根据金通灵2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.50亿元，同比小幅下降6.60%。扣非净利润-5.61亿元，较去年同期亏损增大。金通灵2023年年度净利润-5.56亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,589.92万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为冶金(含气体)、电力、石化。主要产品包括系统集成建设类项目、鼓风机、压缩机三项，系统集成建设类项目占比44.27%，鼓风机占比24.65%，压缩机占比9.10%。

2023年公司营收14.50亿元，与去年同期的15.53亿元相比，小幅下降了6.6%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）系统集成运营类项目本期营收8,528.84万元，去年同期为1.53亿元，同比大幅下降了44.43%。

（2）发电机组本期营收1,980.37万元，去年同期为6,751.76万元，同比大幅下降了42.5%。

（3）鼓风机本期营收3.57亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅下降了8.99%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.25%，同比下降到了今年的7.18%。

毛利率下降的原因是：

（1）发电机组本期毛利率-132.47%，去年同期为40.23%，同比大幅下降近4倍。

（2）系统集成建设类项目本期毛利率5.04%，去年同期为9.29%，同比大幅下降45.75%。

产品毛利率方面，2020-2023年系统集成建设类项目毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.63%，大幅下降到2023年的5.04%，2021-2023年鼓风机毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的7.01%，小幅增长到2023年的7.33%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.58%，其中第一大客户(南通江能公用事业服务有限公司)占比10.94%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从16.34%下降至13.37%，减少18%。

2023年年度，金通灵营业总收入为14.50亿元，去年同期为15.53亿元，同比小幅下降6.60%，净利润为-5.56亿元，去年同期为-3.88亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为3,499.29万元，去年同期为-149.62万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-3.04亿元，去年同期为-2.05亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益2.99万元，去年同期收益4,139.74万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失6,628.33万元，去年同期损失3,429.55万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现上升趋势，从-6,660.41万元增长到1.49亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.49亿元下降到-5.56亿元。

2023年年度主营业务利润为-3.04亿元，去年同期为-2.05亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为14.50亿元，同比小幅下降6.60%；（2）毛利率本期为7.18%，同比下降了3.07%。

金通灵2023年年度非主营业务利润为-2.52亿元，去年同期为-2.25亿元，亏损增大。

2023年公司营收14.50亿元，同比小幅下降6.6%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为8,203.96万元，同比增长19.82%。研发费用增长的原因是：

（1）材料费用本期为2,668.35万元，去年同期为1,788.64万元，同比大幅增长了49.18%。

（2）职工薪酬本期为4,272.31万元，去年同期为3,765.88万元，同比小幅增长了13.45%。

2023年年度，金通灵净现金流为-9,849.69万元，去年同期为4,553.67万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年金通灵固定资产合计9.86亿元，占总资产的18.12%，同比去年的7.92亿元增长了24.44%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.83亿元，主要为在建工程转入的2.61亿元，占比92.30%。

2023年，企业应收账款合计7.28亿元，占总资产的13.38%，相较于去年同期的8.22亿元小幅减少了11.42%。

2023年，企业信用减值损失6,628.33万元，导致企业净利润从亏损4.89亿元下降至亏损5.56亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,628.33万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备的应收账款，合计4,423.22万元，占72.95%。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,467.83万元。

本期主要为2－3年新增坏账准备-2,041.18万元。

本期，企业应收账款周转率为2.00。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.33%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从21.43%上涨到32.83%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，金通灵资产减值损失2.53亿元，导致企业净利润从亏损3.03亿元下降至亏损5.56亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计8,356.03万元。

其中，主要部分为在产品本期计提6,999.72万元。

目前，在产品的账面价值仍有1.73亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.01，在2022年到2023年金通灵存货周转率从2.21小幅下降到了2.01，存货周转天数从162天增加到了179天。2023年金通灵存货余额合计5.61亿元，占总资产的12.16%，同比去年的6.97亿元大幅下降了19.62%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到36.96%；其次，原材料占比35.13%，余额同比减少21.50%。

在2023年年报告期末，金通灵形成的商誉为4.2亿元，占净资产的21.77%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海运能。

2023年，金通灵的无形资产合计2.56亿元，占总资产的4.71%，相较于年初的1.71亿元大幅增长49.70%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1.00亿元，主要为内部研发新增的7,752.41万元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计7,752.41万元。

2023年，金通灵的合同资产合计9.56亿元，占总资产的17.57%，相较于年初的12.86亿元减少25.65%。

主要原因是已履约未结算减少3.13亿元。

金通灵属于通用设备制造业中的流体机械细分领域，核心产品包括离心鼓风机、压缩机及蒸汽轮机等高端装备。 通用设备制造业近三年受新能源、环保政策驱动保持增长，2025年市场规模预计突破5.6万亿元。行业向智能化、节能化转型，流体机械领域因工业升级需求加速扩容，但市场竞争加剧导致毛利率承压，头部企业通过技术迭代巩固优势，中小企业面临整合压力。

金通灵在国内离心鼓风机市场具备技术积累，但2024年受商誉减值及资产减值影响，净利润亏损14亿元，市场份额下滑至约3%-5%，位列第二梯队，核心业务在钢铁、水泥等传统领域面临增长瓶颈。

公司上市14年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅1.09亿元，而累计募资金额却有21.98亿元。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，近5年净利润持续下降，2023年净利润亏损5.56亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损3.04亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期金通灵PE-TTM为负，参考价值不大。