亚宝药业(600351)2024年一季报深度解读
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“任武贤”。公司是一家集药品生产、经营、研发于一体的企业集团。公司主营业务是医药产品的研发、生产与销售。
根据亚宝药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.71亿元,同比小幅下降3.66%。扣非净利润1.04亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为2.79亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药生产、医药批发、其他贸易,主要产品包括医药生产-儿科类、医药生产-心血管系统、医药批发三项,医药生产-儿科类占比30.97%,医药生产-心血管系统占比26.63%,医药批发占比14.89%。
1、医药生产-儿科类
2020年-2023年医药生产-儿科类营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.47亿元,大幅增长到2023年的9.01亿元。2021年-2023年医药生产-儿科类毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的84.99%,小幅下降到了2023年的77.56%。
2、医药生产-心血管系统
2023年医药生产-心血管系统营收7.75亿元,同比去年的7.98亿元基本持平。2018年-2023年医药生产-心血管系统毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的50.01%,大幅增长到了2023年的72.41%。
3、医药批发
2021年-2023年医药批发营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.13亿元,大幅增长到2023年的4.33亿元。2023年医药批发毛利率为6.66%,同比去年的4.37%大幅增长了52.4%。
4、医药生产-其他
2021年-2023年医药生产-其他营收呈小幅增长趋势,从2021年的1.55亿元,小幅增长到2023年的1.65亿元。2023年医药生产-其他毛利率为51.32%,同比去年的45.55%小幅增长了12.67%。
2018年,该产品名称由“医药生产-软膏剂、医药生产-其他”,整合为“医药生产-其他”。
5、医药生产-原料药类
2023年医药生产-原料药类营收1.43亿元,同比去年的1.14亿元增长了25.28%。2018年-2023年医药生产-原料药类毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的56.62%,大幅下降到了2023年的31.46%。
2018年,该产品名称由“医药生产-原料”变更为“医药生产-原料药类”。
6、医药生产-精神神经类
2019年-2023年医药生产-精神神经类营收呈大幅下降趋势,从2019年的5.25亿元,大幅下降到2023年的1.13亿元。2019年-2023年医药生产-精神神经类毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的92.33%,大幅下降到了2023年的61.0%。
2020年,该产品名称由“医药生产-神经类”变更为“医药生产-精神神经类”。
7、医药生产-内分泌系统类
2019年-2023年医药生产-内分泌系统类营收呈大幅下降趋势,从2019年的5.25亿元,大幅下降到2023年的9,949.94万元。2023年医药生产-内分泌系统类毛利率为72.53%,同比去年的66.56%小幅增长了8.97%。
2023年,该产品名称由“医药生产-精神神经类”变更为“医药生产-内分泌系统类”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 7.71亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.10亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 8.00亿元 | 7.32亿元 | 6.67亿元 | 7.10亿元 |
净利润 | 1.09亿元 | 5,806.28万元 | 4,590.92万元 | -3,258.79万元 | |
2022 | 营业收入 | 6.94亿元 | 6.00亿元 | 6.79亿元 | 7.45亿元 |
净利润 | 7,004.36万元 | 2,829.35万元 | 900.76万元 | -274.04万元 | |
2021 | 营业收入 | 7.93亿元 | 6.72亿元 | 7.41亿元 | 5.58亿元 |
净利润 | 6,364.51万元 | 3,391.36万元 | 4,750.26万元 | 3,870.14万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占27%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占25%
全球排名
截止到2025年6月20日,亚宝药业近十二个月的滚动营收为27亿元,在中药OTC行业中,亚宝药业的全球营收规模排名为10名,全国排名为10名。
中药OTC营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
华润三九 | 276 | 21.70 | 34 | 18.06 |
太极集团 | 124 | 0.64 | 0.27 | -- |
昆药集团 | 84 | 0.59 | 6.48 | 8.48 |
济川药业 | 80 | 1.66 | 25 | 13.77 |
江中药业 | 44 | 15.56 | 7.88 | 15.94 |
仁和药业 | 41 | -6.19 | 4.82 | -10.18 |
千金药业 | 36 | -0.31 | 2.31 | -8.58 |
健民集团 | 35 | 2.25 | 3.62 | 3.70 |
葵花药业 | 34 | -8.86 | 4.92 | -11.29 |
亚宝药业 | 27 | -0.95 | 2.43 | 9.06 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亚宝药业属于中药行业,专注于中成药、化学药及生物制品的研发、生产与销售。 中药行业近三年受政策支持加速发展,2022年市场规模突破8000亿元,年复合增长率约6.5%。未来三年,老龄化及慢病管理需求驱动行业扩容,预计2025年市场规模超万亿元,创新中药、配方颗粒及国际化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
亚宝药业在国内中药行业处于区域性龙头企业地位,整体市占率约1.5%,核心产品丁桂儿脐贴占据儿科外用贴剂市场超30%份额,2024年中药业务营收占比达62%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
亚宝药业(600351) | 以儿科中药为核心,布局慢病领域 | 丁桂儿脐贴市占率稳居细分市场首位 |
同仁堂(600085) | 百年老字号,覆盖全品类中药 | 2024年中药营收占比超75% |
白云山(600332) | 综合性药企,中药板块贡献超50% | 安宫牛黄丸市占率连续三年超20% |
云南白药(000538) | 中药龙头,牙膏业务协同发展 | 气雾剂产品市占率维持细分市场第一 |
片仔癀(600436) | 独家国家绝密配方中药企业 | 片仔癀系列产品营收占比超90% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.10亿元。
公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.27亿元,主要是因为销售费用的下降。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 63 | 87 | 61 | 82 | 67 |
行业中位数 | 58 | 77 | 56 | 73 | 57 |
行业排名 | 22 | 15 | 19 | 22 | 18 |
中药OTC行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 葵花药业 | 81 | 葵花药业 | 91 |
2 | 济川药业 | 81 | 济川药业 | 90 |
3 | 仁和药业 | 74 | 羚锐制药 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,亚宝药业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,亚宝药业的PE-TTM是19.61,而中药行业的PE-TTM是23.59,亚宝药业低于中药行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
亚宝药业 | 5.909517 | 432 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
亚宝药业 | 5.940678 | 348 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
亚宝药业神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
5.9095 | 5.9406 | 7 | 187 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 仁和药业 | 429 | 61 |
2 | 济川药业 | 437 | 63 |
3 | 葵花药业 | 449 | 68 |
文章来源:碧湾App
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