根据全柴动力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收48.19亿元，同比基本持平。扣非净利润5,048.41万元，同比增长29.29%。

公司主要从事内燃机、商业、建材，其中发动机为第一大收入来源，占比96.85%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.7%，同比小幅增长到了今年的10.63%，主要是因为发动机本期毛利率10.45%，去年同期为9.48%，同比小幅增长10.23%，归因于材料成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.28%。2023年直销营收47.30亿元，相较于去年下降2.43%，同期毛利率为10.40%，同比增加0.91个百分点。

2023年年度主营业务利润为7,844.78万元，去年同期为9,608.58万元，同比下降18.36%。

虽然毛利率本期为10.63%，同比小幅增长了0.93%，不过营业总收入本期为48.19亿元，同比有所下降2.37%，导致主营业务利润同比下降。

2023年公司营收48.19亿元，同比基本持平。

本期销售费用为1.18亿元，同比大幅增长34.92%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）三包服务费本期为5,122.21万元，去年同期为3,059.86万元，同比大幅增长了67.4%。

（2）销售承包费本期为1,387.16万元，去年同期为961.86万元，同比大幅增长了44.22%。

（3）质量损失费本期为648.89万元，去年同期为240.75万元，同比大幅增长了169.53%。

2023年年度，全柴动力净现金流为-2.32亿元，去年同期为6,366.82万元，由正转负。

在2023年报告期末，全柴动力用于金融投资的资产为9.86亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,627.79万元，占净利润9,115.09万元的28.83%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的9,507.67万元大幅上升至2023年的9.86亿元，变化率为936.87%。

2023年年度，公司的其他收益为1,617.74万元，占净利润比重为17.75%，较去年同期减少54.98%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,617.74万元，其中非经常性损益的政府补助金额为647.26万元。

(2)本期共收到政府补助1,100.44万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,667.98万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，全柴动力资产减值损失5,657.83万元，导致企业净利润从盈利1.48亿元下降至盈利9,115.09万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,029.84万元。

其中，主要部分为原材料本期计提4,916.74万元。

目前，原材料的账面价值仍有6.97亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.84，在2021年到2023年全柴动力存货周转率从7.71大幅下降到了4.84，存货周转天数从46天增加到了74天。2023年全柴动力存货余额合计10.02亿元，占总资产的17.64%，同比去年的7.71亿元大幅增长了29.89%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到71.14%，余额同比增长35.01%；其次，库存商品占比23.32%，余额同比增长15.13%。

全柴动力属于内燃机及配件制造行业。 近三年，内燃机行业受新能源汽车替代及环保政策影响，传统市场承压，2024年市场规模同比收缩约15%。未来行业将加速向氢能源、混合动力等低碳技术转型，预计至2027年新能源相关内燃机及配套产品市场空间将突破800亿元，年复合增长率超10%。

全柴动力在国内多缸柴油机细分领域位居第二梯队，2024年车用柴油机市占率约6.5%，农业装备柴油机领域市占率约8%，但受行业竞争加剧影响，营收规模同比下滑20.75%。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要是由于减值损失的小幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润7,844.78万元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润4,441.40万元，由于非经常性损益贡献了4,673.69万元，净利润盈利9,115.09万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，全柴动力近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，全柴动力的PE-TTM是37.38，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，全柴动力的PE-TTM相比底盘与发动机系统行业的PE-TTM较高。