根据苏垦农发2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收121.68亿元，同比小幅下降4.39%。扣非净利润7.05亿元，同比基本持平。苏垦农发2023年年度净利润8.17亿元，业绩同比小幅下降5.85%。本期经营活动产生的现金流净额为23.08亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事大米加工与销售业、种植业、农资服务与销售业，主要产品包括农产品、农资、食用油、种子四项，农产品占比28.68%，农资占比23.04%，食用油占比20.01%，种子占比18.34%。

2023年公司营收121.68亿元，与去年同期的127.27亿元相比，小幅下降了4.39%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）原粮销售本期营收22.11亿元，去年同期为30.12亿元，同比下降了26.62%。

（2）食用油本期营收24.35亿元，去年同期为31.77亿元，同比下降了23.35%。

2023年公司毛利率为13.32%，同比去年的13.43%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年食用油毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的9.02%，大幅下降到2023年的2.22%，2023年农资毛利率为2.98%，同比增加1.71%。

本期净利润为8.17亿元，去年同期8.68亿元，同比小幅下降5.85%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为3.76亿元，去年同期为3.56亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出3,883.56万元，去年同期支出5,621.62万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为4.94亿元，去年同期为5.71亿元，同比小幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4.92亿元增长到8.68亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.68亿元下降到8.17亿元。

2023年年度主营业务利润为4.94亿元，去年同期为5.71亿元，同比小幅下降13.57%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为121.68亿元，同比小幅下降4.39%；（2）毛利率本期为13.32%，同比有所下降了0.11%。

苏垦农发2023年年度非主营业务利润为3.62亿元，去年同期为3.53亿元，同比基本持平。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.76亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为9,126.73万元。

(2)本期共收到政府补助5.97亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.29亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，苏垦农发用于金融投资的资产为24.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,926.06万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的6,209.39万元下滑至2023年的3,927.89万元，变化率为-36.74%。

苏垦农发属于种植业与林业领域，业务涵盖粮食种植、种子生产加工及全产业链经营。 近三年，中国种植业与林业呈现技术升级与规模化整合趋势，政策推动种业振兴和农业现代化。行业集中度仍较低，2022年前七家企业营收占比不足10%，但龙头企业通过资源整合加速市场渗透。未来，粮食安全战略和生物育种技术商业化将驱动行业扩容，预计2025年市场规模突破8000亿元。

苏垦农发在种植业与林业领域处于头部梯队，2022年种业营收超15亿元，市场份额约1.2%，位列全国第三；自主经营耕地面积达131.6万亩，规模化种植优势显著。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8.17亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润4.94亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利虽然能力良好，但是在行业中却属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，苏垦农发近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，苏垦农发的PE-TTM是16.44，而粮食种植行业的PE-TTM是20.08，苏垦农发低于粮食种植行业的PE-TTM。