根据炬申股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.94亿元，同比小幅下降8.34%。扣非净利润5,236.08万元，同比大幅增长31.05%。炬申股份2023年年度净利润6,218.72万元，业绩同比大幅增长54.32%。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为物流仓储业，其中运输服务为第一大收入来源，占比81.29%。

2023年公司营收9.94亿元，与去年同期的10.85亿元相比，小幅下降了8.34%，主要是因为运输服务本期营收8.08亿元，去年同期为9.70亿元，同比下降了16.68%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.62%，其中第一大客户占比10.35%，第二大客户占比10.22%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.29%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.84%。第二大供应商占比9.54%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的93.06%下降至2023年的32.29%，锐减65%。

2023年年度，炬申股份营业总收入为9.94亿元，去年同期为10.85亿元，同比小幅下降8.34%，净利润为6,218.72万元，去年同期为4,029.80万元，同比大幅增长54.32%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,237.07万元，去年同期支出1,384.51万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7,837.24万元，去年同期为5,461.63万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,189.58万元，去年同期为464.35万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9,026.29万元下降到4,029.80万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从4,029.80万元增长到6,218.72万元。

2023年年度主营业务利润为7,837.24万元，去年同期为5,461.63万元，同比大幅增长43.50%。

虽然营业总收入本期为9.94亿元，同比小幅下降8.34%，不过毛利率本期为14.81%，同比大幅增长了5.04%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收9.94亿元，同比小幅下降8.34%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,145.21万元，同比大幅增长近2倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息收入本期为369.07万元，去年同期为705.33万元，同比大幅下降了47.67%。

（2）租赁负债利息费用本期为715.43万元，去年同期为529.26万元，同比大幅增长了35.18%。

（3）银行手续费本期为208.50万元，去年同期为31.98万元，同比大幅增长了近6倍。

本期管理费用为3,349.36万元，同比增长24.12%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为542.70万元，去年同期为214.61万元，同比大幅增长了152.88%。

（2）职工薪酬本期为2,043.57万元，去年同期为1,804.06万元，同比小幅增长了13.28%。

（3）中介机构服务费用本期为204.58万元，去年同期为92.97万元，同比大幅增长了120.05%。

2023年炬申股份固定资产合计3.55亿元，占总资产的27.57%，较去年的1.96亿元增长了80.75%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.83亿元，主要为在建工程转入的1.66亿元，占比90.96%。

在此之中：丹灶炬申仓储、车间工程项目转入1.23亿元，准东陆路港项目转入3,989.47万元。

该项目项目预算为1.40亿元，本期投入855.30万元，项目本期转入固定资产1.23亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为2.98亿元，本期投入883.33万元，项目本期转入固定资产3,989.47万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,151.05万元。

(2)本期共收到政府补助1,151.05万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计9,237.39万元，占总资产的7.18%，相较于去年同期的8,123.00万元小幅增长了13.72%。

本期，企业应收账款周转率为11.68。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为95.10%和4.90%。

2023年，炬申股份在建工程余额合计1,970.08万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.66亿元。在此之中，丹灶炬申仓储、车间工程项目，本期转入固定资产1.23亿元。

项目预算为6,571.23万元，本期投入2,112.05万元，本期转入固定资产116.81万元，目前该项目累计投入占预算比例达105.06%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，炬申股份的无形资产合计1.81亿元，占总资产的14.05%，相较于年初的1.16亿元大幅增长55.91%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增6,996.74万元，主要为购置新增的6,996.74万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,881.14万元。

炬申股份属于中国A股物流运输行业，专注于大宗商品综合物流服务。 物流运输行业近三年受大宗商品贸易波动和供应链升级影响，整体市场规模保持年均4%-6%的复合增长，2024年预估市场规模超18万亿元。未来趋势聚焦智慧物流和绿色运输，新能源车辆渗透率加速提升，行业集中度逐步增强，头部企业通过数字化整合实现降本增效，预计2027年市场规模突破22万亿元。

炬申股份在有色金属物流细分领域具备区域竞争优势，2024年华南地区市场份额占比约8%-10%，位列区域性企业前三，但在全国综合物流企业中排名未进入前十，整体营收规模低于行业头部企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的470人上升至2023年的604人。

其中，公司的技术人员人数上升了65.74%，从2022年的181人增加到2023年的300人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的49.66%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.30万元下降到了13.15万元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润6,218.72万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润7,837.24万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示丹灶炬申仓储、车间工程项目、准东陆路港项目完工投产1.63亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，炬申股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，炬申股份的PE-TTM是21.89，而原材料供应链服务行业的PE-TTM是5.03，炬申股份的PE-TTM远高于原材料供应链服务行业的PE-TTM。