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分析报告

中鼎股份(000887)2023年年报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,商誉占有一定比重

安徽中鼎密封件股份有限公司于1998年上市。公司主营业务为液压气动密封件,汽车非轮胎橡胶制品(制动,减震除外)生产和销售。主要业务有智能底盘系统业务-空气悬挂系统;智能底盘系统业务-轻量化底盘系统;流体管路系统;密封系统。

根据中鼎股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收172.44亿元,同比增长15.63%。扣非净利润9.77亿元,同比增长28.60%。中鼎股份2023年年度净利润11.13亿元,业绩同比增长17.07%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为汽车行业,占比高达95.56%,主要产品包括冷却系统、密封系统、智能底盘-橡胶业务、其他四项,冷却系统占比30.07%,密封系统占比21.07%,智能底盘-橡胶业务占比20.88%,其他占比12.06%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车行业 164.78亿元 95.56% 20.92%
非汽车行业 7.66亿元 4.44% 44.11%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冷却系统 51.86亿元 30.07% 16.47%
密封系统 36.34亿元 21.07% -
智能底盘-橡胶业务 36.00亿元 20.88% 18.73%
其他 20.79亿元 12.06% -
智能底盘-轻量化 19.23亿元 11.15% 9.40%
其他业务 8.22亿元 4.77% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长17.07%

本期净利润为11.13亿元,去年同期9.51亿元,同比增长17.07%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出2.56亿元,去年同期支出1.62亿元,同比大幅下降;(2)资产处置收益本期为204.47万元,去年同期为8,903.73万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为12.50亿元,去年同期为9.69亿元,同比增长。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现下降趋势,从11.54亿元下降到4.96亿元,而2020年年度到2023年年度呈现上升状态,从4.96亿元增长到11.13亿元。

2、主营业务利润同比增长29.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 172.44亿元 149.13亿元 15.63%
营业成本 134.59亿元 118.01亿元 14.05%
销售费用 4.89亿元 4.00亿元 22.03%
管理费用 9.92亿元 8.87亿元 11.95%
财务费用 1.69亿元 1.03亿元 63.37%
研发费用 7.83亿元 6.61亿元 18.42%
所得税费用 2.56亿元 1.62亿元 57.93%

2023年年度主营业务利润为12.50亿元,去年同期为9.69亿元,同比增长29.00%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为172.44亿元,同比增长15.63%;(2)毛利率本期为21.95%,同比小幅增长了1.08%。

PART 3
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降,商誉占有一定比重

在2023年年报告期末,企业形成的商誉为24.46亿元,占净资产的20.22%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 24.46亿元
商誉总额 24.46亿元

商誉占有一定比重。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中鼎股份属于汽车零部件行业,专注于减震系统、密封技术和智能底盘领域。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动,轻量化、智能化需求显著增长,全球市场规模稳步扩大至数万亿元。未来,随着电动化、自动驾驶技术迭代及人形机器人等新兴领域拓展,高性能减震、精密密封和智能底盘系统市场空间将进一步扩容,预计2025年后复合增长率保持8%-10%。

2、市场地位及占有率

中鼎股份为全球汽车减震与密封领域头部企业,磁流变减振器技术全球领先,在新能源汽车细分市场占有率约12%,国内排名前三,智能底盘系统已进入特斯拉、比亚迪等头部车企供应链。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中鼎股份(000887) 主营汽车减震系统、密封件及智能底盘,技术覆盖磁流变阻尼器等前沿领域 2025年人形机器人磁流变阻尼器预计贡献营收10亿-12.5亿元,毛利率超45%
华域汽车(600741) 综合性汽车零部件龙头,业务涵盖内外饰、底盘、电子电器等 新能源车底盘部件营收占比持续提升
拓普集团(601689) 聚焦汽车减震、内饰及轻量化底盘,特斯拉核心供应商 2025年智能驾驶相关部件产能规划超千万套
伯特利(603596) 专注制动系统及轻量化底盘,线控制动技术领先 新能源汽车制动产品出货量同比增速超30%
保隆科技(603197) 主营轮胎压力监测系统、传感器及空气悬架,布局智能驾驶领域 空气悬架产品已实现规模化量产,2025年订单目标突破50万套

总结
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1、经营分析总结

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