根据隆华科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.67亿元，同比小幅增长7.22%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅增长115.02%。隆华科技2023年年度净利润1.42亿元，业绩同比大幅增长75.93%。

公司的主要业务为制造业，占比高达85.81%，主要产品包括节能环保产品及服务和电子新材料两项，其中节能环保产品及服务占比67.94%，电子新材料占比19.17%。

2023年公司营收24.67亿元，与去年同期的23.01亿元相比，小幅增长了7.22%，主要是因为节能环保产品及服务本期营收16.76亿元，去年同期为15.39亿元，同比小幅增长了8.94%。

2023年公司毛利率为24.37%，同比去年的24.01%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年电子新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的27.71%，大幅下降到2023年的19.37%，2023年节能环保产品及服务毛利率为24.00%，同比小幅增加13.91%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从20.72%下降至13.11%，锐减36%。

2023年年度，隆华科技营业总收入为24.67亿元，去年同期为23.01亿元，同比小幅增长7.22%，净利润为1.42亿元，去年同期为8,086.37万元，同比大幅增长75.93%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-2,059.57万元，去年同期为3,896.92万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为1.96亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,176.45万元，去年同期损失4,741.04万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.96亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长71.02%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为24.67亿元，同比小幅增长7.22%；（2）毛利率本期为24.37%，同比有所增长了0.36%。

2023年公司营收24.67亿元，同比小幅增长7.22%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为4,020.78万元，同比下降18.01%。

财务费用下降的原因是：

虽然汇兑收益本期为113.23万元，去年同期为296.33万元，同比大幅下降了61.79%；

但是（1）利息收入本期为3,161.47万元，去年同期为2,550.52万元，同比增长了23.95%；（2）利息费用本期为7,172.93万元，去年同期为7,558.65万元，同比小幅下降了5.1%；

本期管理费用为1.24亿元，同比下降15.92%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,314.48万元，去年同期为7,616.95万元，同比下降了17.1%。

（2）折旧、摊销本期为2,101.40万元，去年同期为2,779.07万元，同比下降了24.38%。

（3）咨询服务费本期为169.81万元，去年同期为537.32万元，同比大幅下降了68.4%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,608.86万元。

(2)本期共收到政府补助3,329.86万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,588.79万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，隆华科技用于对外股权投资的资产为1.86亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,834.87万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2,827.97万元和处置外股权投资的收益-6.9万元。

厦门仁达隆华股权投资基金合伙企业业务性质为股权投资。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年的3,469.54万元大幅下滑至2023年的-2,834.87万元，增长率为-181.71%。

2023年，企业应收账款合计11.05亿元，占总资产的17.47%，相较于去年同期的9.96亿元小幅增长了10.95%。

本期，企业应收账款周转率为2.35。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从198天减少到了153天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.76%，26.61%和17.63%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从49.74%小幅上涨到55.76%。

在2023年年报告期末，隆华科技形成的商誉为4.69亿元，占净资产的14.28%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京中电加美环保科技有限公司、洛阳科博思新材料科技有限公司、丰联科光电(洛阳)股份有限公司和湖南兆恒材料科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为16.04%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为31.4%，预测数据偏乐观了。

北京中电加美环保科技有限公司承诺在2013年至2015年实现业绩分别不低于4500万元、5500万元、6500万元，累计不低于1.65亿元。实际2013-2015年末产生的业绩为5,353.98万元、5,665.26万元、N/A。

北京中电加美环保科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京中电加美环保科技有限公司由于业绩没达到预期，在2017年减值2,380万元，具体情况如下所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为5.8%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为10.38%，预测数据偏乐观了。

2017年，企业斥资6,456.7万元的对价收购湖南兆恒材料科技有限公司52.99%的股份，但其52.99%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,571.8万元，也就是说这笔收购的溢价率高达151.06%，形成的商誉高达3,884.9万元，占当年净资产的1.5%。

湖南兆恒材料科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为29.05%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为2.84%，商誉减值风险低。

2015年，企业斥资9,300万元的对价收购丰联科光电(洛阳)股份有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,566万元，也就是说这笔收购的溢价率高达160.8%，形成的商誉高达5,734万元，占当年净资产的2.35%。

丰联科光电(洛阳)股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，隆华科技的合同资产合计3.39亿元，占总资产的5.35%，相较于年初的2.59亿元大幅增长30.73%。

主要原因是列示于其他非流动资产的合同资产减少5,958.04万元。

2023年，隆华科技的其他非流动资产合计6.06亿元，占总资产的9.58%，相较于年初的5.45亿元小大幅增长11.10%。

主要原因是合同资产增加5,958.04万元。

隆华科技属于通用设备制造业，核心业务涵盖电子新材料、高分子复合材料及节能环保三大板块。 通用设备制造业近三年受高端制造升级与新材料应用驱动，整体规模稳步扩张。电子新材料领域因显示技术迭代（如柔性屏）加速，ITO靶材需求增长显著；高分子复合材料在军工、航空航天领域渗透率提升，碳纤维结构泡沫等高端材料国产替代空间广阔。预计未来三年行业年复合增长率超8%，2025年市场规模或突破3.5万亿元。

隆华科技在国内ITO靶材市场处于龙头地位，为显示面板核心供应商，并在PMI结构泡沫材料领域实现军用市场垄断性配套，市占率居细分领域首位。节能环保板块通过传热设备及水处理工程服务，在石化、煤化工行业保持稳定市场份额。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1546人上升至2023年的2063人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员175人，生产人员1121人，技术人员468人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.45万元下降到了12.93万元。

2023年净利润1.42亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.97亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，丰联科光电（洛阳）股份有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，隆华科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，隆华科技的PE-TTM是51.75，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，隆华科技的PE-TTM远高于其他通用设备行业的PE-TTM。