根据德宏股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.48亿元，同比大幅增长31.77%。扣非净利润1,525.31万元，同比大幅增长2.18倍。德宏股份2023年年度净利润2,808.99万元，业绩同比大幅增长46.01%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,011.33万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

本期净利润为2,808.99万元，去年同期1,923.82万元，同比大幅增长46.01%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失474.36万元，去年同期损失3.35万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2,756.95万元，去年同期为1,769.05万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为123.57万元，去年同期为-76.04万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从6,362.69万元下降到1,923.82万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,923.82万元增长到2,808.99万元。

2023年年度主营业务利润为2,756.95万元，去年同期为1,769.05万元，同比大幅增长55.84%。

虽然毛利率本期为18.50%，同比小幅下降了0.64%，不过营业总收入本期为6.48亿元，同比大幅增长31.77%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年年度，德宏股份净利润为2,808.99万元，去年同期为1,923.82万元，同比大幅增长46.01%。净现金流为-1,217.00万元，去年同期为-4,681.35万元，较去年同期大幅增长74.00%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为2.36亿元，同比下降26.73%；（2）经营性应收项目的减少本期为-6,678.30万元，去年同期为-641.61万元，同比大幅下降9.41倍；（3）存货的减少本期为-5,066.96万元，去年同期为760.69万元，由正转负。

但是投资支付的现金本期为1.66亿元，同比大幅下降53.21%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-1,217.00万元，净现金流为负。而去年同期为-4,681.35万元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

2023年年度，公司的其他收益为573.13万元，占净利润比重为20.40%，较去年同期增加16.92%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为293.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为119.98万元。

(2)本期共收到政府补助119.98万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,357.89万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，德宏股份用于金融投资的资产为8,398.4万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为325.41万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-分类为公允价值计提且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动损益公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的-142.71万元大幅上升至2023年的518.05万元，变化率为463.0%。

在2023年年报告期末，德宏股份形成的商誉为5,436.28万元，占净资产的6.89%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为普来恩中力。

2022年，企业斥资6,300万元的对价收购普来恩中力60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅863.72万元，也就是说这笔收购的溢价率高达629.41%，形成的商誉高达5,436.28万元，占当年净资产的7.11%。

德宏股份属于汽车零部件制造业，专注于车用发电机及新能源车电驱动系统的研发与生产。 汽车零部件行业在电动化、智能化驱动下加速转型，2025年新能源车零部件市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率超15%。传统燃油车部件需求承压，但高效电机、储能技术及海外市场拓展成为新增长点，头部企业通过技术整合提升市场份额。

德宏股份在国内商用车发电机领域占据约8%市场份额，核心客户包括一汽、东风等主流车企，2024年新能源车电驱动业务营收占比提升至18%，但行业排名处于中游，规模效应待强化。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的413人上升至2023年的500人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员25人，生产人员308人，技术人员62人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.82万元下降到了13.19万元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润2,808.99万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润2,756.95万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，德宏股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，德宏股份的PE-TTM是158.74，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，德宏股份的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。