.50亿元相比,小幅增长了3.99%,主要是因为新能源汽车金属结构件本期营收1.90亿元,去年同期为7,771.33万元,同比大幅增长了144.27%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
燃油汽车金属结构件和其他金属结构件 5.47亿元 6.29亿元 -13.02%
新能源汽车金属结构件 1.90亿元 7,771.33万元 144.27%
燃油汽车精密模具和其他精密模具 1.16亿元 1.37亿元 -15.29%
新能源汽车精密模具 3,019.98万元 556.29万元 442.88%
其他业务 - -8,775.37元 -
合计 8.83亿元 8.50亿元 3.99%

3、海外销售小幅增长

从地区营收情况上来看,2023年国内销售5.69亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售3.15亿元,同比增长7.51%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的42.47%,其中第一大客户占比16.37%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.45亿元 16.37%
第二名 7,330.85万元 8.30%
第三名 6,937.67万元 7.85%
第四名 4,624.36万元 5.23%
第五名 4,171.15万元 4.72%
合计 3.75亿元 42.47%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长33.33%

本期净利润为1.03亿元,去年同期7,713.95万元,同比大幅增长33.33%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失489.32万元,去年同期损失84.29万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.12亿元,去年同期为8,416.94万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为870.92万元,去年同期为312.71万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从1.07亿元下降到7,713.95万元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从7,713.95万元增长到1.03亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长33.20%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.83亿元 8.50亿元 3.99%
营业成本 6.41亿元 6.34亿元 1.09%
销售费用 1,692.85万元 1,688.95万元 0.23%
管理费用 6,917.50万元 7,237.70万元 -4.42%
财务费用 -340.38万元 -85.70万元 -297.16%
研发费用 3,869.20万元 3,540.52万元 9.28%
所得税费用 1,236.41万元 868.82万元 42.31%

2023年年度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为8,416.94万元,同比大幅增长33.20%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为8.83亿元,同比小幅增长3.99%;(2)毛利率本期为27.41%,同比小幅增长了2.07%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产12.15%,收益占净利润11.14%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,铭科精技用于金融投资的资产为1.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,145.79万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.97亿元
合计 1.97亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 747.08万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 398.71万元
合计 1,145.79万元

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现小幅下降

2023年,企业应收账款合计3.12亿元,占总资产的19.28%,相较于去年同期的2.55亿元增长了22.56%。

1、应收账款周转率呈小幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为3.15。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从3.35小幅下降到了3.15,平均回款时间从107天增加到了114天,回款周期增长,企业的回款能力小幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年的应收账款占比分别为93.38%和6.62%。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

铭科精技属于汽车零部件行业,专注于精密冲压模具及金属结构件研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动,2023年市场规模达4.5万亿元,2024年预计突破5万亿元,年复合增长率约6%。轻量化、智能化技术升级加速,铝合金压铸、车身一体化等细分领域成增长核心,供应链国产替代及全球化布局为未来关键趋势。

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