根据东安动力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收54.04亿元，同比小幅下降6.29%。扣非净利润-7,708.59万元，由盈转亏。东安动力2023年年度净利润468.85万元，业绩同比大幅下降96.72%。

公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括发动机和变速器及其他两项，其中发动机占比74.95%，变速器及其他占比23.97%。

2023年公司营收54.04亿元，与去年同期的57.67亿元相比，小幅下降了6.29%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）发动机本期营收40.51亿元，去年同期为43.11亿元，同比小幅下降了6.05%。

（2）变速器及其他本期营收12.95亿元，去年同期为14.02亿元，同比小幅下降了7.64%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.39%，同比下降到了今年的6.67%。

毛利率下降的原因是：

（1）变速器及其他本期毛利率0.41%，去年同期为7.96%，同比大幅下降94.85%。

（2）发动机本期毛利率7.96%，去年同期为9.2%，同比小幅下降13.48%。

产品毛利率方面，2020-2023年发动机毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的16.13%，大幅下降到2023年的7.96%，2023年变速器及其他毛利率为0.41%，同比大幅下降94.85%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.78%。2023年直销营收52.27亿元，相较于去年下降6.82%，同期毛利率为6.27%，同比减少2.79个百分点。

2023年年度，东安动力营业总收入为54.04亿元，去年同期为57.67亿元，同比小幅下降6.29%，净利润为468.85万元，去年同期为1.43亿元，同比大幅下降96.72%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-5,837.28万元，去年同期为2,384.20万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为2,016.68万元，去年同期为5,942.38万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失3,291.10万元，去年同期收益632.59万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从556.97万元增长到1.43亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.43亿元下降到468.85万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-5,837.28万元，去年同期为2,384.20万元，由盈转亏。

虽然研发费用本期为8,377.37万元，同比大幅下降53.85%，不过（1）营业总收入本期为54.04亿元，同比小幅下降6.29%；（2）毛利率本期为6.67%，同比下降了2.72%，导致主营业务利润由盈转亏。

东安动力2023年年度非主营业务利润为6,309.35万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降。

本期研发费用为8,377.37万元，同比大幅下降53.85%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）无形资产摊销本期为154.11万元，去年同期为6,395.41万元，同比大幅下降了97.59%。

（2）其他本期为305.29万元，去年同期为3,754.50万元，同比大幅下降了91.87%。

本期销售费用为8,155.44万元，同比下降29.71%。销售费用下降的原因如下表所示：

2023年年度，东安动力净现金流为-7.17亿元，去年同期为3.23亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为4.20亿元，去年同期为-5.82亿元，由负转正；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-10.01亿元，去年同期为3.70亿元，由正转负；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为3.42亿元，同比增长3.42亿元。

2023年东安动力固定资产合计13.79亿元，占总资产的17.14%，相比期初的12.68亿元小幅增长了8.73%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.54亿元，主要为在建工程转入的3.52亿元，占比99.30%。

在此之中：新能源混动系统新基地一期建设项目转入1.60亿元。

该项目于2021年10月30日发布建设公告。

1. 公司及中国长安汽车集团有限公司与哈尔滨市人民政府、哈尔滨经济技术开发区管委会于2021年10月29日签署了《新能源混动系统新基地项目投资协议书》（以下简称《投资协议书》），就公司新能源混动系统新基地项目建设（以下简称新基地建设项目或新基地建设）的项目内容、投资计划及政府支持等事项进行了原则约定。

东安动力近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2023年的归母净利润为405.51万元，非经常性损益为8,114.11万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额6,544.23万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为7,493.85万元，其中1,563.04万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助6,984.20万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,933.83万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，东安动力用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.75万元。

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅下滑，由2021年的2,479.04万元大幅下滑至2023年的金融投资资产的全部处置。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1,900.18万元，非流动资产处置损益的具体构成是非流动资产处置2,016.68万元。

2023年，企业应收账款合计10.16亿元，占总资产的12.63%，相较于去年同期的6.49亿元大幅增长了56.50%。

2023年，企业信用减值损失3,291.10万元，导致企业净利润从盈利3,759.95万元下降至盈利468.85万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,431.64万元。

企业应收账款坏账损失中主要为账龄组合，合计1,772.82万元，占51.66%。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备1,772.82万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户二，客户三等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,111.69万元和424.28万元。

本期，企业应收账款周转率为6.49。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.01下降到了6.49，平均回款时间从44天增加到了55天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为80.63%，1.53%和17.84%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从73.57%小幅上涨到80.63%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从25.49%下降到17.84%。

2023年，东安动力资产减值损失1,459.24万元，导致企业净利润从盈利1,928.10万元下降至盈利468.85万元，其中主要是存货跌价准备减值合计775.92万元。

其中，在产品，原材料本期分别计提585.72万元，437.18万元。

目前，在产品，原材料的账面价值仍分别为9,866.57万元，2.35亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.94，在2022年到2023年东安动力存货周转率从6.64提升到了7.94，存货周转天数从54天减少到了45天。2023年东安动力存货余额合计5.77亿元，占总资产的7.85%，同比去年的7.32亿元大幅下降了21.18%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到41.86%；其次，库存商品占比40.30%，余额同比减少42.02%。

2023年，东安动力在建工程余额合计6.33亿元，较去年的1.18亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入7.51亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，G01发动机改造建设项目本期新增投入4.93亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为6.57亿元，本期投入4.93亿元，项目工程进度为72.58%。

东安动力属于汽车零部件行业，专注于发动机及变速器系统的研发与生产。 近三年，汽车零部件行业受新能源转型驱动，增程式发动机、混动系统及轻量化技术需求激增，2023年新能源车渗透率突破35%。行业向电动化、智能化加速升级，国六标准推动技术迭代，预计2025年市场规模将超1.2万亿元，复合增长率约8%。

东安动力在增程式发动机领域占据领先地位，为理想、东风岚图等新能源车企核心供应商，2024年增程器市占率约15%，但受行业竞争加剧及传统业务下滑影响，整体营收同比下降22.24%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损7,645.26万元，同比去年由盈转亏。

2023年主营利润亏损5,837.28万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东安动力PE-TTM为负，参考价值不大。