根据金沃股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.88亿元，同比小幅下降5.35%。扣非净利润1,810.06万元，同比大幅下降47.04%。金沃股份2023年年度净利润3,770.78万元，业绩同比下降16.73%。本期经营活动产生的现金流净额为1.39亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为轴承套圈。

2023年公司营收9.88亿元，与去年同期的10.44亿元相比，小幅下降了5.35%，主要是因为轴承套圈本期营收9.45亿元，去年同期为9.97亿元，同比小幅下降了5.2%。

2023年公司毛利率为12.93%，同比去年的12.6%基本持平。值得一提的是，轴承套圈在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年轴承套圈毛利率呈下降趋势，从2021年的15.83%，下降到2023年的11.89%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售4.72亿元，2022年增长22.04%，2023年增长1.39%，同期2021年海外销售4.24亿元，2022年增长10.57%，2023年下降13.63%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的92.85%，相较于2022年的92.80%，基本保持平稳，公司对第一大客户(舍弗勒同一控制之企业)存在一定的依赖，2023年第一大客户(舍弗勒同一控制之企业)占总营收的比例高达54.25%，第二大客户(斯凯孚同一控制之企业)占比14.05%。

本期净利润为3,770.78万元，去年同期4,528.31万元，同比下降16.73%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为1,740.18万元，去年同期为2.09万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2,739.75万元，去年同期为4,402.65万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为716.26万元，去年同期为1,174.49万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为2,739.75万元，去年同期为4,402.65万元，同比大幅下降37.77%。

虽然毛利率本期为12.93%，同比有所增长了0.33%，不过营业总收入本期为9.88亿元，同比小幅下降5.35%，导致主营业务利润同比大幅下降。

金沃股份2023年年度非主营业务利润为1,400.75万元，去年同期为462.19万元，同比大幅增长。

2023年公司营收9.88亿元，同比小幅下降5.35%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为4,272.64万元，同比增长16.78%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入本期为1,521.90万元，去年同期为1,260.39万元，同比增长了20.75%。

（2）职工薪酬本期为2,157.97万元，去年同期为1,990.90万元，同比小幅增长了8.39%。

（3）折旧摊销本期为399.95万元，去年同期为251.00万元，同比大幅增长了59.34%。

2023年金沃股份固定资产合计4.71亿元，占总资产的36.51%，同比去年的3.91亿元增长了20.58%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.46亿元，主要为在建工程转入的1.34亿元，占比91.91%。

在此之中：高速锻项目转入7,595.93万元，待安装设备转入3,433.49万元，自制设备转入2,330.73万元。

该项目于2022年4月8日发布建设公告。

本项目建设期为2年，投资总额为21,577.00万元，其中拟使用募集资金20,412.00万元。

轴承是工业核心基础零部件，广泛应用于交通运输、工程机械、家用电器、冶金等产业，与国计民生息息相关。随着国家产业政策的扶持以及行业结构的调整，我国轴承工业持续快速发展，已成为世界第三大轴承生产大国中国轴承工业协会数据显示，我国轴承营业收入从2015年的1,567.00亿元增长至2020年的1,930.00亿元，年复合增长率4.26%。同时，轴承年产量从2015年的190.00亿套增加至2020年的198.00亿套。

该项目本期投入3,819.92万元，项目本期转入固定资产3,433.49万元，期末账面余额1,635.99万元。

该项目本期投入2,440.01万元，项目本期转入固定资产2,330.73万元，期末账面余额952.64万元。

金沃股份2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,960.72万元,占归母净利润的52.0%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1,672.54万元，主要是系固定资产处置收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为706.10万元，其中非经常性损益的政府补助金额为662.91万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助710.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,251.67万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计2.31亿元，占总资产的17.88%，相较于去年同期的1.95亿元增长了18.30%。

本期，企业应收账款周转率为4.65。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.02小幅下降到了4.65，平均回款时间从71天增加到了77天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.94%和0.06%。

2023年，金沃股份资产减值损失769.74万元，导致企业净利润从盈利4,540.52万元下降至盈利3,770.78万元，其中主要是存货跌价准备减值合计769.74万元。

其中，库存商品，原材料，委托加工物资本期分别计提358.60万元，188.26万元，151.05万元。

目前，库存商品，原材料，委托加工物资的账面价值仍分别为7,073.52万元，4,960.27万元，2,545.23万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.06，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从85天增加到了117天，企业存货周转能力下降，2023年金沃股份存货余额合计2.46亿元，占总资产的19.74%，同比去年的3.09亿元大幅下降了20.54%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到29.37%，余额同比减少22.79%；其次，发出商品占比28.28%，余额同比减少7.85%。

2023年，金沃股份在建工程余额合计1.02亿元，较去年的5,185.03万元大幅增长了96.57%。主要在建的重要工程是6、7号厂房、高速锻项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.34亿元，主要是高速锻项目和待安装设备。

在建工程本期新增投入金额为1.84亿元，其中追加投入高速锻项目和待安装设备1.19亿元，新项目投入6、7号厂房3,412.36万元。

该项目于2022年4月8日发布建设公告。

本项目建设期为2年，投资总额为21,577.00万元，其中拟使用募集资金20,412.00万元。

轴承是工业核心基础零部件，广泛应用于交通运输、工程机械、家用电器、冶金等产业，与国计民生息息相关。随着国家产业政策的扶持以及行业结构的调整，我国轴承工业持续快速发展，已成为世界第三大轴承生产大国中国轴承工业协会数据显示，我国轴承营业收入从2015年的1,567.00亿元增长至2020年的1,930.00亿元，年复合增长率4.26%。同时，轴承年产量从2015年的190.00亿套增加至2020年的198.00亿套。

2023年，金沃股份本期在建工程的利息资本化金额达872.54万元，同期净利润为3,770.78万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

金沃股份属于精密机械零部件制造业，核心产品为轴承套圈。 近三年，轴承套圈行业受高端装备制造及新能源汽车产业链拉动，年均复合增长率约8.5%。2024年全球市场规模突破180亿美元，国内占比超35%。未来趋势聚焦高精度、轻量化产品，预计2025年新能源车领域需求增速将达15%，国产替代进程加速推动行业集中度提升。

金沃股份为国内轴承套圈细分领域头部企业，2024年在全球轴承套圈供应链中供货规模达6.8亿元，占国内中高端市场份额约12%-15%，位列本土厂商前三，核心客户包括斯凯孚、舍弗勒等国际轴承巨头。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润2,739.75万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,810.06万元，由于非经常性损益贡献了1,960.72万元，净利润盈利3,770.78万元。

值得一提的是，2023年年报显示高速锻项目、待安装设备阶段性投产1.10亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金沃股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，金沃股份的PE-TTM是67.10，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，金沃股份的PE-TTM远高于其他通用设备行业的PE-TTM。