根据中泰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.48亿元，同比小幅下降6.42%。扣非净利润3.22亿元，同比增长23.63%。中泰股份2023年年度净利润3.49亿元，业绩同比增长26.07%。本期经营活动产生的现金流净额为3.98亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为燃气运营行业，占比高达64.99%，主要产品包括燃气运营和设备销售两项，其中燃气运营占比64.99%，设备销售占比33.37%。

2023年公司营收30.47亿元，与去年同期的32.56亿元相比，小幅下降了6.42%，主要是因为燃气运营行业本期营收19.81亿元，去年同期为23.49亿元，同比下降了15.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.1%，同比小幅增长到了今年的19.22%，主要是因为深冷技术设备行业本期毛利率36.3%，去年同期为29.65%，同比增长22.43%。

产品毛利率方面，2021-2023年燃气运营行业毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.04%，大幅下降到2023年的10.41%，2021-2023年深冷技术设备行业毛利率呈增长趋势，从2021年的29.31%，增长到2023年的36.30%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.79%，相较于2022年的31.53%，已经小幅下降。

2023年年度，中泰股份营业总收入为30.48亿元，去年同期为32.56亿元，同比小幅下降6.42%，净利润为3.49亿元，去年同期为2.77亿元，同比增长26.07%。

净利润同比增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-27.13万元，去年同期为1,009.11万元，由盈转亏；

但是（1）信用减值损失本期收益1,919.09万元，去年同期损失3,640.67万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,629.28万元，去年同期为1,236.08万元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2019年年度呈现下降趋势，从9,237.33万元下降到7,740.67万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从7,740.67万元增长到3.49亿元。

2023年中泰股份固定资产合计13.08亿元，占总资产的24.15%，同比去年的8.59亿元大幅增长了52.34%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.36亿元，主要为在建工程转入的4.91亿元，占比91.76%。

在此之中：深冷技术新能源、高端装备智能制造产业转入2.50亿元，利用加压气化技术实现氨（醇）装置升级改造项目35000Nm³/h空分装置建筑工程转入2.10亿元。

该项目项目预算为4.00亿元，本期投入8,037.67万元，项目本期转入固定资产2.50亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为2.00亿元，本期投入8,117.73万元，目前该项目累计投入占预算比例达105.19%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产2.10亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，中泰股份在建工程余额合计7,205.50万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计4.91亿元。在此之中，深冷技术新能源、高端装备智能制造产业，本期转入固定资产2.50亿元。

项目预算为2.00亿元，本期投入8,117.73万元，本期转入固定资产2.10亿元，目前该项目累计投入占预算比例达105.19%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年年报告期末，中泰股份形成的商誉为4.49亿元，占净资产的14.08%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为山东中邑燃气有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为6.4%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为7.24%，减值风险低。

2023年的实际增长率为-15.67%，而2022年减值商誉预测报告预测2023年的增长率为6.02%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2019年，企业斥资14.86亿元的对价收购山东中邑燃气有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为10.37亿元，这笔收购所形成的溢价率为43.3%，形成了4.49亿元的商誉，占当年净资产的21.25%。

山东中邑燃气有限公司收购前业绩展示如下表所示：

山东中邑燃气有限公司的历史业绩数据如下表所示：

中泰股份属于深冷技术设备制造及工业气体运营行业。 近年来，工业气体行业受益于半导体、新能源及医疗领域需求增长，市场规模稳步提升。随着清洁能源政策推动及高端制造升级，稀有气体、电子特气等高附加值产品需求激增，预计2025年行业规模将突破2000亿元，年均增速超8%，技术创新和国产替代成为核心驱动力。

中泰股份是国内深冷设备领域龙头企业，在稀有气体分离与液化技术领域占据领先地位，其核心产品在天然气提氦、电子特气等细分市场占有率位居行业前三，2024年工业气体运营业务贡献营收超30%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1043人上升至2023年的1239人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了31.73%，从2022年的230人减少至2023年的157人，当前人数占员工总数的12.67%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.85万元下降到了13.28万元。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有11人离职。财务总监方面，2020年吕成英离职。

公司上市10年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅2.22亿元，而累计募资金额却有12.02亿元。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润3.49亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润3.69亿元，归因于毛利率的小幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示深冷技术新能源、高端装备智能制造产业、利用加压气化技术实现氨（醇）装置升级改造项目35000Nm³/h空分装置建筑工程完工投产4.60亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中泰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中泰股份的PE-TTM是14.84，而燃气行业的PE-TTM是12.57，中泰股份高于燃气行业的PE-TTM。