特变电工(600089)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
特变电工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张新”。公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司的主要产品有变压器及电抗器、电线电缆、多晶硅相关产品、煤炭产品、黄金产品、铝电子新材料和铝及合金制品、电力产品、输变电成套工程、太阳能及风能系统工程等。
根据特变电工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收235.63亿元，同比小幅下降11.08%。扣非净利润19.61亿元，同比大幅下降54.72%。特变电工2024年第一季度净利润23.87亿元，业绩同比大幅下降64.82%。
2023年公司主要产品包括新能源产业及工程、变压器产品、煤炭产品、电线电缆产品四项，新能源产业及工程占比28.56%，变压器产品占比18.82%，煤炭产品占比18.56%，电线电缆产品占比13.80%。
2023年新能源产业及工程营收280.52亿元，同比去年的343.72亿元下降了18.39%。同期，2023年新能源产业及工程毛利率为31.95%，同比去年的57.82%大幅下降了44.74%。
2021年-2023年变压器产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的109.26亿元，大幅增长到2023年的184.85亿元。2023年变压器产品毛利率为15.96%，同比去年的15.88%基本持平。
2016年-2023年煤炭产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的13.65亿元，大幅增长到2023年的182.30亿元。2023年煤炭产品毛利率为46.41%，同比去年的47.63%基本持平。
2019年-2023年电线电缆产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的67.48亿元，大幅增长到2023年的135.50亿元。2021年-2023年电线电缆产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的8.45%，小幅增长到了2023年的9.55%。
2023年铝电子新材料铝及合金制品营收51.73亿元，同比去年的57.51亿元小幅下降了10.04%。同期，2023年铝电子新材料铝及合金制品毛利率为16.99%，同比去年的20.12%下降了15.56%。
2020年-2023年输变电成套工程营收呈大幅增长趋势，从2020年的21.73亿元，大幅增长到2023年的49.19亿元。2023年输变电成套工程毛利率为19.35%，同比去年的13.42%大幅增长了44.19%。
1、营业总收入同比小幅降低11.08%，净利润同比大幅降低64.82%
2024年一季度，特变电工营业总收入为235.63亿元，去年同期为265.01亿元，同比小幅下降11.08%，净利润为23.87亿元，去年同期为67.84亿元，同比大幅下降64.82%。
虽然所得税费用本期支出4.64亿元，去年同期支出11.53亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为29.12亿元，去年同期为75.32亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
235.63亿元 |
265.01亿元 |
-11.08% |
| 营业成本 |
180.40亿元 |
164.36亿元 |
9.76% |
| 销售费用 |
6.91亿元 |
5.45亿元 |
26.74% |
| 管理费用 |
8.50亿元 |
7.14亿元 |
19.13% |
| 财务费用 |
3.40亿元 |
3.25亿元 |
4.78% |
| 研发费用 |
3.68亿元 |
5.29亿元 |
-30.55% |
| 所得税费用 |
4.64亿元 |
11.53亿元 |
-59.76% |
2024年一季度主营业务利润为29.12亿元，去年同期为75.32亿元，同比大幅下降61.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为235.63亿元，同比小幅下降11.08%；（2）毛利率本期为23.44%，同比大幅下降了14.54%。
截止到2025年6月20日，特变电工近十二个月的滚动营收为979亿元，在电力设备行业中，特变电工的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
电力设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
3158 |
9.69 |
353 |
10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Mitsubishi Electric 三菱电机 |
2736 |
7.24 |
161 |
16.78 |
| GE Vernova |
2512 |
1.91 |
112 |
-- |
| ABB |
2362 |
4.31 |
283 |
-4.70 |
| Eaton 伊顿 |
1788 |
8.22 |
273 |
20.96 |
| 特变电工 |
979 |
16.83 |
41 |
-17.09 |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 |
491 |
7.25 |
19 |
18.12 |
| Hubbell 哈贝尔 |
405 |
10.30 |
56 |
24.87 |
| LSIS |
239 |
19.49 |
13 |
41.23 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
特变电工属于电力设备制造行业，核心业务涵盖输变电设备、新能源系统集成及能源开发。 电力设备行业近三年保持稳健增长，受益于全球能源结构转型及电网智能化升级，2024年国内特高压投资规模超千亿元，智能电网设备需求年均增速达15%。未来三年，行业市场空间预计突破1.5万亿元，新能源并网、储能配套及海外新兴市场拓展将成为主要驱动力。
特变电工在国内输变电设备领域位居前三，变压器市场占有率约18%，特高压变压器市占率超25%。新能源领域光伏EPC业务规模居行业前列，2024年海外输变电项目签约额占比达35%，全球化布局强化行业龙头地位。
