根据长源东谷2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.72亿元，同比大幅增长31.92%。扣非净利润1.98亿元，同比大幅增长136.26%。长源东谷2023年年度净利润2.18亿元，业绩同比大幅增长116.90%。本期经营活动产生的现金流净额为2.70亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为汽车制造业，主要产品包括缸体和缸盖两项，其中缸体占比53.72%，缸盖占比32.53%。

2023年公司营收14.72亿元，与去年同期的11.16亿元相比，大幅增长了31.92%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）缸盖本期营收4.79亿元，去年同期为3.14亿元，同比大幅增长了52.7%。

（2）缸体本期营收7.91亿元，去年同期为6.49亿元，同比增长了21.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.71%，同比增长到了今年的25.84%。

毛利率增长的原因是：

（1）缸体本期毛利率26.69%，去年同期为19.49%，同比大幅增长36.94%。

（2）连杆本期毛利率14.58%，去年同期为1.87%，同比大幅增长近7倍。

产品毛利率方面，2020-2023年缸盖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的46.32%，大幅下降到2023年的28.93%，2023年缸体毛利率为26.69%，同比大幅增加36.94%。

在销售模式上，企业主要渠道为产品销，占主营业务收入的67.84%。2023年产品销营收9.69亿元，相较于去年增长28.62%，同期毛利率为14.51%，同比增加0.91。

2023年年度，长源东谷营业总收入为14.72亿元，去年同期为11.16亿元，同比大幅增长31.92%，净利润为2.18亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长116.90%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,744.30万元，去年同期支出840.26万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为9,685.97万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失689.92万元，去年同期损失2,144.97万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3.21亿元下降到1.01亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.01亿元增长到2.18亿元。

2023年年度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为9,685.97万元，同比大幅增长117.05%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.72亿元，同比大幅增长31.92%；（2）毛利率本期为25.84%，同比增长了5.13%。

2023年年度，长源东谷净现金流为-3.50亿元，去年同期为361.62万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为5.30亿元，同比大幅增长5.62倍；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.71亿元，同比大幅增长161.53%；（2）偿还债务支付的现金本期为4.51亿元，同比大幅增长8.02倍；（3）经营性应付项目的增加本期为-1,794.73万元，去年同期为1.03亿元，由正转负。

2023年长源东谷固定资产合计16.91亿元，占总资产的39.40%，同比去年的14.40亿元增长了17.39%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.52亿元，主要为在建工程转入的4.45亿元，占比98.39%。

在此之中：A项目转入1.53亿元，10L缸体自动化线转入7,445.56万元。

该项目项目预算为5.00亿元，本期投入4.22亿元，目前该项目累计投入占预算比例达105.29%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.53亿元，期末账面余额3.74亿元，当前项目完成情况为：部分完工。

该项目项目预算为2.00亿元，本期投入2,217.74万元，项目本期转入固定资产7,445.56万元，期末账面余额1,004.54万元，当前项目完成情况为：部分完工。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,573.17万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,631.98万元。

(2)本期共收到政府补助2,244.48万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.54亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.38亿元，占总资产的10.20%，相较于去年同期的3.44亿元增长了27.32%。

本期，企业应收账款周转率为3.77。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.26增长到了3.77，平均回款时间从110天减少到了95天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为104.87%，0.48%和0.69%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从97.42%小幅上涨到104.87%。

2023年，长源东谷在建工程余额合计4.64亿元，较去年的2.63亿元大幅增长了76.75%。主要在建的重要工程是A项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.33亿元，主要是A项目和10L缸体自动化线。

在建工程本期新增投入金额为4.44亿元，其中追加投入A项目4.22亿元。

长源东谷属于汽车零部件行业，专注于发动机核心零部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升、轻量化及智能化需求驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模超4.2万亿元。未来趋势聚焦电动化转型、智能驾驶配套升级及供应链本土化，预计2026年市场空间将突破5.5万亿元，复合增长率约8%，其中新能源相关零部件增速领跑。

长源东谷在国内发动机缸体、缸盖细分领域具备技术优势，2024年营收规模位列行业前15%，核心客户覆盖福田康明斯等头部厂商，但整体市占率不足3%，属于细分赛道中游竞争企业。

2023年公司员工人数为1834人，同比2022年1178人，增加656人，人数锐增55%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从970、72人增长到了1555、94人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从15.06万元大幅下降到了9.67万元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润2.18亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.10亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示A项目、10L缸体自动化线等阶段性投产4.45亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，长源东谷近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，长源东谷的PE-TTM是23.02，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，长源东谷高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。