分析报告

德创环保(603177)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

浙江德创环保科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“金猛”。公司主营业务为烟气治理与固废治理。公司烟气治理产品包括脱硫设备、除尘设备、脱硝催化剂及再生，产品系列丰富，灵活满足火电、钢铁、化工、船舶、建材、冶金等不同行业的废气减排需求。

根据德创环保2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.24亿元，同比小幅增长6.55%。扣非净利润1,481.49万元，扭亏为盈。德创环保2024年第一季度净利润1,486.52万元，业绩同比大幅增长24.66倍。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为环保行业，主要产品包括脱硝催化剂、脱硫设备、烟气治理工程三项，脱硝催化剂占比41.12%，脱硫设备占比26.48%，烟气治理工程占比22.18%。

名称	营业收入	占比	毛利率
脱硝催化剂	3.27亿元	41.12%	25.96%
脱硫设备	2.11亿元	26.48%	29.99%
烟气治理工程	1.77亿元	22.18%	9.83%
除尘设备	3,342.04万元	4.2%	17.47%
废盐渣资源化利用处置	2,781.45万元	3.49%	-56.34%
其他业务	2,005.26万元	2.53%	-

PART 2

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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加6.55%，净利润同比大幅增加24.66倍

2024年一季度，德创环保营业总收入为2.24亿元，去年同期为2.11亿元，同比小幅增长6.55%，净利润为1,486.52万元，去年同期为57.93万元，同比大幅增长24.66倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1,827.69万元，去年同期为-30.02万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2.24亿元	2.11亿元	6.55%
营业成本	1.61亿元	1.63亿元	-0.78%
销售费用	626.00万元	536.89万元	16.60%
管理费用	1,621.21万元	2,385.39万元	-32.04%
财务费用	734.68万元	859.60万元	-14.53%
研发费用	1,276.51万元	885.96万元	44.08%
所得税费用	50.34万元	-6.88万元	832.21%

2024年一季度主营业务利润为1,827.69万元，去年同期为-30.02万元，扭亏为盈。

虽然研发费用本期为1,276.51万元，同比大幅增长44.08%，不过（1）营业总收入本期为2.24亿元，同比小幅增长6.55%；（2）管理费用本期为1,621.21万元，同比大幅下降32.04%，推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

德创环保属于大气污染防治设备行业。近三年大气污染防治设备行业受政策驱动持续扩容，2024年上半年CR5市场集中度超50%，行业整合加速，头部企业依托技术、资金及客户资源强化优势，中小企业逐步出清。未来市场将向高效节能、智能化设备倾斜，预计2026年行业规模突破千亿，技术迭代与产业链协同成为核心竞争要素。

2、市场地位及占有率

德创环保在细分领域处于第二梯队，业务聚焦脱硫脱硝设备及催化剂，2024年烟气治理设备营收占比约12%，但市占率不足3%，与头部企业存在规模差距，技术研发投入强度低于行业前十均值。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
德创环保（603177）	主营烟气治理设备及脱硝催化剂	2024年脱硝催化剂供货量居国内前五，市占率约2.8%
龙净环保（600388）	大气污染治理综合服务商，覆盖除尘、脱硫、脱硝全产业链	2024年市占率超15%，稳居行业第一
菲达环保（600526）	聚焦燃煤电站除尘设备及超低排放改造	2024年电除尘器市占率约12%，位列前三
楚环科技（001336）	专注有机废气治理设备及解决方案	2024年VOCs治理设备毛利率达32%，细分领域市占率第一
保丽洁（832802）	工业油烟净化设备制造商，主攻纺织、化纤领域	2025年油烟净化设备供货规模突破5亿元，行业排名前五

总结

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1、经营分析总结

2024年一季度净利润1,486.52万元，较上期大幅增长。

2024年一季度主营利润1,827.69万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分：39 总排名：3515/5196

行业排名（废气处理）：13/18

	2023年中报	2023年三季报	2023年年报	2024年一季报
评分	67	21	24	39
行业中位数	67	42	54	39
行业排名	4	4	6	4

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