根据天润工业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.06亿元，同比增长27.74%。扣非净利润3.80亿元，同比大幅增长79.87%。天润工业2023年年度净利润3.89亿元，业绩同比大幅增长92.44%。

公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括发动机及船级曲轴和连杆两项，其中发动机及船级曲轴占比61.19%，连杆占比22.73%。

2023年公司营收40.06亿元，与去年同期的31.36亿元相比，增长了27.74%。

营收增长的主要原因是：

（1）发动机及船级曲轴本期营收24.51亿元，去年同期为19.30亿元，同比增长了27.02%。

（2）连杆本期营收9.11亿元，去年同期为7.34亿元，同比增长了24.03%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.17%，同比增长到了今年的24.91%。

毛利率增长的原因是：

（1）发动机及船级曲轴本期毛利率25.7%，去年同期为21.47%，同比增长19.7%。

（2）连杆本期毛利率26.98%，去年同期为22.29%，同比增长21.04%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售2.80亿元，2023年增长181.86%，同期2020年国内销售39.84亿元，2023年下降23.93%。2020-2023年，国内营收占比从89.96%下降到75.64%，海外营收占比从10.04%增长到24.36%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从21.58%增长到25.93%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.03%，相较于2022年的39.60%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.03%。

2023年年度，天润工业营业总收入为40.06亿元，去年同期为31.36亿元，同比增长27.74%，净利润为3.89亿元，去年同期为2.02亿元，同比大幅增长92.44%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.19亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-106.79万元，去年同期为-3,916.83万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为4.19亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长81.47%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为40.06亿元，同比增长27.74%；（2）毛利率本期为24.91%，同比增长了3.74%。

本期研发费用为2.72亿元，同比大幅增长44.04%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发材料本期为1.36亿元，去年同期为9,023.38万元，同比大幅增长了50.5%。

（2）研发薪酬本期为6,761.96万元，去年同期为4,300.82万元，同比大幅增长了57.22%。

2023年，企业应收账款合计12.01亿元，占总资产的14.36%，相较于去年同期的10.89亿元小幅增长了10.27%。

本期，企业应收账款周转率为3.53。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.98增长到了3.53，平均回款时间从120天减少到了101天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.42%，1.07%和0.51%。

2023年企业存货周转率为2.09，在2022年到2023年天润工业存货周转率从1.71提升到了2.09，存货周转天数从210天减少到了172天。2023年天润工业存货余额合计15.10亿元，占总资产的18.39%，同比去年的13.61亿元小幅增长了10.90%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.00%，余额同比增长15.23%；其次，原材料占比24.38%，余额同比增长8.53%。

2023年，天润工业在建工程余额合计2.97亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.33亿元。在此之中，待安装设，本期转入固定资产3.17亿元。

该项目本期投入1.78亿元，项目本期转入固定资产3.17亿元，期末账面余额2.51亿元。

天润工业属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖发动机曲轴、连杆及空气悬架系统的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受益于商用车以旧换新政策、新能源转型及全球化布局，2024年重卡市场需求复苏带动核心部件增长，空气悬架等智能化产品加速渗透。行业正向高端化、轻量化及电动化升级，出口业务提升显著，预计2025年国内商用车零部件市场规模超2000亿元，复合增速约8%。

天润工业在发动机曲轴领域占据全球约25%市场份额，国内商用车曲轴市占率超40%，稳居行业龙头；空气悬架业务2024年营收占比提升至18%，成为国内主流重卡供应商，智能化部件加速替代进口。

2023年净利润3.89亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.19亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设、备投产，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天润工业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，天润工业的PE-TTM是14.26，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，天润工业低于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。