根据宁波华翔2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收232.36亿元，同比增长17.85%。扣非净利润9.35亿元，同比小幅增长5.91%。宁波华翔2023年年度净利润14.41亿元，业绩同比小幅增长9.47%。

公司的主营业务为汽车配件，主要产品包括内饰件、金属件、外饰件三项，内饰件占比49.40%，金属件占比22.46%，外饰件占比15.80%。

2023年公司营收232.36亿元，与去年同期的197.16亿元相比，增长了17.85%。

营收增长的主要原因是：

（1）内饰件本期营收114.80亿元，去年同期为87.78亿元，同比大幅增长了30.77%。

（2）金属件本期营收52.18亿元，去年同期为46.99亿元，同比小幅增长了11.04%。

2023年公司毛利率为17.02%，同比去年的17.04%基本持平。产品毛利率方面，2023年内饰件毛利率为15.53%，同比增加0.65%，同期金属件毛利率为17.77%，同比小幅下降3.37%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售23.48亿元，2023年增长95.44%，同期2021年国内销售152.40亿元，2023年增长22.36%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从86.65%下降到80.25%，海外营收占比从13.35%增长到19.75%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从15.06%下降到9.67%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.74%，相较于2022年的46.65%，已经小幅下降，其中第一大客户(一汽大众)占比19.60%。

本期净利润为14.41亿元，去年同期13.16亿元，同比小幅增长9.47%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2.54亿元，去年同期支出1.62亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3.09亿元，去年同期损失2.25亿元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为16.80亿元，去年同期为14.43亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.87亿元，去年同期为8,155.28万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为16.80亿元，去年同期为14.43亿元，同比增长16.48%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为232.36亿元，同比增长17.85%；（2）毛利率本期为17.02%，同比有所增长了0.02%。

在2023年报告期末，宁波华翔用于金融投资的资产为16.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,635.69万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2023年，企业应收账款合计62.74亿元，占总资产的23.05%，相较于去年同期的51.51亿元增长了21.79%。

本期，企业应收账款周转率为4.14。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从67天增加到了86天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.78%，0.64%和0.57%。

2023年，宁波华翔资产减值损失3.09亿元，导致企业净利润从盈利17.50亿元下降至盈利14.41亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.81亿元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提7,865.50万元，6,667.62万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为6.40亿元，6.71亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.81，在2019年到2023年宁波华翔存货周转率从6.14小幅提升到了6.81，存货周转天数从58天减少到了52天。2023年宁波华翔存货余额合计29.69亿元，占总资产的12.24%，同比去年的25.62亿元大幅增长了15.88%。

从存货分类来看，在制模具占存货的比例最大，达到41.61%，余额同比增长64.09%；其次，原材料占比24.41%，余额同比增长12.35%。

2023年，宁波华翔在建工程余额合计13.50亿元，较去年的7.97亿元大幅增长了69.42%。

其中，本期重要在建工程新增投入13.72亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，待安装机器设备本期新增投入9.81亿元。

该项目本期投入9.81亿元，本期转入固定资产5.94亿元。

在2023年年报告期末，宁波华翔形成的商誉为7.49亿元，占净资产的5.42%，商誉计提减值为8,642.29万元，占净利润14.41亿元的6.0%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为32.61%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-2.45%，商誉减值风险低。

2016年，企业斥资13亿元的对价收购宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.15亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达312.26%，形成的商誉高达9.85亿元，占当年净资产的16.11%。

宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司的历史业绩数据如下表所示：

宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值9,324.63万元、2022年末减值9,807.45万元，具体情况如下所示：

2023年，宁波华翔的其他流动资产合计12.02亿元，占总资产的4.42%，相较于年初的8.15亿元大幅增长47.54%。

主要原因是银行定期存单增加2.61亿元。

2023年宁波华翔固定资产合计41.73亿元，占总资产的15.33%，同比去年的36.19亿元增长了15.32%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增22.97亿元，主要为企业合并增加的12.06亿元，占比52.50%。

宁波华翔属于汽车零部件制造行业。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、智能化需求显著增长，2024年全球市场规模预计突破1.5万亿美元。国内自主品牌崛起推动供应链本地化，新能源车零部件年复合增长率超20%。未来趋势聚焦于新材料应用、智能座舱集成及全球化产能布局，2025年智能驾驶相关零部件市场空间或达千亿级。

宁波华翔是国内汽车内外饰件龙头企业，客户覆盖大众、宝马、特斯拉等主流车企，国内乘用车内饰件市场占有率约8%，新能源车轻量化部件供货规模居行业前五，2024年一季度营收同比增长22.59%至56.84亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的14993人上升至2023年的20711人。

其中，公司的技术人员人数上升了36.79%，从2022年的2794人增加到2023年的3822人。

2023年净利润14.41亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润16.80亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入待安装机器设备、新建房屋建筑物及装修，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宁波华翔近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，宁波华翔的PE-TTM是10.20，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.56，宁波华翔的PE-TTM相比车身附件及饰件行业的PE-TTM较低。