根据北特科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.81亿元，同比小幅增长10.30%。扣非净利润4,338.67万元，同比大幅增长43.99%。北特科技2023年年度净利润4,936.49万元，业绩同比增长21.56%。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括底盘零部件业务和空调压缩机业务两项，其中底盘零部件业务占比68.31%，空调压缩机业务占比23.54%。

2023年公司营收18.81亿元，与去年同期的17.06亿元相比，小幅增长了10.3%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）底盘零部件业务本期营收12.85亿元，去年同期为12.01亿元，同比小幅增长了6.97%。

（2）铝合金轻量化业务本期营收1.27亿元，去年同期为4,501.71万元，同比大幅增长了182.12%。

2023年公司毛利率为17.42%，同比去年的17.15%基本持平。产品毛利率方面，虽然空调压缩机业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年空调压缩机业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.74%，大幅下降到2023年的7.63%。2020-2023年底盘零部件业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的12.52%，大幅增长到2023年的21.02%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售2,096.98万元，2023年增长503.54%，同期2020年国内销售14.33亿元，2023年增长20.56%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从98.56%下降到93.18%，海外营收占比从1.44%增长到6.82%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从13.66%增长到20.48%。

本期净利润为4,936.49万元，去年同期4,061.12万元，同比增长21.56%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,791.57万元，去年同期损失924.20万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期收益1,859.66万元，去年同期损失937.72万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,505.92万元，去年同期为1,796.39万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.44亿元增长到5,800.34万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,800.34万元下降到4,936.49万元。

2023年年度主营业务利润为3,675.13万元，去年同期为4,149.70万元，同比小幅下降11.44%。

北特科技2023年年度非主营业务利润为1,867.71万元，去年同期为181.58万元，同比大幅增长。

本期管理费用为1.04亿元，同比增长29.68%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为2,804.06万元，去年同期为2,119.00万元，同比大幅增长了32.33%。

（2）职工薪酬本期为4,609.01万元，去年同期为4,107.37万元，同比小幅增长了12.21%。

（3）顾问咨询费本期为545.56万元，去年同期为107.12万元，同比大幅增长了近4倍。

（4）业务招待费本期为846.57万元，去年同期为509.31万元，同比大幅增长了66.22%。

2023年北特科技固定资产合计11.78亿元，占总资产的34.75%，同比去年的10.53亿元增长了11.96%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.88亿元，主要为在建工程转入的1.86亿元，占比64.46%。

在此之中：成品齿轮产能扩充转入2,188.12万元，DELPHI土耳其工厂二手设备转入1,816.27万元，上海光裕厂房改扩建项目转入1,740.26万元，舒特SC7-46转入1,447.40万元，斗山立加DNM5705转入1,424.64万元，双齿齿条项目-淬火机转入1,341.45万元，舒特多轴机A36PC转入1,096.15万元。

该项目项目预算为5,493.00万元，本期投入828.61万元，项目本期转入固定资产2,188.12万元，期末账面余额225.22万元，项目工程进度为43.93%。

该项目项目预算为2,125.68万元，本期投入79.40万元，项目本期转入固定资产1,816.27万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为6,392.10万元，本期投入1,856.28万元，项目本期转入固定资产1,740.26万元，期末账面余额4,379.99万元，项目工程进度为95.75%。

该项目项目预算为3,404.80万元，本期投入3,087.32万元，项目本期转入固定资产1,447.40万元，期末账面余额1,639.92万元，项目工程进度为90.68%。

该项目项目预算为1,555.64万元，本期投入51.29万元，项目本期转入固定资产1,424.64万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为2,992.00万元，本期投入16.07万元，项目本期转入固定资产1,341.45万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1,525.39万元，本期投入36.79万元，项目本期转入固定资产1,096.15万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计5.61亿元，占总资产的16.54%，相较于去年同期的5.03亿元小幅增长了11.55%。

2023年，企业信用减值冲回利润1,859.66万元，导致企业净利润从盈利3,076.83万元上升至盈利4,936.49万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,068.22万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-2,684.23万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-2,684.23万元。

其中，按单项计提主要是企业对东风马勒热系统有限公司计提了549.31万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为3.54。在2019年到2023年，企业应收账款周转率从3.26小幅到了3.54，平均回款时间从110天减少到了101天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.18%，1.19%和1.63%。

2023年，北特科技资产减值损失1,791.57万元，导致企业净利润从盈利6,728.06万元下降至盈利4,936.49万元，其中主要是存货跌价准备减值合计765.54万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提470.91万元，279.62万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.71亿元，1.24亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.12，在2022年到2023年北特科技存货周转率从2.96小幅提升到了3.12，存货周转天数从121天减少到了115天。2023年北特科技存货余额合计4.84亿元，占总资产的15.01%，同比去年的5.11亿元小幅下降了5.38%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.40%；其次，原材料占比25.18%，余额同比减少25.99%。

2023年，北特科技的无形资产合计2.10亿元，占总资产的6.18%，相较于年初的1.79亿元增长17.27%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增4,716.66万元，主要为企业合并增加的4,354.82万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计4,354.82万元。

北特科技属于汽车零部件行业，核心业务涵盖底盘系统、汽车空调压缩机及轻量化精密铝锻件领域。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升（2024年超35%）及轻量化趋势驱动，市场规模持续扩张，2025年全球轻量化材料需求预计突破2000万吨。智能化、电动化加速推动行业技术迭代，人形机器人等新兴领域（2030年全球市场规模或达380亿美元）为产业链带来增量空间。

北特科技在底盘零部件细分领域处于国内领先地位，其中转向器齿条、减震器活塞杆市占率超30%，轻量化铝锻件业务2024年营收占比提升至18%，核心客户覆盖比亚迪、特斯拉等头部车企。

公司上市10年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅1.39亿元，而累计募资金额却有10.70亿元。

2023年净利润4,936.49万元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润3,675.13万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示成品齿轮产能扩充、DELPHI土耳其工厂二手设备等阶段性投产1.86亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，北特科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，北特科技的PE-TTM是118.22，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，北特科技的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。