我乐家居(603326)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南京我乐家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“NINAYANTIMIAO”。公司致力于定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务的提供。公司的主要产品是整体厨柜、全屋定制家具和定制衣柜。
根据我乐家居2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.82亿元，同比小幅增长6.32%。扣非净利润200.59万元，扭亏为盈。我乐家居2024年第一季度净利润1,898.94万元，业绩同比大幅增长185.75%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,497.15万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为家居制造，主要产品包括全屋定制和整体厨柜两项，其中全屋定制占比69.34%，整体厨柜占比30.66%。
2017年-2023年全屋定制营收呈大幅增长趋势，从2017年的3.37亿元，大幅增长到2023年的11.87亿元。2021年-2023年全屋定制毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的46.2%，小幅增长到了2023年的52.04%。
2018年，该产品名称由“全屋定制及衣柜”变更为“全屋定制”。
2020年-2023年整体厨柜营收呈大幅下降趋势，从2020年的8.43亿元，大幅下降到2023年的5.25亿元。2023年整体厨柜毛利率为33.18%，同比去年的36.18%小幅下降了8.29%。
1、营业总收入同比小幅增加6.32%，净利润同比大幅增加185.75%
2024年一季度，我乐家居营业总收入为2.82亿元，去年同期为2.65亿元，同比小幅增长6.32%，净利润为1,898.94万元，去年同期为664.54万元，同比大幅增长185.75%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为-376.35万元，去年同期为-1,168.78万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为2,178.68万元，去年同期为1,636.98万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益460.21万元，去年同期收益240.93万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.82亿元 |
2.65亿元 |
6.32% |
| 营业成本 |
1.58亿元 |
1.58亿元 |
-0.49% |
| 销售费用 |
7,981.73万元 |
7,855.26万元 |
1.61% |
| 管理费用 |
2,644.44万元 |
2,541.71万元 |
4.04% |
| 财务费用 |
214.97万元 |
396.39万元 |
-45.77% |
| 研发费用 |
1,576.92万元 |
634.38万元 |
148.58% |
| 所得税费用 |
290.81万元 |
168.72万元 |
72.36% |
2024年一季度主营业务利润为-376.35万元，去年同期为-1,168.78万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为1,576.92万元，同比大幅增长148.58%，不过营业总收入本期为2.82亿元，同比小幅增长6.32%，推动主营业务利润亏损有所减小。
我乐家居2024年一季度非主营业务利润为2,566.10万元，去年同期为2,002.04万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-376.35万元 |
-19.82% |
-1,168.78万元 |
67.80% |
| 资产减值损失 |
-235.13万元 |
-12.38% |
-33.73万元 |
-597.16% |
| 其他收益 |
2,178.68万元 |
114.73% |
1,636.98万元 |
33.09% |
| 信用减值损失 |
460.21万元 |
24.24% |
240.93万元 |
91.02% |
| 其他 |
173.78万元 |
9.15% |
199.50万元 |
-12.89% |
| 净利润 |
1,898.94万元 |
100.00% |
664.54万元 |
185.75% |
2024年一季度，我乐家居净现金流为-6,000.42万元，去年同期为966.63万元，由正转负。
截止到2025年6月20日，我乐家居近十二个月的滚动营收为14亿元，在定制家具行业中，我乐家居的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
我乐家居属于定制家居行业，专注于高端整体橱柜、全屋定制及智能家居产品的研发、生产和销售。 近三年定制家居行业受房地产调控影响增速放缓，但存量房翻新需求及消费升级推动市场结构性增长，2024年市场规模预计突破5000亿元。未来行业将加速向智能化、环保化、整装化转型，头部企业通过数字化生产与渠道下沉进一步整合市场，2025年智能家居渗透率有望达30%。
我乐家居定位中高端市场，2024年营收规模位列行业前五，在华东地区市占率约8%，定制橱柜细分领域排名第三，智能化产品线占比提升至25%，但全国整体市占率不足3%，需突破区域局限。
