圣龙股份(603178)2023年年报解读：归母净利润依赖于与收益相关的政府补助，净利润近3年整体呈现下降趋势
宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗玉龙”。公司是从事汽车动力系统零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括发动机油泵、自动变速器油泵、凸轮轴、铝压铸件。
根据圣龙股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.50亿元，同比基本持平。扣非净利润793.31万元，同比大幅下降89.18%。圣龙股份2023年年度净利润5,334.76万元，业绩同比大幅下降40.15%。
变速箱油泵毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括发动机油泵、变速箱油泵、变速器零件三项，发动机油泵占比54.07%，变速箱油泵占比16.86%，变速器零件占比13.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件制造业 | 14.36亿元 | 99.05% | 14.09% |
| 其他业务 | 1,380.55万元 | 0.95% | -17.97% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发动机油泵 | 7.84亿元 | 54.07% | 9.19% |
| 变速箱油泵 | 2.45亿元 | 16.86% | 22.18% |
| 变速器零件 | 1.91亿元 | 13.21% | 27.06% |
| 凸轮轴 | 1.54亿元 | 10.62% | 8.71% |
| 分动箱油泵 | 5,566.11万元 | 3.84% | 18.55% |
| 其他业务 | 2,038.79万元 | 1.4% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9.24亿元 | 63.72% | 16.38% |
| 境外 | 5.12亿元 | 35.33% | 9.97% |
| 其他业务 | 1,380.55万元 | 0.95% | -17.97% |
2、变速箱油泵毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的15.16%，同比小幅下降到了今年的13.79%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）变速箱油泵本期毛利率22.18%，去年同期为23.38%，同比小幅下降5.13%。
（2）发动机油泵本期毛利率9.19%，去年同期为11.09%，同比下降17.13%，主要原因是小计成本和直接材料成本均在小幅增长。
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售3.88亿元，2022年增长17.05%，2023年增长12.65%，同期2021年国内销售10.63亿元，2022年下降6.21%，2023年下降7.28%。2021-2023年，国内营收占比从73.23%下降到64.34%，海外营收占比从26.77%增长到35.66%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从4.80%增长到9.97%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低40.15%
2023年年度，圣龙股份营业总收入为14.50亿元，去年同期为14.81亿元，同比基本持平，净利润为5,334.76万元，去年同期为8,914.22万元，同比大幅下降40.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,314.11万元，去年同期为1,469.10万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-583.52万元，去年同期为4,901.42万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出21.15万元，去年同期收益1,307.58万元，同比大幅下降。
净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-2.46亿元增长到1.03亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.03亿元下降到5,334.76万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.50亿元 | 14.81亿元 | -2.10% |
| 营业成本 | 12.50亿元 | 12.57亿元 | -0.51% |
| 销售费用 | 2,653.46万元 | 2,073.29万元 | 27.98% |
| 管理费用 | 7,610.30万元 | 7,095.72万元 | 7.25% |
| 财务费用 | 198.34万元 | -296.50万元 | 166.89% |
| 研发费用 | 9,163.63万元 | 7,679.34万元 | 19.33% |
| 所得税费用 | 21.15万元 | -1,307.58万元 | 101.62% |
2023年年度主营业务利润为-583.52万元，去年同期为4,901.42万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.50亿元，同比有所下降2.10%；（2）研发费用本期为9,163.63万元，同比增长19.33%；（3）毛利率本期为13.79%，同比小幅下降了1.37%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
圣龙股份2023年年度非主营业务利润为5,939.44万元，去年同期为2,705.22万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -583.52万元 | -10.94% | 4,901.42万元 | -111.91% |
| 投资收益 | 2,318.91万元 | 43.47% | 1,992.57万元 | 16.38% |
| 资产减值损失 | -1,364.03万元 | -25.57% | -1,167.46万元 | -16.84% |
| 其他收益 | 4,314.11万元 | 80.87% | 1,469.10万元 | 193.66% |
| 其他 | 887.18万元 | 16.63% | 645.01万元 | 37.55% |
| 净利润 | 5,334.76万元 | 100.00% | 8,914.22万元 | -40.15% |
4、费用情况
2023年公司营收14.50亿元，同比基本持平。
1）销售费用增长
本期销售费用为2,653.46万元，同比增长27.98%。
销售费用增长的原因是：
虽然工资及工资性支出本期为645.47万元，去年同期为793.47万元，同比下降了18.65%；
但是（1）业务招待费本期为951.50万元，去年同期为504.24万元，同比大幅增长了88.7%；（2）质量索赔费用本期为317.48万元，去年同期为208.16万元，同比大幅增长了52.51%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 业务招待费 | 951.50万元 | 504.24万元 |
| 工资及工资性支出 | 645.47万元 | 793.47万元 |
| 仓储费 | 385.88万元 | 361.28万元 |
| 质量索赔费用 | 317.48万元 | 208.16万元 |
| 其他 | 353.12万元 | 206.14万元 |
| 合计 | 2,653.46万元 | 2,073.29万元 |
2）研发费用增长
本期研发费用为9,163.63万元，同比增长19.33%。研发费用增长的原因是：
（1）工资及工资性支出本期为5,952.14万元，去年同期为5,101.68万元，同比增长了16.67%。
（2）原材料本期为1,534.11万元，去年同期为1,098.39万元，同比大幅增长了39.67%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资及工资性支出 | 5,952.14万元 | 5,101.68万元 |
| 原材料 | 1,534.11万元 | 1,098.39万元 |
| 其他 | 1,677.39万元 | 1,479.27万元 |
| 合计 | 9,163.63万元 | 7,679.34万元 |
归母净利润依赖于与收益相关的政府补助
圣龙股份2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,334.76万元，非经常性损益为4,541.45万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 4,062.84万元 |
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 515.41万元 |
| 其他 | -36.80万元 |
| 合计 | 4,541.45万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为4,040.23万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 2,870.75万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润 | 1,069.48万元 |
| 其他 | 100.00万元 |
| 小计 | 4,040.23万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关 | 3,940.23万元 |
| 与收益相关 | 100.00万元 |
| 与收益相关 | 22.61万元 |
往期留存政府补助剩余金额为6,192.50万元，其中1,069.48万元计入当期利润中。
(2)本期共收到政府补助4,005.77万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,870.75万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 1,035.02万元 |
| 其他 | 100.00万元 |
| 小计 | 4,005.77万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下6,158.04万元，留存计入以后年度利润。
（二）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为515.41万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益515.41万元。
扣非净利润趋势
2亿元的对外股权投资，所投的华纳圣龙(宁波)有限公司收益2,630万元，占净利润49.3%
在2023年报告期末，圣龙股份用于对外股权投资的资产为1.64亿元，对外股权投资所产生的收益为2,135.73万元，占净利润5,334.76万元的40.03%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
|---|---|---|
| 华纳圣龙(宁波)有限公司 | 9,661.88万元 | 2,630.28万元 |
| 其他 | 6,725.74万元 | -494.44万元 |
| 合计 | 1.64亿元 | 2,135.85万元 |
华纳圣龙(宁波)有限公司
华纳圣龙有限公司业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 华纳圣龙有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 30.00 | 2,630.28万元 | 9,661.88万元 |
| 2022年 | 30.00 | 2,180.68万元 | 9,244.51万元 |
| 2021年 | 30.00 | 3,979.66万元 | 1.28亿元 |
| 2020年 | 30.00 | 5,591.78万元 | 1.27亿元 |
| 2019年 | 30.00 | 3,180.22万元 | 1.03亿元 |
| 2018年 | 30.00 | 2,644.06万元 | 9,829.59万元 |
| 2017年 | 30.00 | 1,736.08万元 | 8,972.1万元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的1.03亿元增长至2023年的1.64亿元，增长率为58.42%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2019年 | 1.03亿元 |
| 2020年 | 1.27亿元 |
| 2021年 | 1.28亿元 |
| 2022年 | 1.57亿元 |
| 2023年 | 1.64亿元 |
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,178.83万元，坏账损失影响利润
2023年，圣龙股份资产减值损失1,364.03万元，导致企业净利润从盈利6,698.79万元下降至盈利5,334.76万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,178.83万元。
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